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股权减持被“先斩后奏”,大股东诉讼缠身,亿利洁能“存贷双高”难破

翟碧月

翟碧月

· 8月7日

亿利洁能关联并购套路深,财务结构也显现“存贷双高”特征,同时其大股东也陷入困境,未来或许还存在其他违规减持风险。

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股权减持被“先斩后奏”,大股东诉讼缠身,亿利洁能“存贷双高”难破

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305万股股权被动减持先斩后奏,暴露出亿利洁能(600277,SH)大股东亿利集团的脆弱。而在亿利洁能上市至今的23年中,亿利洁能对大股东的“支持”可谓大度,然而目前的状况却是大股东所持上市公司股份100%质押,涉及几百起诉讼;上市公司亿利洁能业绩漂浮不定,财务上陷入“存贷双高”的尴尬结构。

陷入困境的大股东亿利集团

今年7月6日,亿利洁能发布股东所持部分股份被动减持公告,显示亿利集团所持公司305.69万股未质押股份于2022年6月30日被北京市第三中级以集中竞价交易方式执行司法减持。8月4日亿利洁能在回复交易所监管函时称,本次被动减持前,公司及亿利集团未收到关于减持事项的执行文书。亿利集团通过自查获悉被执行事项。而对于被动减持的具体原因公司并未披露更多细节,仅解释为与法院沟通不畅。钛媒体App注意到,这部分股权6月17日才解除质押。债权人之所以这么迫不急待地要求进行股权拍卖,原因或在于亿利集团堪忧的资金状况。

数据来源:公司公告

资料显示,截至7月6日亿利集团所持亿利洁能剩余股权均已被质押,质押股份占其所持公司股份100%,并且累计冻结2.42亿股,占其所持公司股份的17.91%,占亿利能源总股本的6.80%。而对于高比例股份质押,公司给的具体原因为民营企业向金融机构、非金融机构融资时需提供多种方式进行增信担保,股票质押是增信担保品之一。同时公司还称,亿利集团经营运作正常,具备相应的资金偿还能力,偿债风险在可控范围之内,未发生影响其不能按时偿付到期有息负债的重大不利事件。

但钛媒体App梳理发现,亿利集团近五年以来开庭公告多达近六百起,涉及合同纠纷,借款纠纷等,还多次被多家法院列入被执行人名单,公司实控人王文彪也被列入限制高消费名单。

很有争议的两次关联并购

 从2000年上市以来,亿利洁能直接融资(不包括债券融资)126.41亿元(2000年IPO5.1亿元、2009年定增47.8亿元、2013年定增29.36亿、2017年定增44.15亿元),累计实现净利润仅57亿元,分红更是少至16.1亿元。

亿利洁能上市这23年中,要说大的资本运作事件,不得不提到两次很有争议的关联并购。

2010年10月,亿利能源(时用名)宣布拟以16.59亿元购入东博煤炭公司的100%股权。而东博煤炭是大股东亿利集团2009年年底收购的,公开资料显示,2005年时,东博煤炭的唯一资产就是采矿权,账面价值只有4248.87万元,净资产为550万元。亿利集团购入东博煤炭后,与地利矿业一起按比例对其进行增资,使其注册资本达到1亿元(亿利资源占股65%,地利矿业占股35%)。增资完成后,亿利集团就把东博煤炭卖给了亿利能源,估值16.5亿,而公司的净资产不过1.13亿元。东博煤炭原来4000余万的采矿权,评估价值为15.89亿元,评估增值率达到3639.05%。

此方案一出,引发多方质疑。在2012年6月的公司公告中,亿利集团宣称东博煤炭65%的股权是花了9.1亿的代价,当时估值就已经高达14亿,2011年净利润2.67亿。最终这家煤炭公司在众人的质疑中进入了上市公司,根据承诺,2013年~2015年,应实现利润4.34亿元,但最终仅实现2.1亿元。在2019年公司又将东博煤炭的股权出售了,售价仅9.5亿元,此次转让还因出售事项未及时履行相关审议和披露程序,被证监会内蒙局出具警示函,上交所也对该资产出售事项予以公司和相关人员纪律处分决定。

在出售东博煤炭1年后,公司又按上述操作方式实施了一买一卖的资本运作。

2020年2月,公司公告称,以7.23亿元收购控股股东持有的迎宾廊道60%、亿源新能源100%股权。一年后的2021年7月,亿利洁能发布公告称,拟出售一年前收购的5个项目公司。也就是将其控股子公司迎宾廊道持有的张家口正亿、张家口亿泰、张家口正利、怀来亿鑫以及亿利洁能持有的亿源新能源这5个项目公司的100%股权转让给国电河北公司或其指定主体,转让价款合计约7.82亿元。这几家项目公司的主营业务均为光伏发电,主营与公司近年来始聚焦高效洁能环保领域,致力于清洁能源及生态环保业务的发展,主要包括清洁热力和光伏发电业务是相契合的,所以此次资产出售让人迷惑,上交所也向亿利洁能下发了问询函,对出售的原因及商业合理性等进行了问询。亿利洁能表示,出售所得款项将用于补充公司经营性流动资金,以及加快布局治沙光伏新能源产业发展。

再回到亿利洁能的财务结构上看,截至今年一季度末,亿利洁能账面货币资金较多,达58.36亿元,而短期借款及一年内到期的非流动负债合计36.68亿元,长期借款32.5亿元。事实上,公司已出现“存贷双高”特征。较高的有息负债则使公司将不得不承担高额的利息费用。一季度公司利息支出达1.58亿元,已超过净利润,占其归母净利润比例为111.27%,严重挤占利润空间。相比之下亿利洁能同期的利息收入仅0.09亿元。

对于存贷双高的情况,亿利洁能相关人士曾表示,一方面,由于公司产业中化工制造业、清洁热力和光伏产业均属于重资产、资金密集型行业,在生产储备中采购原材料辅料、日常运营维护等需要大量的现金储备。另一方面,自由支配资金用于偿还将要到期的公司债券、长期借款及融资租赁款本息。然而在背负大量债务和高昂融资成本的同时,却保有巨额货币现金,如此不仅降低了资金的利用率,也增加了财务费用与资金风险,怎么看都不太划算。

公司近几年业绩也有些漂浮不定,2019至2021年及2022年一季度,公司营业收入分别为123.67亿元、129.15亿元、124.39亿元和31.44亿元,同比变动-28.81%、1.72%、-3.69%和7.31%。归母净利润分别为9亿元、5.18亿元、8.02亿元和1.42亿元,同比变动16.77%、-48.73%、54.65%和0.66%。(本文首发钛媒体APP,作者/翟碧月 )

本文系作者翟碧月授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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  • 🙏

    2022-08-07 23:03 via netease
  • 亿利集团近五年以来开庭公告多达近六百起,涉及合同纠纷,借款纠纷等,还多次被多家法院列入被执行人名单,公司实控人王文彪也被列入限制高消费名单

    2022-08-07 19:20 via pc
  • 人家那是充分运用借来的钱,然后自己存着

    2022-08-07 18:59 via h5

Oh! no

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