【华楠直播间|2021大复盘·大盘“稳”】宁德时代股价为何能超越茅台?

华楠直播间

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· 1月26日

2022行情该如何演绎?投资者又该何去何从?

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【华楠直播间|2021大复盘·大盘“稳”】宁德时代股价为何能超越茅台?

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2021年12月,华楠直播间与钛媒体编辑部联合推出【2021钛媒体年度大复盘】系列直播。

每期直播将复盘一个2021年的热门行业,并对该行业的2022年发展趋势进行分析。关注“华楠直播间”参与直播和互动,与钛媒体一起复盘2021。

2021年财经大事层出不穷,而新年伊始,政策暖风对抗资本寒冬,春季躁动如火如荼,也让不少投资者充满期待2022年会有怎样的发展?

华楠直播间第44期:钛媒体2021年度大复盘第五期,华楠直播间邀请钛媒体华东内容总监&高级编辑孙骋,一起复盘2021,探路2022,讨论未来行情该如何演绎?投资者又该何去何从?

【附上本期直播时间轴,帮你快速跳转感兴趣的部分

01:23 2021年,北交所成立过程大复盘

06:10 “独董”会不会变成高危职业?

08:40 现在是买入宁德时代的好时机吗?

20:10 元宇宙的虚拟土地价格已超上千万元?

29:10 2021年全球大类资产回顾

39:00 2022年,中国出口红利或将减少

39:43 2022年全球GDP预计将降低

45:20 2022上半年,美股或出现20%下跌

50:30 大宗商品牛市大概率将终结

【以下为直播文字实录,经钛媒体APP编辑删减】

“独董”会不会变成高危职业?

华楠(华楠直播间主理人):首先我们先复盘一下,在大家心目中2021年那些难忘的关键词。

孙骋(钛媒体华东内容总监):首先是“独董”这个关键词,全称“独立董事长”。在2021年的11月12日,广州市的中级人民法院是作出了一审判决,责令康美药业赔偿证券投资者损失的24.59亿元。

这个新闻在当时也是非常轰动,其中5名康美药业的独立董事,他们的人均赔偿款项达到上亿元人民币。据不完全统计,这个消息公布一周后,有50多家A股上市公司的独董申请了辞职。

不过,未来上市公司“独董”这个职业会不会成为了高危职业,也还有待判断。

康美药业案件其实也是资本市场发展史上非常具有标志性的一个事件。在促进资本市场健康发展,包括未来维护投资者的合法权益方面,康美药业的案件还是有非常深远的影响的。

其实独立董事长的跑路也是一个逆向筛选的工具。为什么有这么多独立董事长离职?是不是这些公司背后有一些不良的信息?或者是对他们公司未来发展前景的不看好的判断。这些也都值得我们关注。

宁德时代股价超越茅台是大趋势

华楠(华楠直播间主理人):那我们回归到A股市场。伴随着新能源汽车的火热,它背后的技术也成为大家追逐的一个风口。相信在过去一年,A股市场听到最多的词就是“宁德时代”。可以简单介绍一下过去一年宁德时代的发展和变化吗?

孙骋(钛媒体华东内容总监):2021年,宁德时代超过贵州茅台,成为公募基金第一重仓的股票。其背后原因,我们可以拆解来看。

首先,基金的抱团取暖是助推宁德时代股价上涨的一个非常重要因素。

此外,以宁德时代为代表的宁组合,背后相关的股票也都处于一个上涨的状态。

2021年以宁德时代为主的宁组合,一年的涨幅高达75%,热度也是超越了茅台相关指数。

不过在进入2022年,宁德时代相关的新能源股价,相较去年有所回落,但从长期趋势来看,依然还有一个上涨空间。所以我们认为,宁德时代超越茅台也是未来一个大趋势。

华楠(华楠直播间主理人):有网友问,现在入宁德时代还晚不晚?

孙骋(钛媒体华东内容总监):投资还需要大家做价值判断,从长线来看,中国的电池行业、新能源汽车等等,在未来还是有一个很大的市场空间。

从目前的市场占有量看,虽然前段时间国家对于新能源汽车的补贴力度没有之前那么大,有一些政策的调整,但未来新能源汽车替代传统油车,是不可怀疑的,所以对于总体趋势肯定是看好。

不过短线肯定也会有一些波动,这就涉及到一些基金经理的调仓等等。

元宇宙的虚拟土地价格已超上千万元?

华楠(华楠直播间主理人):在过去一年,元宇宙概念吸引了无数目光,可以简单分析下元宇宙概念带来的市场变化?

