中国天使投资从2009年左右开始机构化发展，到现在，据不完全统计，天使投资机构和活跃天使投资人在万家以上。

机构天使尤其是个人天使，都注重在投资，对于投后管理和退出的重视程度很不够，甚至很多天使投资人连自己投资了多少项目都不知道。原因在于，一是投资项目数量太多，管不过来；二是对于退出的理解太浅；三是对于一些个人天使来说，投资只是其副业，没有花时间去管理自己的投资组合。

天使投资属于风险大、周期长的投资行为。对于天使投资人来说，应该关注两个数据:第一是投资一个项目的回报率，投中一家独角兽或者一个IPO项目当然是一件十分值得骄 傲的事情，它能为投资人带来上百倍的回报；第二是成功退出项目占所投项目的比例，我简称为退出项目比例。用数学的方法来说，一个IPO代表的是极值，而退出项目比例代表的是方差，对于天使投资人，既要追求极值的无限大(代表运气)，也要追求方差的相对平均(代表实力)。

简单来说，如果投资100个天使项目，那么应该有2-3个 IPO，有10-30个是通过其他方式退出。IPO是头部，其他退出是腰部。

而作为天使投资人，不应该过分追求头部（IPO），更应该扩大腰部（其他退出）项目的比例。

详细内容请阅读报告原文：《中国股权转让蓝皮书（2016）》