当抗疫成为常态,相关公司能否开启新一轮行情?

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· 2月23日

疫苗终是主线。

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当抗疫成为常态,相关公司能否开启新一轮行情?

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图片来源@视觉中国

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文 | 市值观察,作者 | 关关,编辑 | 小市妹

每当岁末年初,各式“复盘”提上日程,信息量密集释放,重新审视投资风向及标的之际也由此到来。

近期关注到,“最牛A股”英科医疗动作频频,先是发布公告称,受疫情刺激,公司预期全年净利润达68亿元-73亿元,同比增长37-40倍左右,随后顺势向港交所递表,寻求“A+H”两地上市。

行情方面,英科医疗曾以超14倍的年涨幅冠绝市场,近期虽然股价有所回调,但至今也已涨逾17倍;“英科转债”去年涨近18倍后,于今年成为两市史上首只超3000元的可转债。

同时看到,近期不乏疫情股接连预喜,板块呈现出普遍化的趋势。诸如,达安基因预计公司2020年盈利超20亿元,同比增长20.70倍-22.87倍;东方生物预计公司2020年净利润达15.56亿元,同比增长18倍左右。

而值得探究的是:疫情带来的现象级行情背后,英科医疗们的“暴富神话”能否持续?抗疫板块是否还存在机会?

抗疫常态化疫情+基本面双轮驱动行情

时至今日,新冠疫情已肆虐一年有余,抗疫管控趋于常态化,需求始终存在。

全球范围内,累计确诊病例数还在不断上升,存量仍在高位。2020年6月28日,全球累计确诊病例超1000万;11月8日,这一数字超5000万;至2021年1月27日,全球累计新冠确诊病例超1亿,在不足三个月的时间内再次翻倍。截至发稿日,全球累计确诊病例超1亿1196万例,现有确诊病例超2463万。

近日,世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安表示,即使在可预见的未来,进行了大规模疫苗接种,新冠病毒仍有可能会继续传播很长时间,除非人们能够遵守抗疫规定。

同时他指出,人们不应将消除这种病毒作为成功的标准,而是要在病毒变异、蔓延等复杂背景下降低致死率,阻止其影响我们的经济和社会生活。

从真实数据和消息面信号来看,抗疫是重中之重,从中国抗疫常态化到全球抗疫常态化的过程中,医疗资源需求只增不减,预期释放巨大的市场增量。

与此同时,全球化的过程势必历经本地化,市场增量还由当地变量需求,如节假日活动等驱动。中国为例,交通运输部预计2021年全国春运期间(1月28日-3月8日)将发送旅客17亿人次左右,相较于2020年增加超过10%,春运压力较大。

反观供给侧,中国拥有全球最完整的产业链,率先全面复工复产,成为全球抗疫物资最大的供应国。数据显示,2020年3月至同年年底,全国海关出口主要疫情防控物资价值4385亿元,已面向全球200多个国家和地区出口抗疫物资。

基础之上,海外疫情削弱了本地供应商的竞争力,市场份额得以重新分配,重构竞争优势的节点随之而至。

目前来看,疫情所改变的消费者习惯多不可逆,相当一部分中国抗疫企业把握住机遇,通过扩产产能、技术升级等增强了自身在海外市场的话语权,有望在更长远的周期内攻占市场,实现基本面的不断优化。

整体来看,抗疫仍是“刚需”,且海外需求或远大于国内供给,充分利好抗疫企业。不少抗疫企业的增长逻辑已转为疫情+基本面双轮驱动,业绩或将得到持续的正向催化。相对应的,部分抗疫股将得到更强力的逻辑支撑,呈现相对乐观的预期。

新局势之中,高成长、高壁垒股更具关注价值

下一个问题则是:抗疫股涉及多个细分板块,涵盖众多投资标的,究竟如何从中做出“取舍”?

首先,赛道维度上总是“胜于择时、胜于选优”。

回顾一下抗疫股最初的轮动行情,率先拉升的是防护类标的,口罩、防护服生产企业一时间股价飙涨;紧接着为治疗药物标的,随着消息面的“风吹草动”花式异动;而后随着防止传染的共识达成,检测类标的、疫苗标的依次启动。

实际上看,行情的走向与人们对疫情发展的认知变化密切关联,市场在不断匹配人们的当下需求,也在逐渐趋向更具空间和壁垒的细分领域,提高安全边际。

以2020年的中国市场为例,据相关数据,个人防护用品(包括口罩、护目镜、防护服、安全帽等)市场规模预计约1031亿元;POCT(即时检测)市场规模预计达到780亿元。而不包括其他疫苗市场需求,仅新冠疫苗一项的市场规模预计即可高达840亿。

同时考虑到,行业进入壁垒的问题。口罩为例,这类抗疫物资技术含量较低、供给跟进迅速,虽然在疫情初期冲上风口,但随着各行各业的跨界生产改写供需格局,口罩指数即相对波动较大。

▲来源:同花顺iFinD

当然,这并非以偏概全,防护类标的也依然能跑出“最强A股”。只是从更宏观的角度来看,这类标的“变量”更多,疫苗细分领域的后续行情或相对看好一些。

具体疫苗标的而言,或可把握几条主线逻辑:

  • 新冠疫苗开发进度领先的企业,逐步进入业绩兑现期

世界卫生组织WHO数据显示,截至2021年2月初,全球研发新冠疫苗一共有238种,其中已获准上市的疫苗有10种,分别源自欧美国家的辉瑞-BioNTech(已与复星医药达成合作)和莫德纳、英国的牛津-阿斯利康、中国的国药控股、国药武汉和科兴生物、康希诺生物等企业。

直观来看,中国疫苗的评估进程处于非常领先的阶段,产能相对充足,采购价格居于前列。

目前了解到,世卫组织已派团队前往中国考察相关设施,除国内市场需求外,中国疫苗的海外订单正相继落地,土耳其、巴西、智利、乌克兰、印尼等均已开启采购,对应打开巨大的增量空间。

而除已获准上市疫苗,智飞生物等也已启动新冠疫苗III期临床,候选疫苗方面,同样不容小觑。

  • 正值业绩预告期,基础之上寻找绩优股

随着新冠疫苗的稳步接种,板块可能迎来提前布局行情,绩优股预期相对较强。

目前,已有不少新冠疫苗相关上市公司披露业绩预告,据笔者的不完全统计,其中多达数十家公司纷纷预增,万泰生物、安科生物、金雷股份、辽宁成大、冠昊生物、瑞普生物等均预期净利润将翻倍。

  • 新冠疫苗外,未来1-2年同时有重磅品种放量或新品上市预期的标的

撇开疫情因素而言,基于巨大的受众市场,随着疫苗接种率的上升及创新品种的不断面世,近年来中国疫苗市场得以持续扩张。

未来,那些市场空间大、行业竞争小,且能带来明显边际效益的核心品种或尤有可期,有望创造更可观的社会和经济价值。多家机构研究来看,沃森生物、智飞生物、康泰生物、华兰生物等创新细分龙头被多次推荐配置,或值得进一步关注。

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