在合并特斯拉和SolarCity的过程中，伊隆·马斯克（Elon Musk）需要面临很多问题——包括他高达83亿美元的巨额财富。

对他来说，最好的选择显然是放弃债台高筑的SolarCity，转而集中精力帮助特斯拉扭亏为盈。但马斯克一直以来都喜欢用自己的钱来实现他伟大的愿景，例如消灭化石燃料和移民火星。有的时候，他手里的现金会少得可怜，甚至接近个人破产。

马斯克只有4%的个人净资产来自SolarCity，他在该公司担任董事长和最大股东。监管文件显示，该公司一直保持了惊人的烧钱速度，其30亿美元债务已经接近违约。如果特斯拉的收购计划未能通过，而SolarCity破产，马斯克受到的影响并不算大。

根据彭博亿万富豪指数，马斯克的个人财富在本周四缩水7.79亿美元，这源自两个因素：公司股价下跌；监管文件显示，他抵押了4.89万美元特斯拉和SolarCity股票，以申请个人贷款。由于无法立刻被其支配，所以这些抵押的股票从他的个人净资产中去除。此次贷款是为了补充个人流动性——马斯克甚至没有接受特斯拉付给他的37584美元最低工资。

马斯克的财富面临的更大障碍将源自SolarCity在合并完成后对特斯拉的拖累。他有半数资产来自特斯拉，还有约46%的资产来自火箭公司SpaceX。

尽管此次合并备受争议，部分分析师和投资人甚至认为是在救助SolarCity——但马斯克却表示，他一直对合并前景坚定不移。他表示，用户可以受益于一站式的服务，包括太阳能面板安装、能量存储和电动车充电。很多股东也都支持他的这一做法。

“很多长期投资者虽然不太看好SolarCity的交易，但仍然支持马斯克和他的计划。”美国投资银行Robert W. Baird & Co分析师本·卡罗（Ben Kallo）说，“通常而言，投资者都会支持在公司占有大量股份的管理团队。”

特斯拉今年6月向SolarCity发出要约，SolarCity董事会组建的专门委员会也批准了这一交易——此次收购将完全通过股票形式完成，目前对应的价值为23亿美元。美国证券交易委员会必须评估股东收到的所有相关要约，确保信息充分披露且遵守证券法规。该交易此后将交由两家公司的股东大会投票。

增发股票

特斯拉在周三的监管文件中表示，该公司今年前6个月耗费现金6.11亿美元，SolarCity耗费约4.33亿美元。Bloomberg New Energy Finance分析师萨利姆·摩西（Salim Morsy）表示，这可能意味着该公司将发行更多股票，并将稀释其现有股东的持股比例。

文件还披露，马斯克曾在今年2月建议自己的表弟、SolarCity CEO林登·赖夫（Lyndon Rive）将两家公司合并，并在2月29日向特斯拉董事会做了简要说明。这意味着在特斯拉今年5月通过二次发行出售14亿美元股票时，该公司董事会就知道二者可能合并，但并未与当时购买股票的投资者分享信息。

杜克大学法学院教授詹姆斯·考克斯（James Cox）表示，由于董事会2月拒绝继续评估该交易，特斯拉此举或许并没有违反证券法。直到5月31日，特斯拉董事才告知管理层，希望评估这一并购背后的逻辑。

风险承受

马斯克与赖夫今年2月的沟通被描述为一次“高层概念沟通”，目的是探讨可能的产品。但文件并未披露此次沟通是在马斯克2月12日购买57万股SolarCity股票之前还是之后。当时的购买均价约为17.56美元，使得他的持股总量达到2180万股。

众所周知，马斯克拥有极高的风险承受力。他曾在2002年将出售PayPal时获得的1.8亿美元投入到特斯拉和SpaceX。到2008年，这两家公司都面临困境，特斯拉大肆烧钱，SpaceX的前三次火箭发射均未达到预定轨道。

但那一年12月，SpaceX的第四次发射完美完成预定计划。美国国家航空航天局（NASA）也宣布与其签订16亿美元合同，负责向国际空间站运送物资。特斯拉则在圣诞节前夜完成了关键的一轮融资，当时距离该公司破产仅有几个小时。

“对马斯克来说，没有什么风险是不能承受的。”美国市场研究公司Gartner分析师麦克·拉姆西（Mike Ramsey）说，“这一点很明确，他的利益也完全绑定其中。”

马斯克今年6月表示，将特斯拉与SolarCity合并是理所当然的。2013年，他曾经在Twitter上表示他将会在特斯拉坚持到底：“我是第一个投钱的，也将是最后一个退出的。”

【文章来自新浪科技，文/书聿，原题为《昨天或许是马斯克“最惨”一天：公司股价大跌 火箭又爆炸》】

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