预测:两个模型推导出比特币会在本轮牛市突破10万美金

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· 11月18日

两个BTC预测模型 S2F 模型和斐波那契额阻力支撑圆环模型都预测比特币将会在本轮牛市突破10万美金。

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预测:两个模型推导出比特币会在本轮牛市突破10万美金

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图片来源@视觉中国

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链得得App注:本文原文标题 Bitcoin stock to flow model live chart;译者&编写:Rain, Jade。

2019年有位PlanB的作者在博客中发布了一篇文章,《以稀缺性为基础为比特币价值建模》。核心逻辑是将比特币与其他贵金属如黄金,白银等进行分析,因为都可以划归为通缩性的资产(越来越少)然后基于建模分析预测比特币价格。基本的原理我觉得可以作为一个价值依据,国内缺乏一些资料,因此与团队部分翻译撰写此文,以供参考。首先解释几个基本概念:

为什么“减半”很重要?

比特币挖矿奖励会不断减半,直至为0。因为比特币的分割精度有8位小数,所以在33次减半后,奖励的价值会降至0。每四年一次减半,发生33次,所以总计132年。也就是说,最后一枚比特币将于2140年被挖出来。在那之后,比特币再也无法被创建,实现真正意义上的通货紧缩,任何人都无法再打印、铸造或是挖出比特币。如果用户还像现在这样继续丢失私钥的话,比特币供应将进一步紧缩。 

什么是比特币流通量与年产量?

比特币的流通量与年产量(“Stock-to-flow”,S2F)是指BTC的总供应量除以每年的产量;即以当前的生产率,需要多少年才能达到当前的流通量。数字越高,则价格越高。 

这些因素是如何影响比特币价格的?

如前所述,比特币无法被复制或伪造,且总供应量有上限。所有交易均记录在区块中,即区块链。每个人都只能花费自己地址中的比特币。比特币地址类似于银行账户,任何人都可以随意向其中存款,但是没有私钥等信息,就不能花费或提取其中的金额。这就是“稀缺性”的意思。字典中稀缺性的定义是在自然界或实验室中难以产生的事物,BTC的这这点跟贵金属非常类似。当某件东西足够稀缺时,它就可以充当交易媒介。流通量与年产量就是描述生产率和现有流通量量的关系的。 

SF=流通量/年产量   

流通量与年产量是由总流通量除以年产量(流动)得到的。这一数字意味着以当前的生产率,需要多少年才能达到当前的流通量。例如,目前黄金的生产率约为3000吨/年,而目前的全球黄金存量约为18.5万吨。代入公式:

185000/3000≈62                                               
也就是说,按当前的生产效率,我们需要约62年才能挖出目前流通的所有黄金。该数字越大,则稀缺性越强。同理,对于比特币,截至2020年11月,比特币的总流通量约为1853万枚,而年生产量约为328500枚,代入存量流动关系公式:

18530000/356300≈52                                           
同时,比特币的生产率在不断降低,2024年,奖励将又一次减半,S2F会升至113,而黄金却只有62,并且很难有增长了。想象一下,如果黄金每天被减去一半,价格会如何变化呢?                                              

Stock- to Flow Model (S2F 模型)

在2019年初,一位名为“PlanB”的推特用户在博客上发表了一篇名为《以稀缺性为基础为比特币价值建模》的文章,他将比特币和价格和时间的关系用下述数学模型描述: 

以目前水平来看,当SF为52时,带入上述公式,模型价格为92,612美元;而当模型价格为100,000美金时,反推公式,SF大概为53.4。这也就意味着,根据模型,当前年生产保持不变时,再过不到一年半,也就是2021年底,2022年初比特币价格就会突破10万美金。 但是与此同时,我们还需要考虑一个因素:那就是在2009年比特币刚面世的时候,Satoshi Nakamoto挖出了100万枚BTC,而至今都没有将这笔比特币转账。有人认为这部分代币可能已经丢了,也有人认为Satoshi还在持有。我们基于对链上TOP地址的分析,初步预估有100W左右的比特币长期处于封锁状态,那么假设这部分比特币不会在市场中流通了,我们将这100万枚BTC从流通量中减去,那么当前我们的S/F为:
17530000/356300≈49.2

在调整后的模型中,则在2024年之前的这一轮牛市周期中,即2021年年底或者2022年初,价格达到76,887美金。  

斐波那契额阻力支撑圆环模型

而在此时,我们介绍第二个模型,斐波那契额阻力支撑圆环。利用价格与时间的关系,将历史价格取对数坐标,将价格拟合在斐波那契数构成的价格曲线上,利用斐波那契额阻力支撑圆环预测的比特币价格同样会在2021年底至2022年初达到10万美金以上。两种不同的模型得到了近似的预测结果,如下图。
图 1斐波那契价格支撑阻力曲线

图 1斐波那契价格支撑阻力曲线

在斐波那契额阻力支撑圆环模型中,我们发现了几个规律,一、在比特币历次减半之后1年半左右,价格达到了高点。二、比特币的减半对价格有较为明显的支撑上涨的作用,历次牛市周期都创造了10倍以上的涨幅,但是随着币价格不断的上涨倍数也在下降。
图 2 S2F模型曲线

图 2 S2F模型曲线

上图展示了从2010到2026年的模型预估价格(以美元计)。

动态模型请参考:https://digitalik.net/btc/sf_model。其中有四条线,分别代表: 

每日实际价格:彩色线条表示当日的实际价格。不同颜色表示距离下一次“奖励减半”的时间(如右侧轴所示)。

流通量与年产量(以10日平均水平计)

紫色的线条代表流通量与年产量(以10日平均水平计)。这里的生产率用十日的平均水平乘以365来得出流动,带入公式,得出模型价格。紫色线条不平滑的原因是10分钟的产块时间只是一个大概值,在理想状况下每天的产块量是144个,但是实际情况并不总是如此。这是矿场的硬件设备稳定性决定的。可以看到在后期这条线趋于平稳,这是因为我们无法知道未来能产生多少区块,所以我们就假设平均数字和前365天一致。 

流通量与年产量(以463日平均水平计)

蓝色线条用改日往前计463天的平均生产率计算流动量,可以明显看出蓝色线条比紫色更加平缓。 

调节后模型价格

图表中红色代表调整后的模型预估价格。即模型算出的价格乘以0.002 * difficulty ^ 0.51。 

在图表下方还有4个部分,分别代表:

当前S/F这里有两个数值,一个是以过去10天生产率为标准计算的全年生产率得到的比率,第二个是以463天计算得到的比率。

当前模型价格当前模型价格有两个数值,第一个是根据10天生产率计算,第二个是根据463天生产率计算。 

下次奖励减半日期根据过去365天的平均出块时间计算得到距离下次奖励减半的日期,括号里表示距离该日期的天数。

以及,图表更新时间。

【本文原发布于链得得,授权钛媒体App发布,作者:王心玉】

本文系作者链得得授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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