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阿里已过“万重山”?

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喜忧参半,预期转好。

图片来源@视觉中国

文|财经有棱

作为中国电商与平台经济的“晴雨表”,饱受三年疫情影响的阿里,终于交出了一份喜忧参半但预期转好的财报。阿里的“奔头”,更加明确可期。

2月23日,阿里公布了2023财年第三季度业绩(自然年2022Q4),实现收入2477.56亿元,同比增长2%;净利润(Non-GAAP)为人民币499.32亿元,同比增长12%。

至此,阿里营收与利润均获得连续三个季度环比正增长。

在电话会上,张勇的发言也由前两季的相对保守转为积极乐观。他预期“消费者信心和经济活动将持续恢复”,并表示“进”这个关键字将是阿里新一年的发展基调。

这说明阿里已经开始主动拥抱复苏。

只不过,伴随着消费回暖,围绕着电商、本地生活、即时零售等多个战场,阿里与京东、拼多多、抖音等多个对手展开的炙热市场竞争,已经扑面而来。

更为宏观的背景是,阿里核心业务淘系电商客户管理收入,已经连续7个季度跑输国内线上实物零售大盘,且连续3个季度负增长。这几乎是阿里唯一的利润来源。

穿过低谷翻越重山后,阿里面对的真是一片坦途么?

01 喜忧参半

本季财报是淘宝成立20周年之际的第一份成绩单,也是阿里多元化治理实施一年、三大战略推进半年后的一次总结,可谓“份量十足”。

从整体数据看,阿里当季总营收、净利润(Non-GAAP)均好于市场预期,实现了同环比双增长。

归属于普通股东的净利润为468.15为亿元,同比增长69.1%,环比实现扭亏转盈;净利润457.46亿元(其中224.27亿元为数字媒体及娱乐分部相关的‘商誉减值’减少额),同比增长138%。

经营活动产生的现金流量净额为873.7亿元,同比增长9%;自由现金流815.14亿元,同比增长15%。

客观来讲,以上几个主要数据,彰显了阿里整体商业模式非常优秀的一面。尤其是在极其不利的经营环境下连续3季实现环比正增长,更是其业务韧性的具体呈现。

回看过去几个自然季,正是经济下行最严重的一年,疫情导致的消费疲软、物流遇阻,对阿里而言影响尤其突出。

张勇在电话会上也表示,受去年12月份前后疫情形势快速变化,及回家过年与出行的影响,业务和经营都经历了巨大挑战,直到2月一系列不利因素才逐渐淡化。

分版块来看,最大收入来源中国商业分部实现收入1699.9亿元,同比下降1.1%,连续三个季度录得1%左右负增长,所占阿里总营收比重也从2021年同期的71%,下降至当季的69%。

中国商业分为三块,一块电商,包含淘宝,天猫,淘特,淘菜菜等,一块自营,包括天猫超市,天猫国际,天猫直营,盒马,阿里健康等。还有一块是国内批发,即B2B项目1688.com。

其中,“淘宝和天猫”GMV同比出现“中单位数下降”,连续三个季度负增长。下降幅度最大的类目是服饰品,但宠物、健康、保健类商品增速的提升弥补了一部分服饰品下降带来的GMV缺口。

最核心的客户管理收入(广告收入和佣金)为913亿元,同比减少 8.7%,也是连续第三个季度同比下滑且有扩大趋势。

与此相对应的是10—12月国内社零增速分别是-0.5%、-5.9%、-1.8%。作为中国成交额最大的线上消费平台,淘宝天猫可选消费业务受宏观因素制约短期承压,似乎可以理解。

张勇也曾向市场多次强调过企业身处宏观经济之中,对平台影响最重要和最基本的还是消费者对未来的信心和对自己收入的稳定预期。在本次电话会上,他也提到“需求侧受较大抑制,网上实物商品的销售仍显疲弱”。

