图源：视觉中国

深圳国资入局两年后，华南城（01668.HK）还是走到了债务违约的岔路口。

12月4日，华南城发布有关目前所有存续5只美元债的同意征求公告。公告内容提出，拟对5只美元债进行展期，并对于2024年7月19日前就11月未支付利息提供豁免，并豁免因该事件而造成的所有过往违约。

根据征求同意的条款和条件，华南城将向到期日或之前有效递交（且未有效撤销）同意的每位持有人按照每1000美元票据面值支付5美元现金。向在提前到期日之后但在到期日或之前有效递交（且未有效撤销）同意的每位持有人，按照每1000美元票据面值支付1.5美元现金。公司将在付款日支付同意费，现时预计付款日为2023年12月19日。

据了解，提前到期日为伦敦时间2023年12月11日；到期日为2023年12月13日。

受此影响，12月5日港股开盘后，华南城股价便一路下跌，尾盘更是一度跌超9%，触及0.295港元，创下自2012年6月以来的历史新低。

截至今天港股收盘，华南城股价报收0.3港元，跌7.69%，成交额为548.11万港元，当前公司总市值约34.33亿港元。

公司美元债寻求二次展期

值得一提的是，今年11月29日，曾有市场消息称，华南城正计划对旗下5只美元债寻求二次展期，鉴于此，公司可能不会支付11月20日到期的票息。如今看来，该消息并非空穴来风。

据最新公告显示，目前华南城董事会正在征求截至记录日期的持有人同意，对存续的5只美元债分别进行修订票据契约及截至记录日期的持有人同意拟议豁免契约的若干条款，具体方式在宣布交易日寄发给持有人的征求同意声明内详述。

征求同意的目的主要是为了通过延长票据期限及降低票据利率及分期支付票据本金，加强公司的流动资金及现金流量管理。于2024年7月19日前就11月未支付利息提供豁免，并豁免因该事件而造成的所有过往违约，以为公司争取更多时间偿还11月未支付利息。

而对于债务违约的原因，华南城称，是受到中国房地产市场运营环境持续恶化的影响，公司的流动资金和现金流量面临严峻挑战，并预计这种紧张状况将会持续。

据悉，华南城共有5只美元债存续，合计余额约11.52亿美元，最新息票率均为9%，到期日期分别为2024年4月、6月、7月、10月和12月。

目前华南城尚未支付2023年11月20日到期的2024年7月票据利息，若是未能在本月20日支付该笔利息，将导致于该日发生违约事件。公司亦在公告中透露，目前未必有足够可用资金在12月20日之前支付该等利息。

因此，上述票据展期若是未能在2023年12月20日前获得必要同意，则可能触发其他债务项下的违约事件。

值得注意的是，这并非是华南城首次申请美元债务展期，早在2021年末，华南城引入深圳国资特区建发时也曾面临债务违约的危机。彼时，华南城凭借“新东家”特区建发的支持顺利脱险。如今两年期满，华南城再度进退维谷。

不仅如此，公司的经营情况也不甚理想。截至9月30日，华南城实现收入仅25.16亿港元，同比减少12.6%；归母净利润为亏损6.21亿港元，是公司首次录得归母净利润亏损。

对于业绩的亏损，华南城认为是受到租赁市场的疲软、投资物业的公允值亏损、融资成本的上升以及为加快去库存等的影响造成，而公司已采取了更积极的销售策略，从而带动销售费用的增加。

据悉，华南城的收入主要由物业销售及持续性收入构成。其中得益于积极的去化动作，截至9月末，公司物业销售收入约18.09亿港元，较去年的16.5亿港元提升约9.64%。

拉长时间线来看，2020/21财年、2021/22财年、2022/23财年，华南城的收入分别为107.86亿港元、96.16亿港元、40.52亿港元；相应的归母净利润分别约24.15亿港元、7.6亿港元、7亿港元，公司收入及净利润均呈下滑态势。

图源：华南城2022/23年报

曾获深圳国资的大力支持

2021年12月31日，华南城发布公告称，按认购价每股0.57港元配发及发行33.5亿股新股份予深圳特区建发集团（以下简称“特区建发”）或其全资附属公司，发行认购股份的所得款项总额约为19.1亿港元。

2022年5月，该笔认购事项完成，深圳国资特区建发自此成为华南城主要股东兼单一最大股东，持股比例达到29.28%。而公司创始人郑松兴的持股比例则由此前的28.5%稀释至20.16%，沦为第二大股东。

钛媒体APP注意到，自特区建发入主后的18个月里，华南城曾多次凭借大股东之力实现一次又一次的“逆袭”。

2022年7月，特区建发与票据受托人花旗国际签订“维好协议”，为华南城成功争取多数投资人同意，助力华南城实现首次美元债展期；同月，特区建发以12.57亿港元的现金对价接盘华南城旗下深圳第一亚太物业管理有限公司的50%股权。

同年11月，特区建发与华南城签约全面协同合作，盘活首批南昌、郑州、南宁项目，并通过下属公司牵头发起设立总规模约110亿港元的股权投资基金，为华南城优质开发项目提供资金支持，盘活其土地资源。

到了2022年12月，特区建发再以50亿港元的现金对价认购西安华南城的69.35%股权，再次为华南城输送大笔资金。

进入2023年，在特区建发的持续推动下，华南城与中国银行、建设银行、交通银行、工商银行等11家银行签署共约60亿港元流动资金银团贷款合同，贷款期三年， 年利率仅为4.7%。值得一提的是，这笔银团贷款是华南城自创立以来获得的最大单笔融资。

此番华南城再度遭遇美元债务展期的难题，不知大股东特区建发是否还会继续出手相助？（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳）