巴菲特一生的伙伴芒格去世:他是伯克希尔背后的“架构师”

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伯克希尔·哈撒韦首席执行官沃伦·巴菲特表示:“如果没有查理的灵感、智慧和参与,伯克希尔·哈撒韦无法达到现今的成就。”

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美国时间11月28日,一代投资界传奇人物、伯克希尔副董事长查理·芒格去世,享年99岁。

伯克希尔·哈撒韦公司当天发布官方声明确认了这一消息,声明称,经由其家人告知,芒格今晨在加州的一家医院中平静离世。

伯克希尔·哈撒韦首席执行官沃伦·巴菲特表示:“如果没有查理的灵感、智慧和参与,伯克希尔·哈撒韦无法达到现今的成就。”

在公众眼中,芒格是“股神”巴菲特最亲密最长久的合作伙伴,历年来在美国奥马哈举办的伯克希尔年会上,巴菲特与芒格同台回答股东提问,都是年会的一项最具标志性的活动。

尽管被称为巴菲特的“左膀右臂”,但芒格却有着自身鲜明的个性和投资风格。巴菲特由于深受其导师本杰明·格拉汉姆的影响,早年愿意以足够低的价格投资任何业务和公司,而芒格却更愿意专注于那些他认为非常卓越的业务,即便是以相对较高的价格投资。芒格最著名的一句名言是:“一项合理价格的伟大的业务,要好于非常低的价格的普通业务。”

巴菲特在1988年曾表示,“我在很大程度上被查理塑造,如果我只听Ben(格拉汉姆),我会比现在穷的多。”

除了伯克希尔·哈撒韦公司副董事长的职位以外,芒格还是一名律师、Daily Journal 公司的主席、Costco董事会成员、慈善家,此外芒格还热衷于建筑设计。

据《福布斯》估计,2023年9月,芒格的个人财富达到27亿美元,尽管对许多人来说这已经是很大一笔财富,但依然远少于巴菲特目前超过1000亿美元的个人财富。

01 早年求学:展露聪明才智

查理·芒格出生于美国内部拉斯加州奥马哈市,少年时期曾在巴菲特的祖父Ernest Buffett的杂货店打工。芒格的父亲是一名律师,他的祖父是美国地方法院法官和州议员。

芒格高中毕业后在密西根大学就读,专业为数学。1943年,在芒格19岁生日后几天,他从大学退学加入美国空军,在一次军队内部测试中,芒格获得了极高的分数,于是被指派前往加州理工攻读气象学。

芒格随后申请哈佛法学院,但遭到招生办的拒绝,原因是他并没有完成本科学历,但芒格家族的朋友、哈佛法学院前院长Roscoe Pound致电招生办力荐芒格,于是他得以在哈佛法学院深造。1948年,芒格以优异的成绩完成哈佛学业。

在学习和军旅生涯中,芒格学习了一项他认为对日后的投资有着重要影响的“技能”:德州扑克。他经常使用德州扑克的一些术语来解释他股票交易的理念。

“你需要学习的是当机会对你不利的时候,要及时‘弃牌’(fold),但当你觉得机会来临的时候,要加大投注,因为这样的机会很少。”芒格在日后这样说道。

02 投资生涯:与巴菲特一见如故

在获得哈佛法学院学位后,芒格举家又搬回了他曾生活过的加州,在这里他加入了律所Wright & Garrett,成为一名律师。1959年,35岁的芒格短暂回到家乡奥马哈,处理他已故父亲的律所事务。当年他第一次见到了时年29岁的巴菲特,双方十分投缘,巴菲特称,在很多方面他觉得两个人的想法非常一致。在几年前接受采访时,巴菲特表示,与芒格相处60多年从来没有发生过争吵。

1962年,芒格合伙成立了律所Munger,Tolles & Olson LLP,随后不久,他放弃律师业务,专注于投资和房地产开发项目。

根据巴菲特在1984年发表的文章称,芒格在1962年至1975年这13年间,投资业绩达到年化19.8%,而同期道指年涨幅为5%。

但芒格的首个投资公司Wheeler, Munger 最终还是在1976年关闭,因为1973年和1974年分别出现32%和31%的投资亏损。

1975年,芒格加入伯克希尔担任副董事长,在此后长达近半个世纪的时间里,他一直担任这一职务。

芒格曾向巴菲特建议,如果想要打造一家大型的、可持续超越其他投资者的公司,就必须要购入一些有着坚实品牌的公司。巴菲特曾表示,芒格是架构师,而自己是实现架构的承包商。

巴菲特与芒格联手将伯克希尔·哈撒韦打造成为世界上最为成功的大型控股企业之一,目前伯克希尔旗下包含保险公司Geico,Burlington北方铁路公司,持有苹果、可口可乐、美国银行、美国运通等股票总值近4000亿美元。伯克希尔A股股价也已经达到每股50多万美元,总市值近8000亿美元。根据伯克希尔2022年年报,从1964年至2022年,其涨幅高达3.7万倍,而同期标普500指数涨幅为247倍。

03 晚年生活:活跃于各种事务活动

每年的伯克希尔股东大会,是芒格受到外界关注最多的时刻。他与巴菲特同台接受股东的提问,由于他犀利简洁同时又不乏智慧和幽默的回答,与巴菲特经常冗长的回答形成鲜明对比,也成为历年来股东大会一大看点之一。

例如在2000年互联网泡沫时期,一位股东提问对于互联网股票的投资如何影响经济,巴菲特做了详细的回答,但芒格说了一句话:“如果你将葡萄干混入粪便中,它还是粪便。” 表达其对互联网泡沫的抨击态度。

除了投资事业以外,芒格还活跃于慈善捐赠事务,他向母校密歇根大学、斯坦福大学等都捐赠了数百万美元。但他并没有签署巴菲特和比尔·盖茨发起的捐献大部分财富的承诺书,他表示之所以没有签署,是因为他已经将很多财富转移给他的子女,这已经违反了该承诺的规定。

尽管没有任何建筑学专业背景,但芒格还热衷于建筑设计,他对密歇根大学、斯坦福大学都贡献了许多建筑设计方面的建议。

近年来,尽管年过9旬,但芒格依然活跃于各种事务活动中,他没有缺席近年来举办的伯克希尔股东大会,今年8月份,他还坚持与家人一起前往明尼苏达钓鱼,这是芒格家族延续了过去数十年的家庭传统。

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