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深圳市金融局局长何杰:警惕疫情后的“钉子效应”,钉子拔了伤口还在|上市公司投资价值&投资基金双峰会

一方面靠经济的自愈功能,也就是休养生息,这可能是伤口愈合的基础,另一方面靠政策的支持,即借助外力的作用。

12月28日,“中国工业合作协会、济安金信、钛媒体”联合举办的2022年中国上市公司投资价值峰会暨中国投资基金群星峰会在深圳召开,深圳市地方金融监督管理局局长何杰在会上表示,长期以来深圳高度重视资本市场的发展,持续推进多层次资本市场体系的打造。近些年来深交所的交易量和IPO数量一直居全球第三位,2021年和2022年上半年深圳证券业的收入净利润位居全国第一。

相关数据显示,截至2022年11月22日,中国三大交易所A股上市公司突破了5000家,深圳市A股上市公司数量突破400家,占全国8%。上周五深圳市A股上市公司有404家,仅次于北京的460家,上海418家;总市值8.3万亿,高于上海7.1万亿。在深圳404家A股上市公司中,民营(狭义)不包括外资也不包括集体,也不包括无实际控制人的公司,深圳有278家,占比69%,市值3.5万亿;北京256家占比55.6%,市值2.8万亿;上海是229家,占比54.8%,市值2.4万亿。

何杰表示,从民营上市公司数量和市值表现来看,深圳都位居全国第一,反映了深圳高度市场化的营商环境,是深圳市场活力和社会创造力不竭的源泉。当前新冠疫情在各地加速爆发,各级政府和各个部门也出台了系列刺激政策,推动经济逐步向正常化方向迈进。

何杰表示,在疫情后需要注意几个“钉子效应”:一是对于乐观精神和承担风险意愿的冲击。从世界历史上来看,每一次经济不景气之后人们的创新活动都会减少,相应地可能会影响一些创新性产业的发展。二是对劳动力供应链和产业链的冲击。我们的产业链、供应链发生了很大的变化,以前是全球化,现在更多是产业的内向化,更强调安全和可控。三是对社会债务的影响,到今年第三季度,中国实体经济部门,包括住户、非金融企业和政府,杠杆率达到270.88%。对企业来说,首先要考虑的是怎么还债,而不是扩大再生产。

何杰认为,心理层面可能和身体层面一样重要,要关注疫情后可能出现的后遗症。债务可能导致的资产负债表衰退问题对应经济中的存量部分,规避风险的心理对应经济中的增量部分,产业链的内向化对应经济中的开放部分,确实需要谨慎乐观的态度,来稳经济,并推出专项政策来支持经济。“一方面靠经济的自愈功能,也就是休养生息,这可能是伤口愈合的基础,另一方面靠政策的支持,即借助外力的作用。”

以下为何杰演讲实录,略经钛媒体APP编辑:

尊敬的田理事长、刘总裁,各位来宾,大家下午好。

近一段时间全体中国人都在过大坎,可以说“新冠海啸式的疫情扑面而来,此起彼伏”,过程有点艰辛,但是结果还是有点温馨,相信今天来的都是“阳康”的人。有一首歌的歌词比较应景,叫做《我们的队伍向太阳》,歌词是这样写的“我们的队伍向太阳,跨过艰难困苦、雨雪风霜,走向复兴,走向希望。”所以,我们希望阵痛能够尽快过去,春天能够尽快到来。但对个人还是有一些影响,我的朋友出现了一些症状,第一个就是“松鼠综合症”,看见东西就想囤,超范围地想囤。第二种症状就是“海燕综合症”,高尔基写海燕让暴风雨来得更猛烈一些,大家封在家里时间太长了,天天刷手机,如果世界不发生点大事浑身难受。

首先,我代表金融局祝贺中国上市公司投资价值峰会在深圳龙华、在这个时间能够成功举办。长期以来深圳市高度重视资本市场的发展,持续推进多层次资本市场体系建设,我们未来的口号中有一个大目标叫做“全球创新资本形成中心”,深交所的交易量和IPO数量这些年来一直居全球第三位,科技成果和知识产权交易中心也已经被批准营业,去年和今年上半年深圳市证券业的收入净利润位居全国第一。

早在2003年,深圳就率先出台了《深圳经济特区创业投资条例》,后来又出台了一系列(支持政策),特别是今年出台了很多支持股权投资的政策,促进了创投业高质量发展。从2022年11月份开始,深圳把每月8日定为创投日,创投日的口号是“厚植创新资本生态,共创战新产业未来”,深圳建立了从天使投资、VC、PE、产业资本(CVC)到IPO上市的全链条科技金融服务生态体系。

这次中央经济工作会议提出“着力发展实体经济,依靠创新培育壮大发展新动能。”作为实体经济的基本盘,上市公司更是推动中国经济高质量发展的动力源。刚才视频说到11月22日中国三大交易所A股上市公司突破了5000家,深圳市A股上市公司数量突破400家,占全国8%。上周五深圳市A股上市公司有404家,仅次于北京的460家,上海418家;总市值8.3万亿元,高于上海7.1万亿元。中央近一段时间以来特别重视民营经济,资本市场不存在国进民退。2001年核准制到现在,新上市公司90%以上都是非国企。另外还有个数据跟大家报告,深圳404家A股上市公司中,民营(狭义)不包括外资也不包括集体,也不包括无实际控制人的公司,深圳有278家,占比69%,市值3.5万亿;北京256家,占比55.6%,市值2.8万亿;上海229家,占比54.8%,市值2.4万亿。从民营上市公司数量以及其市值表现来看,深圳都是全国第一位,这反应了深圳高度市场化的营商环境,构成了深圳市场活力和社会创造力不竭的源泉。另外也从侧面反映出,深圳是民营企业创业的沃土。

