2012财报解读:华为已经很优秀,但还不够伟大

摘要: 虽然爱立信还没有公布2012年的财报,按照之前已经公布的三个季度看,基本可以断定,其全球运营商网络市场的收入和净利润双料冠军的头衔,即将全部拱手让给来自中国的挑战者——华为公司。

虽然爱立信还没有公布2012年的财报,按照之前已经公布的三个季度看,基本可以断定,其全球运营商网络市场的收入和净利润双料冠军的头衔,即将全部拱手让给来自中国的挑战者——华为公司。

根据华为公司刚刚公布的业绩预告,该公司在2012年的收入为350亿美元,同比增长8%,净利润24亿美元,同比增长33%。而在2012年的前三个季 度,爱立信的收入为246亿美元,同比负增长1.53%,包括合资公司的净利润为18.7亿美元,同比增长10%;而在上一个年度,华为的收入略少于爱立 信,净利润则略多于爱立信。

尽管华为目前尚没有完全进入美国市场,在欧洲市场(该市场占华为全部收入的30%以上)也可能面临和美国一样的情况——来自竞争对手的“安全”攻势,但有一点越来越明确,即没有哪个西方对手和运营商会再像过去那样,仅仅将其视为一个低成本的替代者。

在很长一段时间里,在电信设备领域华为几乎是价格战的代名词,它能在报价比西方对手低20%甚至更多的情况下,继续保留一部分盈利空间,这在整个行业处于较快增长时期,为其快速赢得了市场份额。

但在最近几年,行业开始进入成熟期,这意味着即便最有竞争力的公司,也可能不得不接受10%以内的年收入增长。这一点在行业领头羊爱立信身上很早就体现了出来,该公司在过去五年中只有两年收入增长略超过10%,有两年则出现了负增长。

于是,对于电信设备这样单笔订单较大和研发投入巨大的行业,风险控制能力和期间费用控制能力就开始变得非常关键,而华为公司显然迅速对此做出了反应,据一位长期观察该行业的人士透露,两年前,该公司就一改过去激进的做法,开始主动放弃一些质量较差的订单。

相反,该公司的一个长期对手中兴则没有意识到这点,反而采取了激进的做法,这使得该公司在2012年可能出现超过20亿元的亏损——该公司在2012年前三个季度的毛利率只有24%,2011年同期也仅为29.7%,此外,作为激进的代价之一,该公司在2012年和2011年前三个季度财务费用和资产减值损 失分别达到13亿元和18.6亿元。

而华为的保守做法,却使得它的风险控制和费用控制水平向爱立信看齐:华为2009~2011年毛利率 分别为39.6%,41.9%,37.5%,期间费用率分别为25.4%,26%,28.4%;而爱立信同期的毛利率分别为34%,36.5%和 35.1%,期间费用率分别为29%,28.8%和26.1%。

虽然现在华为的部分优势仍然来自中国较低的研发人员薪酬水平,但其报价在很多时候都只需比爱立信略低,甚至和爱立信相当,因为在运营商那里,现在的华为已经从一个单纯的低成本替代者转变为技术领先者。

不过,华为仍然必须在三个方面证明其作为一家伟大的公司,而非仅仅是某个充满机会的时代的偶然产物:

一,在收入滞胀的状态下,持续保持健康的盈利水平的能力。在这方面,爱立信仍然是榜样,该公司在过去五年中尽管收入增长陷入停滞,但即便在最糟糕的年份,仍然保持了正的净利润,这要求它必须对所有的风险和成本变动因素保持敏感,这样才能活得足够久。

二, 在传统业务增长放缓的情况下,继续对优秀的人才保持足够吸引力,并设法提高其生产力,以便提供更多的价值竞争力。在西方公司发动“安全”反击的背景下,该公司必须变得更有竞争力,才足以消解对手的“安全”溢价。目前华为拥有约15万名员工,比爱立信多近40%,这意味着爱立信的人均生产力比华为要高将近 40%。

三,在传统的运营商网络以外,证明自己也能获得成功。虽然华为的成长看似经历过数字固定网络、2G、3G、LTE等市场,但严格算来,迄今尚未完整经历过一个行业生命周期,也未经历过一次以上的商业模式变革。

爱立信的商业模式已经在滞胀的状态下经历了剧变——在过去的三个季度,该公司的服务收入已经占到全部收入的40%。华为也试图在商业模式非常不同的企业网和消费终端领域获得成功,不过目前看来困难不小:2012年企业网业务收入增长了25%,但仅占全部收入的5%;消费者业务收入贡献了22%的收入,但同比仅增长了8.5%。

 

本文系作者 尹生 授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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尹生
尹生

《福布斯》中文版副主编。曾任《中国企业家》资深记者兼TMT负责人、《数字商业时代》执行主编、《21世纪商业评论》编委。

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