视频平台千千万,资本钟爱“小破站”

商业数据派

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· 3月18日

在资本的逻辑中,“价值独特”比规模更能带来溢价。

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视频平台千千万,资本钟爱“小破站”

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图片来源@视觉中国

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文丨商业数据派,作者丨吴明辉,编辑丨王一粟

2005年,白色情人节,三位来自不同地区的汉子乍得·贺利、陈士骏、贾德·卡林姆在旧金山的一间旧车库中创立了一个视频分享网站——YouTube。

此时YouTube也是个“小破站”,甚至连服务器的带宽都是靠刷信用卡支撑,但其新颖的UGC(用户生产内容)模式迅速得到了网民的支持,仅在上线15个月后便成为本世纪最多人浏览的网站。YouTube背后的流量价值被搜索巨头谷歌盯上,2006年谷歌以迅雷不及掩耳之势用16.5亿美元将其收购。目前全世界每三个上网人群中就有一个YouTube用户,谷歌抓住了YouTube也就抓住了全球视频用户。

如果说抓住了YouTube就抓住了全球三分之一网民的话,那么抓住哔哩哔哩(后简称B站)也就抓住了中国近半年轻人。艾瑞咨询数据显示,2020年中国Z+世代(出生于1985年-2009年间的中国人)人口总数超过4.53亿人,而B站招股书显示其2020年第四季度MAU(月活跃用户数)为2.02亿。

也正是因为如此,B站一直被资本青睐。天眼查数据显示,截至2020年底B站已获得9轮融资(包括IPO上市),其中投资方既包括IDG资本、君联资本等投资机构,也包括腾讯、阿里巴巴、索尼等新老巨头。

3月16日,B站正式通过港交所聆讯,二次上市进入倒计时。对于B站赴港二次上市,资本市场一如既往地给予了正面回应,在二级市场其正式通过港交所聆讯后,美股盘前一度涨幅超5.6%。

一位香港投资人都对《商业数据派》表示,由于有大批机构投资者排着队买,所以此次B站拿出给散户和小机构的份额较少,现在都抢破头了;而另一位投资人则表示谨慎乐观,认为目前大环境不如两个月前好,B站估值处在历史高位,会买一点但比较少。

3月17日晚间消息,B站在港发行价最高不超过988港元/股,发行75万股。目前B站在美股的股价为113.31美元/股,处于历史高位,一般而言美股ADR相对港股折溢价通常不超过5%,所以相对快手上市时的疯狂,此次B站认购情况或许不会过于火爆,但抓住年轻人的B站仍然值得关注。

从美国到香港,视频网站千千万,资本为何钟爱“小破站”?

“与其更好,不如不同。”在资本的逻辑中,“价值独特性”或许比规模更能带来溢价。

年营收破百亿,月活超2亿

首先可以肯定的是,近些年来B站的确处于高速发展状态。

在营收层面,B站正在超速增长。以2020年Q4财报为例,市场对其营收预期为36.73亿元,而实际上B站其Q4营收达到了38.4亿元,超出市场预期4个百分点。如果把时间拉长,以年为单位的话,B站则给出了一条近乎60度的增长曲线。港交所披露的招股书数据显示,B站2020年全年营收为120亿,而其2018年、2019年的营业收入为41.29亿元、67.78亿元,其同比增长率分别为64.15%、77.04%,上市三年的B站仍然保持高速增长姿态且增速还有所提升。
(制图:商业数据派)

(制图:商业数据派)

周白(化名)是2015年接触到B站的老用户,他记得当时大学班上能够聊到B站的也就几个“老二次元”,是一个十分小众的网站。而到2018年毕业时,班上40个人几乎一半的同学都会去逛B站,鬼畜、游戏、番剧是其常聊的话题。而到了2020年时,周白所在的20余人的公司,则是全员B站用户,甚至还有不少是大会员。小破站不仅在学生等年轻群体中更受欢迎,而且也正受到企业中年轻人的喜爱。

周白的感受并不是个例,B站的招股书数据显示,2020年Q4平均MAU达到了2.02亿、DAU为5400万,同比分别增长55%、42%,高于同期其他视频平台的平均增长率(11.9%)。其中月均付费用户约为1790万人,同比增长103%,Z+世代(35岁以下)用户占比达到了86%,而艾瑞咨询的数据显示,截至2020年底中国中国Z+世代规模为4.53亿人,这表明在中国有近一半的Z+世代年轻人均已成为B站的用户。

(制图:商业数据派)

周白告诉《商业数据派》,自己与周围的小伙伴每天要挤出几个小时逛B站,以前UP主少、看完大UP主后就没得看,现在则多了许多宝藏UP主,并且B站这些年还买了许多电影、纪录片和游戏赛事版权,这让自己这个白嫖党也忍不住掏钱买了大会员。并且他发现,今年周围还多了一部分女性用户,估计是奔着《风犬少年的天空》去的。

从几年前仅有番剧与少量用户生产内容,到如今既有用户生产内容也有平台自制内容,甚至是第三方影视版权内容,B站的内容生态这些年也在快速丰富着。招股书数据显示,B站2020年Q4 月均活跃UP主达190万,同比增长88%,并且月均视频投稿量同比增长109%至590万; PUGV(专业个人用户视频)内容高速增长,占到了全部播放量的91%以上,成为推动整个平台内容升级的关键因素。

视频网站易得,年轻社区难得

表面上看,B站从“小破站”一步步成长为头部的视频平台,并长期保持高速增长是俘获资本的原因,但实际上资本与此前谷歌看中YouTube一样,均是看重其稀缺性与其发展前景。