孙骋(钛媒体华东内容总监):元宇宙概念并不是一个新兴概念,它最早出现在科幻小说中,近几年被提出,也是从区块链当中延伸出来的一个市场。

我们认为16年-18年,市场对于区块链相关的概念更多是一个教育过程。到20年、21年,尤其是21年,市场结合一些高精尖技术去落地这个概念,从而吸引了很多投资者眼光。

当下的资本市场,元宇宙已经让很多蹭热度的上市公司都大赚了一笔,现在它的热度也已经蔓延到房地产投资领域,一些上市公司还会开发一些跟房产交易相关的游戏等,让用户抢购虚拟房产。

现在已经有很多90后情侣或者夫妻在现实中没有购买房产,却在元宇宙上购买虚拟房产。现在国外一块元宇宙的虚拟土地价格,甚至被卖到超过上千万元的高价。

所以未来2022年,元宇宙这个概念依旧还是会在一个备受关注的状态。

华楠(华楠直播间主理人):除了上述的话题,我们在聊下跟民生有关的话题--电力。去年我们经历了一轮拉闸限电,尤其是在东北地区更明显。

孙骋(钛媒体华东内容总监):拉闸限电,其实是从去年9月份开始备受用户的关注,背后的原因也比较多,首先是受到国内的煤炭供应量不足的影响,同时也受到能耗双控的一些国家政策影响,从而导致这样一个拉闸限电事件。

全国去年也是多处地区发生同样事情,对于一些A股上市公司,包括桃李面包、丰乐种业等公司都发出了限电停产的公告,对市场有较大的影响。

我们可以从拉闸限电这个事件背后,分析一些未来趋势。这说明我国能源结构转型升级具有紧迫性,一些投资机构普遍认为,接下来碳中和以及能耗双控会是政策发展的主线,那这对大宗商品领域的影响会非常深远。

同时对于一些传统的高能耗企业,它的绿电投资和提升产能,都需要进行一些结构的优化。以及对制造业也有智能制造升级的需求。对于这些领域的股票和投资品,都值得我们重点关注。

2022年,中国出口红利或将减少

华楠(华楠直播间主理人):通过回望的方法,我们找到了一些领域热点的话题和概念,带大家好好的回述了一下2021年的一些发展。但我们其实更期待2022年会有一个怎样的走向?

孙骋(钛媒体华东内容总监):我们先来看看全球宏观经济的一个推演逻辑。先看下关于中国宏观经济的预测,22年A股可能成为全球资本市场的一个希望点,是因为2022年海外需求会放缓,这主要因为供应链瓶颈和消费需求回落。

全球供应链问题,主要是由供需双方错配造成。一方面是以中国为代表的商品生产者,另一方面是以美国为代表的商品需求方。

在疫情期间,中国其实是以一个商品生产者的身份,而以美国为代表的是商品需求方。

这两年来,美联储疯狂的印钱其实刺激了美国需求方的消费需求,但受到原材料价格上涨、疫情冲击、复工复产以及运输成本上升等客观条件的制约,以中国为代表的商品生产者,其实是没有办法承受海量商品需求的。 

所以从全球来看,存在一个供应链瓶颈的问题存在。从未来预期来看,以美国为主的消费需求在未来是回落的,所以未来美国、欧洲边境的开放也会带来一波新的需求释放。

因此,我们认为全球供应链瓶颈问题可能在2022年底得到缓解。同时,中国作为生产方的出口红利在未来可能会减少。

因为全球供应链瓶颈问题得到缓解之后,全球贸易将逐渐畅通,就会影响中国的出口红利,一定程度上可能会抑制国内的经济增长。

所以我们不仅仅要做好思想准备,在一些行动上,包括投资、消费上也要有所准备。

2022年全球GDP预计将降低

接下来,我们在看一看关于经济景气度相关的预测。其实从经济周期来看,中国经济复苏其实是领先其他国家,已经提前度过了疫情压力,处于一个快速恢复和增速放缓的过程。目前来看,2022 年对中国来说,或有很好的发展机遇。

宏观数据反映,2022年,虽然经济仍在下行趋势,但经济景气程度整体稍显回升。在此次疫情处理中,中国并未采取大水漫灌的方式,现在利率下降空间仍然非常大,为刺激经济保留了很多“弹药”。

我们认为,在美联储正式加息前,若全球通胀得以控制,中国将推出更多的经济刺激方案。

总结来说,从全球宏观经济的视角来看,虽然经济是放缓,但是盈利尚可。从经济放缓的角度来看,2022年全球GDP预期其实是降低的,为什么这么说?

