又到了财报季节，腾讯、百度、阿里巴巴等中概股已相继发布Q3财报，今天轮到了中国互联网巨头之一网易。

网易Q3财报显示，第三季度净营收为人民币125亿元（约合19亿美元），较去年同期增长35.5%；归属网易股东的净利润为人民币25亿元（约合3.799亿美元），较上年同期的人民币27亿元下滑8%。

具体业务收入方面，在线游戏服务净收入为81.12亿元，同比增加23.5%；广告服务净收入为6.31亿元，同比增加12.1%；邮箱、电商及其他业务净收入为37.35亿元，同比增加79.5%。

除此之外，第三季度归属网易股东的净利润为人民币25亿元（约合3.799亿美元），较去年同期的人民币27亿元下滑8%，低于上一季度的人民币30亿元。这也是过去6个季度以来，网易净营收首次出现同比下滑。

总体而言，从2017年一季度以来，网易单季度净营收总体维持在19亿美元左右，但同比增幅持续下滑，从一季度的72%“腰斩”至三季度的36%。从数据上看，网易净营收增幅的下滑与游戏业务的表现密切相关，同今年前两个季度相比，网易第三季度网络游戏净营收不仅出现了下滑，而且增速也出现了放缓。

游戏收入12亿美元，占比65%

网易网络游戏经营收在本年度经历了三连跌，但其净收入占比仍超过五成，达到了65%。

具体而言，第三季度网络游戏净营收约为人民币12.2亿美元，低于上一季度的14亿美元，以及一季度的15.6亿美元，但要高于去年同期。其中，第三季度手游营收占据了网易网络游戏净营收的68.3%，低于上一季度的72.4%，高于去年同期的57.2%。

此外，在线游戏业务的毛利率也有所下降，为62.5%，而上一季度和去年同期分别为63.1%和65.0%。财报称毛利率的同比下降主要是由于毛利率相对较低的手游收入在游戏总收入中的占比上升。

下滑的原因主要在于，“阴阳师”在国内的业绩持续下降，网易新推出沙盒游戏“我的世界”、竞技类游戏“荒野行动”等尚处在变现的早期阶段，其盈利模式正在探索当中。

关于游戏业务的表现，丁磊在财报电话会上表示：“第三季度中，《阴阳师》的业绩虽有下调，但随着新内容和营销活动的推出，产品仍受玩家关注。同时，《阴阳师》手游国际化进程顺利，取材于《阴阳师》的对战手游《决战！平安京》的初步测试结果符合预期。日系风格RPG《魔法禁书目录》和备《我的世界》用户反应良好，网易还在继续探索盈利模式。”

而游戏变现方面，丁磊则表示目前不用操之过急，“大家应该要相信网易过去十多年来游戏开发经验，目前还不需要操之过急。我相信大家会在里面看到一些非常有创意的好点子。”

电商业务创新高，或将进行分拆

与游戏业务的某种程度上的颓势相比，网易电商业务的表现相当亮眼。

财报显示，网易第三季度邮箱、电商和其它业务净营收为人民币37.347亿元（约合5.613亿美元），高于上一季度的人民币33.503亿元，较去年同期的人民币20.804亿元增长80%。

伴随着网易电商业务的增长，其对网易公司整体财收的贡献也不断提升。据Q3财报数据显示，网易邮箱、电商及其他业务相对网易公司整体净收入的占比已从2017Q1的18%、Q2的25%，上升至接近30%。

可以预见，网易的电商业务很可能将成为推动网易公司未来增长的重要引擎。

丁磊在年初的电话会议上对电商业务寄予厚望，“通过网易考拉、网易严选等电商业务，花三到五年时间再造一个网易。”

考拉和严选的两个电商平台分工明确，考拉做跨境电商，严选做自营。在没有广泛的建立起品牌认知度之前，自营商品难以实现品牌溢价，这也是严选低价模式的出发点之一，但这也拉低了整个电商板块的毛利率。

2017 年网易的三季度财报显示，邮箱、电商净收入的毛利率仅为 11.9%，远低于游戏和广告两大业务。丁磊曾透露，网易严选目前的毛利率没有超过 20%。其中，食品品类不到 10%，服装类略高。

对于电商业务的未来安排，在财报电话会上，网易CFO杨昭烜透露：“我们也在深入探讨分拆电商业务的可能性，我们希望最早能在下一个季度有具体的计划。”

除了游戏和电商业务之外，网易的第三大板块——广告服务净营收的表现继续不温不火，三季度净营收为人民币6.314亿元（约合9490万美元），高于上一季度的人民币5.956亿元，较去年同期的人民币5.633亿元增长12%，在净收入上，该项业务仅占据5%。