当前新冠疫情在各地加速爆发,很多专家预测疫情将在明年第二季度结束,各级政府和各个部门也相继出台了一系列刺激政策,推动经济逐步向正常化方向迈进,但是疫情结束就表示一切复原、昨日重现吗?我最近这几个月一直在看美国普林斯顿大学教授的一本书《韧性社会》,现在用“韧性”这个词特别频繁,韧性经济、韧性城市、韧性市场都是我们追求的目标,韧性就是弹性。即在一个经济体受到外来冲击之后恢复到均衡的速度和力度,这就叫“韧性”。大家也要清楚,像一个弹簧长期拉伸超过临界值会失去弹性,《韧性社会》特别提到“疤痕效应”,我理解为钉子效应,我们把钉子拔了,这些伤口还继续存在。同样,疫情也会留下一些较长期的问题,将深刻影响经济复苏进程。

在座都是上市公司的高管,我认为在疫情后需要注意以下几种“钉子效应”:

一是对乐观精神和承担风险意愿的冲击。从全世界历史上来讲,每一次经济不景气之后人们的创新活动会减少,对风险较为厌恶,相应地可能会影响到一些创新型产业的发展。典型现象包括今年报考医学院的人特别多,分数线大幅上升,近两年报考公务员的人越来越多,去年是200万人报考,只有3万个职位,从这几个例子可以看出,大家求稳的心态明显上升。

二是要注意对劳动力供应链和产业链的冲击。在疫情之下,短期停业可能不会显著影响劳动力和工作之间的联系,但长期停业会切断这种联系,导致企业难以快速寻找到合适的劳动力。疫情期间大家三年已经没出国,今年可能会大批出国,出国之后发现跟钟表一样可以回到原点,但已经不是昨天。我们的产业链、供应链也已发生了很大的变化,以前是全球化,现在更多是产业内向化,更强调安全和可控。包括客户基础可能都不是原来的客户,都需要创新地开展工作。

三是对社会债务的影响。我跟大家报告一个数据,疫情对企业、居民有很大的影响,到今年第三季度中国实体经济部门包括住户、非金融企业和政府,杠杆率达到了270.88%,比2020年初高24.38%。尽管这几年在去杠杆,但是杠杆率依然高企。对这些企业来说,首先要考虑的是怎么还债,而不是扩大再生产。

年底大家都在为GDP而奋斗,我最近也走了一些银行,银行普遍反映今年提前还贷的企业特别多,原因各种各样,比如过去利率高,现在利率低,相当一部分企业反映失去了投资意愿,上游成本在涨,下游没有新增订单,达不到预期。

由于钉子效应的存在,对未来的发展要采取谨慎、乐观的态度,既不能盲目乐观同时也不能过于悲观,因为中央经济会议中特别强调明年要从改善社会心理预期,提升发展信心入手,心动则万物动,心不动则万物不动,一切万法皆从新生。孙中山以前也说过一句话“心信其可行,则移山填海之难,终有成功之日。心信不可行,则反掌折枝之易,亦无收效之期。”信心非常关键,所以明年在休养生息阶段要关注政府为了稳经济出台的一些财政、货币的政策,包括在哪些领域还会提供专项贷款。

深圳地方金融局前不久也出台了政策,推出了小微企业保证保险,500万贷款以下的给予银行0.5%的奖励,即保险公司担保完之后,银行才发放贷款,保险公司也给予0.1%的奖励。

我们还要关注如何高质量发展。深圳金融业的发展,除了总量外,还有一些结构性的指标,包括绿色贷款、科技贷款、制造业贷款,这些贷款的增速要远远大于一般贷款的增速。我们最近即将推出深圳金融业高质量发展的颁奖大会,另外还有组织结构的创新,我们全市已经设立了94个金融驿站,就是为了打通最后一公里,和各区的干部结合,用财务信息和非财务信息一起挖掘新的首贷户等。

还有一个大家也要关注。尽管从宏观层面来讲,很多企业尤其是服务业受到的冲击很大,但是我们现在发展战略新兴产业将近十年,中国在光伏产业、新能源汽车产业已经跑在全球前列。在新兴产业发展方面,直接融资能发挥更积极的作用,因为它有强制性的信息披露要求,广泛的试错机会,还有更广泛的社会监督功能,这都是间接融资所没有的。我在前年底也写过一篇文章大家有兴趣可以翻阅一下,叫《新兴产业崛起、产业政策与资本市场的关系》,这也是我十几年的思考,和上市公司有着密切关系。

朋友们,冬已至,春将来,让我们共同携手,为中国和深圳的经济金融复苏发展贡献更多力量。天寒望各位善自珍摄,幸勿为风露所欺。祝愿本次论坛圆满成功,谢谢大家!(本文首发钛媒体APP丨作者 钟广莲)

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