【新春第一课|第四讲】:一级市场VC(风险投资)的未来——主讲人:陈维广

钛空时间

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· 2023.01.25 07:50

科创的下一个十年在哪里?

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【新春第一课|第四讲】:一级市场VC(风险投资)的未来——主讲人:陈维广

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本期课程主讲人:

陈维广 蓝驰创投管理合伙人

以下为课程实录:

我今天想针对这个主题,来和大家分享我的一些观察以及一些想法。在回答这个问题之前,我们需要了解过去,看现在的世界呈现什么样的变化,再来判断未来。

蓝驰我们是一个有国际视野的早期风险投资基金,这 20 年我们已经走过好多国际国内的周期,我们也时常思考周期变迁的底层要素。我个人也非常认可通过科技、制度范式的转化关系的视角来分析当前世界经济的发展。

人们通常使用经济长坡来描绘现代工业经济的变迁。它代表着经济社会中最底层、最基础的一些科技体系以及相配套的经济制度的集合。新的基础科技将扩张社会总体的经济以及带来新的增长、新的机遇,同时也挑战和影响现今社经济社会的制度和组织方式,冲击原有的强势国家的科技以及制度的典范,给新兴国家带来跨越的机会。

比如我们回看历史,第一次工业革命后期的蒸汽时代,它代表着以蒸汽运力为科技,工厂组织,我们所谓的制度,它有一套工业技术体系,经历了半个世纪发展的阶段,构成了一个经济体系。

接下来第二次工业革命,其实它是以电气以及钢铁为主。在这个过程当中,大家也看到电气时代、蒸汽作为主要能源,生产更多以内燃机而非蒸汽机为主的运力。在那同个时间,我们也看到电报成为新的通信工具,它也是在过程中提升的效率。

组织方面,我们也看到像这些大的工业的实验室的成立,包括在美国的这种所谓的贝尔,还有爱迪生。那时候我们也看到通用电气这样的大企业的形成。

到了第三次工业革命,其实它是以石油、天然气作为一个主要的能源。汽车、航空这个就是我们所谓的提效的一些工具作为配套。当然我们也看到这些高等教育以及全球化的组织开始形成。无论如何,我们可以给出一个结论,从这里就是变革。什么样的结论?任何时代的革新都是由科技创新引领,它借由某种的能量转化。

这个能量,从我们现在从第一次到第二次、第三次革命,我们看到以不同的能量蒸汽、电气以及石油来去推动,再结合效率提升的工具不断的磨合发展,影响和改变经济、制度和组织的形式。如果我们沿用以上的这种科技与制度的理论了,来看当今世界所处的位置,我们应该讲如何在第三次工业革命里面,当下我们所谓的移动互联网里面去寻找突破,这个就是我们接下来需要面临的一个挑战。

而你看第三次工业革命,其实它的边际的效应是在递减的,这也就是为什么我们看到出现中美这方面的对峙博弈。因为边际效应递减,大家要根据递减的工边际效应去竞争,去争夺接下来的领导地位。这意味着什么?对我们来说,在这样的这种宏观的历史局势的定位当中,我们要去更深一层的研究有哪些驱动因子?因为一旦了解驱动因子,我们就能发现新的机会。

蓝驰我们根据刚才我是介绍的模型,我们还是依然看好中国的,而且觉得投资中国是一个最好的选择,为什么?因为我们处于一个相对来说。这 30 年的改革开放,其实构建了的两个非常好大的优势。

第一就是我们的人才储备。我们有一个非常强大的制造业的基础。虽然我们过去三四十年的发展是通过纳入全球化的体系去和美国、和西方国家合作,可是在那个时候,其实我们是两头在外。什么是两头在外?我们的市场以我们的技术还是两头在外。所以如果我们要寻求接下来的一个突破,我们一定是要在科技上面自主创新。

第二,我们一定是要以科技自主创新来去寻求新的市场,不能还是沿用之前的思路去攻克原来的市场,如果还是沿着原来思路去攻克原来的市场,我们就会面临刚才我说的第三次工会革命的递减的边际效应。近期我们也看到国家非常强调科技创新,也提出了发展内循环、人民币国际化以及多趋向,重点在实体经济振兴的这种发展。所以中国其实也在转变的过程当中,转变必然是漫长,而且也是有挑战的。