但实际上,自2021年Q2以来,其客户管理收入增长便低于线上实物零售大盘,占阿里总营收的比重也从2021年同期的41%下降至本季的37%。

核心主营业务持续负增长,这正是本期财报最令人忧虑的一点。

尽管电商收入下滑,但本季阿里自营业务的表现却可圈可点,营收744.2 亿元,同比增速由上季的6%提升至10%。

这主要得益于盒马录得双位数的同店销售增长,同比亏损显著减少,按照阿里管理层的说法是扭亏在即。此外,抗疫需求推动下,阿里健康营收也表现不俗。

利润方面,中国商业部分经调整的 EBITA 为 586.3 亿元,同比增长 1%。这主要是由于降本增效持续推进,淘特、盒马、淘菜菜先后缩减或裁撤了部分亏损严重的业务。

财报显示,截至12月31日,在淘宝和天猫消费超过人民币10000元的消费者数维持在约1.24亿,并有98%的留存率。

02 竞争加剧

财报显示,国际商业部分营收为 194.65 亿元,同比增长18%,这是阿里本季增势最明显的领域;盈利方面,经调整后的 EBITA 亏损为 7.63 亿元,同比收窄 21.54 亿元。

国际商业分为批发、零售两块,前者主要是向海外批发商品的阿里国际站,本季收入 48.21 亿元,同比基本持平;后者由速卖通、Lazada等组成,本季收入146.44亿元,同比大增26%,是当季阿里所有电商类项目增幅最快的领域。

国际商业也是阿里全球化战略的重要内容之一。 2022 年 7 月,张勇在股东信中明确将消费、云计算、国际化列作阿里三大战略方向。

再往前的2021年12 月,阿里推进多元化治理,将旗下业务分为中国数字商业、云与科技、生活服务和海外数字商业四大板块,分别委任戴珊、张建锋、俞永福、蒋凡担任为分管总裁,直接向张勇汇报。

据悉,蒋凡到任后主要发力 C 端业务:速卖通推出类自营模式的 “全托管” 新业务,去年 12 月已开启招商;Lazada 调整了 CEO 及其管理团队;去年底欧洲本地化电商平台 Miravia 正式上线。

本季,Lazada、速卖通、Trendyol 和 Daraz 整体订单同比增长3%。其中速卖通订单跌幅有所收窄,土耳其的Trendyol订单整体增速保持在50%左右,Lazada每单亏损也较去年同期缩减逾30%。

国际业务的增长也拉动了菜鸟业务,令其国际物流收入增加,使整体营收同比增长17%至230.23亿元。抵消跨分部交易后为165.53亿元,同比增长27%,并基本维持在盈亏平衡点上。

菜鸟与盒马是阿里未来有可能独立IPO的两大资产。

不过,阿里海外市场面临竞争加剧的局面。后来者SHEIN、Temu、TikTok逐渐崛起,已有和速卖通并列“出海四小龙”之势,而亚马逊、Shopee等也对中国跨境商家寄予厚望。几家在欧美、东南亚等关键市场区域,混战一场已在所难免。

但国内市场更不省心。本地生活服务作为阿里核心电商的重要版图,却是最“赔钱”的存在。

本季实现营收131.64 亿元,同比增速直接从上季的21%下滑至 6%,经调整 EBITA 亏损为31.37 亿元。在整个2022年,同口径下累计亏损达130亿元。

在电话会上,张勇称本季后期饿了么的外卖订单增速回暖,且零售外卖的增速远高于餐饮外卖。飞猪国内机票和酒店业务的恢复速度,大幅好于旅游市场整体大盘情况。 高德的使用需求也正在快速恢复,打车及酒店等服务预订量也持续上升。

但近期有消息称,饿了么到店业务将与高德合并,虽然官方未予置评,但得到内部员工证实。

Trustdata发布的报告也显示,饿了么在外卖领域的市场份额处于下降状态,旗下主打高端外卖的饿了么星选App已经停止运营。

值得注意的是,阿里本地生活服务的对手除了美团外,抖快也在加紧布局,甚至京东也透露了布局外卖的计划,阿里可谓腹背受敌。

不仅如此,以抖快为代表的直播电商也一直都在对传统电商发动着持续攻势,不断在鞋服、化妆品、零食等领域进行蚕食。其中又以抖音攻势最为猛烈。

晚点财经曾表示,获得未被证实的消息,2022年抖音电商GMV非常接近 1.5 万亿元,并预测字节已经取代阿里成为中国最大的互联网广告商。

电商业务与广告业务本就有着互相促进的关系,所以字节的广告收入在去年实现逆势增长并不奇怪。同时有消息显示,抖音很可能在2023年上半年推出多个新购物功能,进一步渗透消费场景。