从宏观角度来看,越来越多人选择用视频来学习、娱乐与交流,视频化是现在、乃至未来一段时间内媒体的发展方向。艾瑞咨询的报告显示,在视频化需求不断增长的刺激下,2019年中国泛视频市场规模达到5829亿元,預期2025年将增长至1.8万亿元,复合年增长率达20.7%,视频行业具有足够的想象空间。

(数据来源:艾瑞咨询)

同时,随着5G和视频制作技术的进步、用户对视频内容的消费能力和需求不断上升、视频内容创作者不断增加与内容主题多样化,视频用户规模与对视频关看时长将得到进一步拓展,预计中国视频行业的用户将从2020年的9.3亿人增加至2025年的11.8亿人,日均观看视频时长也将由2020年2.55小时增长至2025年的3.61小时,视频化本身就是风口,B站作为MAU超2亿的主流视频平台自然能吃到视频化的红利。

如果说视频化的行业趋势是B站获得资本关注的原因的话,那么B站本身的稀缺性,即“年轻人社区”便是其一直受到资本青睐的核心要素。

得年轻人者得未来,Z+世代对视频的渗透率更高,艾瑞咨询报告显示到2020年底,4.53亿Z+世代用户有74.3%为视频用户,预计到2025年视频在Z+世代的渗透率将提升至99.1%,几乎全部Z+世代都是视频用户。

Z+世代不仅更爱看视频,并且还相较于其他群体具有更高的付费率。艾瑞咨询报告数据显示,Z+世代的视频内容月平均预算预计将从2020年的597.3元增加至2025年的843.8元,预计到2025年人均产值将达到3042元,超过了整个泛视频市场的增长速度。

众所周知,B站相对于国内的长视频龙头爱奇艺与短视频霸主抖音而言,用户更加年轻。招股书数据显示,截至2020年12月31日,B站Z+世代用户的占比已来到86%,而爱奇艺Z+世代用户规模低于80%,抖音Z+世代用户占比为61%(数据来源:巨量算数)。

(数据来源:云合数据)

与爱奇艺、抖音等视频平台相比,较强的社区属性也是B站特有的优势。另一位资深用户林晴(化名)告诉《商业数据派》,当初自己成为B站正式会员,可是答了100道题且还答了两次,满满的仪式感,所以每次聊到B站大会员都有一种自豪感。不过周白并不喜欢发弹幕,但是遇到不良弹幕自己会去举报,遇到喜欢的UP主也会进入粉丝群聊天,甚至有什么不懂的都会上B站去搜索相关视频查询。“爱奇艺、抖音也会使用,但是总是少一丢丢归属感。”林晴说。

另外,从用户使用时长和留存率来看,也能说明这种社区文化对用户的强粘性。

目前,B站日均使用时长保持在80分钟以上,与爱奇艺、抖音的处于同一梯队,但是在以“兴趣”为纽带的社区文化影响下,到2020年Q4月均互动数47亿,同比增长94%,并且正式会员突破一亿,同比增长51%,自2018年以来正式会员第十二个月留存率达80%以上,而爱奇艺2020年订阅会员数出现了下降,抖音仅一月后留存率就低至61%。

(数据来源:Mob研究院)

抓住了消费力更强的Z+世代,同时良好的社区氛围又进一步加强用户粘性,两者合一的B站在国内具有独特性与稀缺性,这成为资本市场一直看好的根本原因。

小破站的进击之路

“一开始我们就想清楚了B站要做成什么样——一家文化品牌公司。”B站副董事长兼COO李旎在接受媒体专访时表示。而回过头看B站近些年的变化,的确发现内容是造成其独特性与稀缺性的根本。

在标签性内容二次元上,B站一方面通过投资动漫漫画相关企业,以少数股权加速补充二次元内容生态,据悉B站还为此拆分了企业发展部,成立了战略发展部与战略投资部,目前已投资了翼风之下、娃娃鱼、艺画开天等二十多家动漫动画公司,其中诞生出了《灵笼》、《那年那兔那些事》等优秀作品;另一方面,B站还通过与索尼等企业合作,加强了对番剧的采购,招股书数据显示其内容成本已由2018年的16.6%提升至2020年的20.5%。

二次元内容的扩充带来了两个好处,一是丰富了B站二次元用户的内容池,进一步加强了其对平台的依耐性,二是二次元内容可以很自然地向二次元游戏延伸布局,丰富平台的商业化途径。从B站历年的财报中也可以看出,游戏业务一直都是其重要的收入来源,对此B站与布局动漫一样,也通过收购、投资二次元游戏工作室,丰富B站其在二次元游戏上的内容,目前B站已投资了掌派科技、时之砂等23余家游戏公司,并与米哈游等游戏企业一起联运了多款游戏。

李旎曾表示,“视频是B站的核心业务,它由三个版块组成:PUGV、OGV、直播。”在2014年,B站便推出直播业务,丰富视频业务的同时,也在大众化的内容上落下一子。不过B站加速在大众化内容布局还是在上市之后,例如其在2018年花了8亿元拿到“英雄联盟独家直播版权”强化直播,2019年推出“二零一九最美的夜”跨年晚会,2020年推出自制剧《风犬少年的天空》、《说唱新世代》等加强OGV内容,愈发大众化的内容帮助其一次次破圈。

从爱优腾等长视频平台的经验来看,自制内容的加大,会带来成本的进一步提升,导致亏损加大。不过,就目前B站自制作品的数量、投入和回报效果来看,性价比还比较高。

2020年5月,B站CEO陈睿曾接受媒体采访时表示,“我们未来三年核心战略,一是内容生态,二是产业布局。我们垂直做了动漫和电竞,水平做了PUGC、大会员、直播、电商、线下活动。”,而这一思路在其之前的内容生态布局中得到了直观体现,即以内容为核心的长线发展策略。

看来,小破站变了,小破站也没变。

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