还有一点我想强调,在通胀以及货币超发的时代,生产力是 硬 通币,所以我们必须在制造业还有信息化这方面其实要积累更大的这种竞争力,不然我们还是会面临比较大的挑战的。在国家层面,其实也出现了也有不少的新的政策来去支持,科技创新,挺多的,我就不如逐一的去说了。我觉得核心点大家都看到科技创新的变重要性,以及看到整个世界,不管是在 地缘 政治的竞争,不管是在市场的变化,趋势是已经很明显了,所以转变一定是需要发生的。

以上的分享跟分析,我相信大家应该有体会。接下来从投资的角度,我们应该关注哪一些赛道?从蓝驰的角度,我们其实觉得有四大赛道是我们需要关注的。

第一就是新能源。新能源其实它是和碳中和是息息相关的,大家可能比较熟知的像光伏、锂电池,氢源。其实除了这些大家都比较熟悉的能源之外,其实还是会有更多的创新的能源技术,在接下来 5- 10 年会一一地出现这些新的能源,结合他们上下游的产业要素,其实会创造一个非常大的产业,所以这个是我们非常看好的。

第二点就是机器人。机器人为什么变得特别重要?除了中国之外,全世界其实都面临人口红利的消失的挑战,也意味着老龄化的问题会变得更艰巨。如何提升我们的生产力,同时又确保我们的人口回报、工资回报还是能保持原来水平,或者是更进一步提升。这里一定是要需要机器人来取代我们一些重复性的工作,确保我们还是能保持原来或是更高的生产力。

第三个就是智能制造。智能制造也就是跟我刚才大跟大家分享的,在第三次工业革命之后,我们如何确保中国在科技这方面仍占有先机,而不会面临边际效应递减的挑战。也就是我们食堂所谓的国产替代以及供应链安全。这里其实也和我们国家一直在重视提升制造业的质量,往这高端制造业去发展是息息相关的。

第四个就是企业软件我们所谓的企业服务。中国的企业成长的更强大的时候,其实已经不能靠管理或是老板来去扩大,甚至有不少企业已经在国际化了。这里在企业的数字化以及上下游合作方的这种电子化变得特别重要了。随着疫情最近的冲击,大家也认识到其实这种团队协作以及跟供应商的协作,在线上的这种协作变得特别重要,也就是和企业软件是息息相关的。

针对刚才我说的四大赛道,其实我们就能看到我们的基因。其实从 20 年前开始关注互联网、移动互联网,到近期的,你也看到我们其实有不少企业是围绕新能源,围绕智能制造、机器人以及企业软件创造新的科技价值,比如理想汽车,比如镭镆,比如高仙机器人。后面我会一一地介绍。 那根据刚才我说的这些整个宏观的变化,以及投资人关注的这些赛道,在微观我们会看到什么变化?我觉得有几个比较明显的变化,我就把它归类成 4 个变化。

第一,我们就看到我们很多的创业公司,他之前可能是从数据、从运营来去获取他的核心竞争力,接下来它的核心竞争力一定是科研驱动了,转变还是比较明显的。而且创始人他们的画像也有比较大的变化了。因为对数据、对运营要求比较高的创始人和一个对科研底层技术比较重视的创始人,他们的画像是完全不一样的。

第二点,随着我们迈进我们所谓的第四次工业革命,不管是我们所谓的电动汽车、机器人,或者是我们看到的一些非常有创新性的企业、软件创始人的他的团队的组织其实不像当年的互联网或移动互联网单一了。你看到他团队其实是有很多交叉学科的背景的。简单地说,一辆电动汽车,你说它是软件吗?也是,你说它是一个硬件吗?它也是,对不对?你说它是一个消费品吗?也是,你说它是不是一个传感器,或者是装满传感器的一个硬件?也是。所以这里你能感觉得到,新的这种创新,其实它牵扯到更多的交叉学科,所以对团队的要求,对创始人的要求变得越高的。因为你要管理的团队都是有不同背景的,而不是一个单一背景的团队。

第三个变化就是从模式创新到科技创新或是科研创新。我们发现这些创业团队,他们在创造产品,是是往一个世界级的水平去努力的。而且你做一个机器人,只要你是世界级的,你不止可以在国内卖,你也可以到世界国各地去销售你的产品。所以,国际化、全球化的这种策略就变得特别特重要。

我们也看到一个比较明显的旗帜了。再加上很多这些新的创业团队,他们都是 90 后,相比 70 后、 80 后,他们的全球视野是比较完整的,所以他们在创业初期都已经把全球化的策略提早想清楚。他在构建他的产品策略的时候,已经把国际的竞争对手考虑在内,他在试了他的目标的时候,他是希望往一个世界级的标准去前进,所以也是一个比较明显的趋势。