这是阿里必须要直面的挑战。因此在电话会上张勇表示,将通过短视频和直播等方式,加强用户黏性和时长。

03 并非坦途

电话会上,阿里云成为大家关注的焦点。

2022年12月29日,张勇以集团CEO的身份兼任云智能总裁。张勇在电话会首次做出解释,称之所以做出这个决定,是因为云计算代表了阿里的未来。

这也是阿里云成立14年以来的第四次换帅,但其增长并未摆脱疲软。

本季云计算实现营收201.79亿元,同比增长3%,增速连续5个季度下滑。经调整EBITA为3.56亿元,同比增长165%。

其中非互联网行业收入从上季的同比增长28%,快速放缓到9%,收入占比达到53%;互联网行业从上季度的18%放缓到4%。公共云增速实现了双位数增长。

Canalys数据显示,2022 年第三季度,阿里云在中国云计算基础设施支出的市场份额中占比 36%,比 2019 年同期下降近 10 个百分点。

2022年,阿里云在海外累积新增6座数据中心。过去三年,阿里云在海外市场营收增长超10倍。

但全球排名在阿里云之前的AWS、微软云,2022年数据中心资本支出均超过250亿美元。阿里云的营收增速,也与美国三大云厂商逐步拉开差距。

不过在最新一个季度,AWS增速也下滑到2014 年以来的最低值。亚马逊为此解释称,因为宏观经济不确定,越来越多的大客户控制开支,亚马逊的投入将会更谨慎。

同样在降本增效背景下,阿里云将如何面对下一阶段基础设施的高投入?找到新的增长与方向,张勇还需给出答案。

在电话会上张勇认为,云计算和人工智能的结合正处于技术突破和发展的关键时期,生成式AI正在发生颠覆性突破,阿里将全力构建好自己的AI预训练大模型,并为市场上风起云涌的模型和应用提供好算力的支撑。

不久前,阿里向外界确认了正在研发类ChatGPT产品,已进入内测阶段

财报显示,阿里本季研发费用为98亿元,同比首次出现下跌至15%,相比上季研发投入151亿元,环比跌幅更大。

销售与市场费用295亿元,同比下滑17%,总营收占比从2021年同期的15%下降至12%。核心原因是改变了以往“通过补贴和投放引流、拉新”的模式。

在电话会上,有分析师询问阿里是否准备采取“价格补贴”策略。

近日,有消息称京东准备“抢占低价心智”,3月上线推出“百亿补贴”频道;而抖音的“低价秒杀”、“超值购”等“引流产品”一直处于抖音电商一级入口。特别是抖音发力本地生活后,和阿里已经进入全面竞争状态。

如果阿里迎战,可能意味着国内电商的竞争态势从降本增效保利润,再次回到价格战、流量战。

对此,张勇回应称,在电商历史上没有任何公司可以通过持续的低价策略最终改写市场局面,影响市场格局的是新技术和新商业模式。

但阿里面对的,也的确是一个“竞争愈发激烈”的市场。

在搬掉疫情这个压制消费复苏的最大不利因素后,高层会议也自去年初至今,持续发出“鼓励平台经济发展”的信号,可以说,阿里迎来了全新的发展格局与契机。

因此,阿里将今年的发展定调为“进”,无比贴切。正如电话会上张勇所言,“这个‘进’的背后既是顺应宏观环境变化的需要,也是阿里自身发展的需要”。

但显然,无论是在电商领域还是云计算领域,作为一家全球性的标杆企业,阿里也面临着相比疫情前,更为激烈的国内外竞争,与众多新挑战。

所以,摆在阿里面前的,绝非一路坦途。

2023年,是阿里诞生的第24年,也是淘宝成立20周年,这对阿里乃至中国电商而言,都是一个极具意义的年份。

在中国经济复苏的大主题下,在这样的年份里,也许,我们能看到一个焕然一新的阿里。

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