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以下是近期科股市场复盘及栏目发稿回顾：

一、AI

1、算力+电力

1月9日18:16栏目组发文《【科股一线拆解】字节跳动自建数据中心变电站，“不断电”铁律下AI电源需求持续升级》，文章指出25年AI电源AC/DC需求有望达到10.2GW/11.8GW，DC/DC需求有望达到3GW/4GW。

1月15日10:36栏目组发文《华为再提“算电协同”，为什么说其本质上是“信息－能源协同”？ | 科股一线拆解》，文章提到随着AI数据中心耗电量增加，绿电直供成为高能耗的破局之道，算电协同本质上是算力、电力、散热、碳排放四大领域，涵盖液冷、储能、微电网等多领域，数据中心建设成本构成，其中23%为发电机组、20%为电力用户站、8%为UPS电源设备、8%为配电柜、7%为冷水机组，6%为精密空调，剩下还有机柜、冷却塔等。

2、消费电子：AI催化+国补+业绩超预期

1月19日22：33栏目组发文《刚刚，苹果、华为高端机“直降”千元！叠加国补iPhone16 Plus128G版本由此前6999降至5499｜科股一线拆解》，文章提到1月20日消费电子补贴开始执行，叠加大模型AI应用加速，AI手机出货量加快，有望带动2025年一季度销量。

二、宏观

1、人民币汇率

1月6日19:52栏目组发文《【精华研报】央行计划在离岸人民币市场中回收人民币的流动性，应对关税的降准还会远吗？》，文章指出，央行宣布1月将在香港新增发行离岸人民币央行票据，预计规模远超过去单次最大发行规模，央行干预汇率的有效性略高于喊话参与债市的金融机构，即在离岸人民币市场回收流动性，或对人民币汇率较大提振，此前央行未出手干预，或处于抢出口的考量。

文章指出1月6日两市成交量只有1.0586万亿，是12月10日沪深两市成交量2.2万亿的一半，观察债牛是否阶段性修整，汇率是否得到支撑。

*市场表现：人民币汇率自1月6日的7.3626持续反弹至1月24日的7.2445附近。

2、美元指数

1月13日22:43，就在30年美债收益率触及5%的当天晚上，栏目组发文《美国实际利率从此前0%升至3%附近，“实际GDP增速-实际贷款利率”或转负｜精华研报》，文章指出2023年10月30年美债收益率在5%以上仅维持了10天，2023年11月海外利率快速下行，市场预期美债2024年一季度到期规模巨大，转而预期美联储降息时间提前。2024年4月因美联储二季度降息预期延后至2024年四季度，30年美债收益率最高触及4.8%，仅维持了1天，人民币汇率7月下旬开始持续回升至9月底。

特朗普新一届班子上任前100天聚焦内政，2025年3-4月美国新一届班子预计将推进第一个大型立法案，届时波动或加大。若25年一二季度降息落空，美元指数可能提前演绎“降息落空+换届政策变化大+关税抬高进口商成本+高利率企业投资端回报率下降”的逻辑。

*市场表现：截至北京时间1月24日下午17时，美元指数自1月13日晚间的110.176跌至107.446，回踩幅度接近2.5%。

三、时政解读

1月20日栏目组发文《55家年报最高增幅翻倍，电子、机械、电力设备、计算机、通信设备出现频率高丨精华研报》，对年报预增行业具体情况进行了多图表梳理。

1月21日栏目组发文《各地2025政府工作报告相继出炉，GDP高增速省市信心源自哪里？|大事件必读》，对地方两会提案以及31省市2025政府工作报告进行了梳理。

1月24日8:43栏目组发文《五大类中长期资金“集结”！将为A股带来多少增量资金？丨大事件必读》，文章提到大型国有保险公司或为A股新增0.85万亿规模长期资金，公募每年若10%新增大约0.59万亿规模增量资金，ETF或是长期资金首选入市渠道，2024年23家公募参与88家A股定增浮盈比例接近20%。

巳巳如意，笃行致远，祝福大家2025年新年添财~

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