最后,我觉得在创新,像我刚才说的,从模式创新到科技创新,转变还是比较大的。其实你从这张图能看到,这个模式创新到科技创新,其实不管是项目的属性以及对团队的要求,就有比较大的变化的。沿着刚才我的介绍,我就简单地介绍几家我们蓝驰投的企业,让大家对刚才我的,分享有更多的质的感觉。

我觉得第一就是理想汽车。理想汽车我觉得应该很多朋友都听过这个品牌了,它应该是国内一个头部的新能源智能汽车企业,有极强的产品定义能力以及研发的运营能力,产品发布以来连续多个季度以来,蝉联中国中大型的新能源 SUV 销量冠军。我们比较喜欢理想这个项目,在我们初期决定投的时候,我觉得有几点。我觉得

第一点它就是刚刚我说的迎合整个新能源的趋势。

第二点就是团队对用户的需求有非常好的洞察。第三在设计产品,他们都是以国际标准为一个衡量点,确保他做的产品都是有国际水平。

第二个是高仙机器人,高仙机器人,其实它应该是国内一家具备物业全场景的智能化清洁能力的机器人企业,占有国内清洁领域 80% 的市场份额,并远销到 40 多个国家。在国内的客户应该很多,大家应该在楼宇,像龙湖的楼宇售后,中国的楼宇都能看到它,包括在机场。清洁机器人,其实它也是结合了多种技术,它结合了人工智能,结合了传感器以及对清洁场景的洞察,完全是一个新的物种。而且它有自己的供应链,所以它的成本是能做得比原来的需要人开的这些机器人更便宜,所以也是一个创新,而且这个创新是能面向国际市场的。

第三个就是镭镆,镭镆他们做什么?它其实是通过 3D 打印技术来解决传统制造、生产模具的行业痛点,并整合优质产能,重构模具行业格局的一个企业。他这个企业也我们也是在他们很早期的时候就投投资了,当时我们是看好什么?我们是看好它对 3D 打印技术的深入洞察。同时它又结合金属粉末、材料这方面的创新,大幅的提升就是模具方面的功能,同时又能降低成本创新。

其实它也是刚才我说的交叉学科的结合,有材料学,有硬件,有 3D 打印,也有跟智能制造这方面的结合。而且它是国内唯一一家就是将模具 3D 打印技术实现的,所以它有不少客户,不只是国内的客户,也有一些国际的客户,包括苹果,华为等等的。

另一家我想介绍的就是围绕企业软件,叫安芯网盾。安芯网盾它针对企业客户对数据安全的需求,做了一个应该也是国内首创的硬件虚拟化的内存监控技术。大家可能对安全软件不一定完全了解,不过过去的安全软件很多都是针对应用层,可是随着企业的软件变得更复杂,变得更多元,其实很多的入侵都是在操作系统以及在底层的硬件。

如何去在操作系统以及底层的硬件去防护这样的入侵,安芯网盾希望解决的,它们也是有不少的客户,包括华为,包括百度以及在一些国际化的客户,所以大家能看到刚才我分享的 4 个案例,我觉得有几个特点,它们都是自研自己的底层技术,都应该是有世界级的水平。 第三,都是有交叉学科的迹象。第四,它是针对不止国内市场,也针,也有潜力是针对国际市场。

我再总结一下,我觉得第一,在对未来 10 年去判断科创它的走向,我们需要了解过去,历经了第一次工会革命,第二次以及第三次的工业革命,我们能看到每一次的工业革命,它是围绕能源、效率以及组织的变化。我们是处于在第三次工业革命的尾巴。

我们现在面临的问题,不管是在这种大国的博弈竞争,其实我们是因为第三次工业革命,边际效应已经递减了。从我们国家角度,从创业角度,我们一定是要寻求突破的,一定是要创造新的价值。要在寻求新的价值,国家其实在政策上给我们很大的支持。

另一点就是我们要在人员、效率以及组织上面这三个维度,寻找新的变种,新的突破。

我也跟大家分享了蓝驰,我们其实看了这四个细分赛道,新能源、智能制造机器人以及企业软件,我们看到不少的创新都是围绕在这些维度里面寻找突破点。最后我也希望我分享对大家有帮助,也期待和大家有更多的交流,谢谢。

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