“如果我是一个纯粹投资人的话，VIPKID我一定早就投进去了，雯娟（VIPKID创始人米雯娟）也找过我好几次了。我不投是因为新东方希望在这个领域也能占有一席之地。”

当钛媒体编辑问起如何看待VIPKID这匹“黑马”的时候，俞敏洪难掩遗憾。

成立不到四年融资5轮，2017年收入有望突破50亿元，接近新东方2017财年净收入（18 亿美元）的一半（钛度特写见《融资2亿美元、解决2万北美人的就业，独角兽公司 VIPKID 养成记》）。也就是说，模式创新、技术驱动的VIPKID仅仅在幼儿英语教育领域，就完成了“全能选手”新东方近一半的业绩。

“在教育领域，新东方已经算是‘最全能’的了，还是觉得做起来特别吃力，从幼儿、中小学、大学、硕博教育，新东方全有。但是你发现真的很难，因为每个教育模式的重点都是不一样的。”

新东方的全面占位才成就了143亿美元的市值，赖以起家的留学业务早已不是“增长引擎”，反而成了“拖累”集团业绩的一个“历史包袱”。2017财年，新东方k12业务（优能中学和泡泡少儿英语）收入增长44.2%，远超集团29.1%的收入增速。

新东方的“全能布局” 和“面授+在线互动模式”也使得它在面临VIPKID这样绝佳的投资对象时，面临着整合难题。虽然新东方在线板块2017年4月挂牌新三板，然而目前在线收入仅占总收入的5%，即使是内部线上线下配合，新东方亦面临着“左右互搏”的问题。

“它是跟新东方打匹配的，我们的目标是用外教口语配比学生一部分的学习内容而不是全部。这样必须是一个新东方自己百分百做的公司才能去配比。如果我投资任何一家外教口语，如果我只占到10%、20%，我如果配比过去的话，新东方内部团队一定是不干的。”俞敏洪解释到。

而今年7月29日，新东方的市值也首次被好未来超过，丢掉了中国教育培训第一股的“宝座”。

在此之后，新东方与好未来的市多也越拉越大，如今已有二十多亿美元的差距。除了超越预期的营收增幅和扩张速度让好未来市值反超之外，它在教育领域的投资布局也走在了新东方前面。

新东方与好未来自2014开始进行活跃投资，而且截至2016年每年好未来的投资数量都多于新东方。以2016年为例，好未来参与投资17例，新东方仅有4例。

在2016年9月公布“乐未来”品牌后，好未来的国际业务形成了以乐加乐英语、励步英语、顺顺留学、唯佳为主要支柱的国际教育产业链闭环雏形。除了乐加乐英语以外，其他三家企业都是好未来通过控股或者全资收购吸纳。好未来在外语、留学市场的快速布局，基本上都是自投资、并购而来。

自己投资100+，未来之星企业申请者2000+，好未来在做好K12业务之外，正在不断通过投资并购突破自身边界。

“没有任何人能垄断教育，市场大、层次多、内容多、学科多、多范围、多年龄段。任何一个学科都能培养一个教育类上市公司。新东方一家想把教育市场做完是不可能的，只有看准方向、调动资源。”俞敏洪逐渐意识到新东方不可能全领域通吃。

然而正因为新东方的“大而全”，在投资布局时难以做到好未来那样的四处撒网、果断出手。从2014年3月开始，好未来通过旗下未来之星成功举办了四届教育CEO创业营，一共吸收了140多位优秀的学员，其中不少公司先后接受了好未来战略投资，甚至直接被收购，成为“好未来系”的重要成员。

同年9月，新东方与决胜网联合举办“决胜东方教育创业大赛”和“创业训练营”，然而由于新东方只是合办单位，被召集而来的创业者未补充进新东方的教育生态圈里面。

行业龙头地位的易手与教育领域的新趋势，促使着俞敏洪重新梳理投资策略。

“从今年开始，我们已经把专门的投资给独立出来了，新东方成立了两个基金，下个月就开始独立运作，一个是教育产业的VC基金，天使到风险投资的阶段，接近20亿人民币。后一个基金接近100亿人民币，相当于并购基金，相当于对教育行业的整合，目标是并购出几家教育领域的上市公司。”俞敏洪还表示从今之后，新东方上市公司只做并购。

在今年6月接受媒体采访时，新东方集团投资事业部总经理赵征也表示“上市公司将只投千万美金、上亿人民币以上的单个项目，关注我们主营业务相关的垂直并购。”

在不久之前的中芬教育文化论坛上，俞敏洪正式发起并成立了“筑梦教育文化产业投资联盟”。北极光创投、创新工场、达晨创投、红杉中国、洪泰基金、IDG资本等15家知名投资机构都是联盟成员。

“我来聚集这些资源是有优势的。我跟这些大的基金公司的母公司一说，都是二三十亿的资金往我手里放。”谈到教育领域投资惨淡的成功率，俞敏洪自认为是最合适的资源整合与项目筛选人。

实际上，俞敏洪发起这一联盟的身份是慧致天诚企业管理咨询有限公司创始人，这家以管理咨询起家的公司两年前转型创业服务、孵化，已经服务了将近30家创业公司。慧致天诚在未来俞敏洪投资版图中扮演的角色，将和好未来的“未来之星”一样，这次与芬兰hundrED共同举办的“hundrED全球教育创新100大赛”只是个开始。（本文首发钛媒体，记者/张远）