2020 年开始的新冠疫情,严重冲击了全球经济。2021 年,在全球放水的大环境下,GDP 预期增速普遍偏高,全球上演「欣欣向荣」的景象。

到了2022年,世界大部分国家和地区,都即将进入了反弹触顶的阶段,所以放水带来的经济刺激将无法持续。

所以,目前普遍预期2022年全球各大经济体的复苏将放缓,GDP的增速相较2021年,将出现不同程度上的降低。

(数据来源:彭博)

对于股票资产来说,合理的估值并不是一成不变的固定值,它与企业的长期盈利增速息息相关。一个合理的股票估值,与企业未来长期盈利增长是成正比的。

假如企业未来的盈利能力长期向好,盈利增速持续攀升,那么获得一个高估值就是无可厚非的事情。这也解释了美股近十年的大牛市,即使美股的估值年年新高,但是股价依然可以连续向上。

总结来说:市场利率只是外部刺激,盈利增长才是股价的内部核心。

我们认为2022年,疫情对于经济复苏的影响会大幅减弱。根据IMF的预测,2022年全球民意GDP大概会在102.4万亿美元,较 2019 年的三年年均增速将达到 5.4%。

剔除价格因素后,实际GDP的同比增速为4.9%,高于2011-2020年历年增速。

虽然基数效应和疫情不确定性因素存在,但是我们认为2022年全球经济仍将继续复苏,前景较为乐观。

2022年上半年,美股或出现20%下跌

华楠(华楠直播间主理人):关于美股、美债、港股、中概股、大宗商品等,在2022年会有一个怎么样的表现?

孙骋(钛媒体华东内容总监):首先关于美股,2022 年,美股指数大牛市恐不再有。整体来看,全年将分为上下半年两个部分。

上半年以宽振幅为主,波动将大大增加,可能会出现20%+ 的急速下跌预判可能是受欧洲或者中国以外的新兴市场一些事件影响,会导致这样一个小概率事件发生。

2022 年至少在上半年,美联储的目标重心转为控通胀。美联储之前也有过表态,2022年将加息三次,但考虑到充分就业目标仍还遥远,美联储实际的加息次数或低于目前预期。

(数据来源:彭博)

到下半年,整体将趋于稳定,尤其在第四季度中期选举的时间窗口,将恢复到继续上涨的趋势。如果疫情逐渐消退好转,那么经济重启板块将迎来一波行情。

说完美股,我们再来看美债。2022 年,我们预计,长期国债下行空间不大。无论是相比去年,还是相比其他资产,都有较高的配置价值。原因如下:

1、加息预期驱动之下,上半年美债的收益率曲线将呈现短端抬升,从长线来看,长端上行空间并不大,所以整体收益率曲线将呈现扁平化。

2、美股波动加剧的情况下,风险也会增加;如果美股出现明显下跌,美债的避险属性将得以凸显。

港股或迎来一波估值修复的上涨

2022年,港股仍存在惯性下跌的可能,但整体上下跌空间有限;第二季度开始将逐渐好转,港股或迎来一波估值修复的上涨。

宏观上看:美联储加速 taper 的前提下,2022年上半年加息预期比较高,港股市场首当其冲;若美股继续维持这种不确定性的震荡,港股市场恐继续杀跌。

政策上看:在香港立法会和特区特首换届选举之后,内地和香港的关系更加紧密,香港大概率在2022年恢复通关。另外,2022年也是香港回归 25 周年,所以中央有可能会出台一些大湾区惠港政策,进一步提振港股信心。

此外,2022年,对于中概股来说,政策环境可能趋于放宽。自身业绩比较优秀,公司运营状态良好,并且有较强护城河的中概股,将具备长期配置的机会。

全球地缘关系复杂紧张,短期难见好转的迹象,在美中概股回归香港仍是大势所趋。中国经济整体机会较大,中概股也同样受益。

大宗商品的牛市大概率将终结

从大宗商品来看的话,22年如果疫情发展不变得更加恶劣,大宗商品持续长时间的牛市,大概率将要终结。所以我们也建议大宗商品的投资者们,谨防相关资产的回调风险。

因为2021年年底,美联储主席鲍威尔,曾在公开场合明确表示,放弃了「通胀暂时论」。这标志着美联储控制通胀的决心已非常明确。

所以如果疫情不变的更加恶劣,通胀将得到抑制,国际贸易将畅通,物价上涨得到好转,大宗商品的牛市也将终结。

华楠(华楠直播间主理人):这是我们戴着口罩的第三年,疫情对于整个全球经济都会有一定程度的影响,不过我相信在2022年它会往一个更加互联互通的全球化的方向去发展。以上就是本期华楠直播间的全部内容,感谢您的收看,我们下期再见。

以上就是本期华楠直播间的部分内容,想了解更多内容,可观看华楠直播间第45期《大盘“稳”》直播回放。

华楠直播间每周五20点开播,直播将在钛媒体APP、钛媒体PC、钛媒体微博、钛媒体视频号、钛媒体百家号同步直播。(主理人:张华楠;策划:张华楠、棉签 ;编导:棉签;导播:羽赫;文章:棉签)

本文系作者华楠直播间授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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