高瓴重仓近五年,腾讯、碧桂园携手入局,宠物医疗迎来拐点时刻?

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· 10月26日

宠物医疗赛道将不断有新玩家入场,也会有更多资本注入,但能否从根本上解决宠物医疗领域专业人才稀缺、市场教育等问题,考验着各方智慧。

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高瓴重仓近五年,腾讯、碧桂园携手入局,宠物医疗迎来拐点时刻?

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图片来源@视觉中国

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文丨vb动脉网

在高瓴重仓近五年的宠物医疗领域,腾讯和碧桂园携手入局了。

上月底,国内拥有分院最多、规模最大的宠物医疗企业——新瑞鹏宠物医疗集团(以下简称“新瑞鹏”)宣布完成数亿美元的战略融资,本轮投资方有腾讯、碧桂园创投、勃林格殷格翰等多家海内外一线机构。值得注意的是,在融资过程中,新瑞鹏所募集到的资金大幅超出原定计划,估值约300亿人民币。随即不久,彭博社报道新瑞鹏拟启动境外IPO上市计划。

众所周知,萌宠经济是近年来备受关注的明星赛道。在当代年轻人盛行“撸狗吸猫”的大背景下,宠物市场呈现出爆发式增长。根据智研咨询发布的《2020-2026年中国宠物行业市场现状调研及投资机会预测报告》数据显示:2019年我国宠物市场规模约为2024亿元,预计到2023年,市场增幅规模将稳定在13%左右。

火热的市场背后,是无数的创业者和投资机构投身到该领域,从技术、商业模式、资本等维度重构宠物赛道的尝试与突破。据动脉橙数据库统计,从2015年到今年9月30日,我国宠物医疗赛道共计发生72起融资事件。

尽管从2018年开始,宠物医疗赛道的融资事件数开始呈逐年下降趋势,但从融资的轮次占比来看,早期项目在逐渐减少,项目阶段不断后移。也就是说,随着作为赛道头部的新瑞鹏等企业逐渐走到上市前夜,宠物医疗行业正日趋成熟,竞争格局似乎也即将落定。 

当然,不可忽视的是,我国宠物医疗领域目前存在专业人才不足和缺乏标准化管理等问题,市场监管还不够完善。另一方面,与美国等发达国家相比,我国宠物医疗市场还有很大的增长空间,市场机会仍然很多。

面对资本重仓、巨头入局,在机遇与挑战这条主线下,我国的宠物医疗赛道目前究竟讲出了怎样的一个故事?后续的篇章又会如何叙写?

机遇:高瓴等资本入局,宠物医疗迎来快速发展期

要说到宠物市场开始发生显著变化的节点,就不得不提到2014年。

在此以前,我国的宠物医疗市场还处于相对“蛮荒”的状态:处在中游的宠物医院的特点是“单”、“小”、“散”,且缺少品牌,信息化程度极低,更遑论上游的医械研发和下游的支付模式,都还处于萌芽状态。

资本的入场提前改变了这一状态。彼时(2014年)因移动互联网大发展而产生的线上红利还远未枯竭,创投圈围绕电商、O2O和社区团购等领域展开激烈“厮杀”。而此时手握重金的高瓴另辟蹊径,开始深入研究无人关注的宠物市场,随后重金投入:高瓴逐步投资了宠物医院、宠物店、行业SaaS系统、供应链金融等各个环节,可谓无孔不入。

其中,在宠物医疗领域,高瓴通过“孵化+整合”的方式,以“一年300家”的拓店速度,通过3年时间整合了10余个遍布国内主要城市的宠物医院品牌

“高瓴的入局,直接促使了宠物医疗行业进入到快速发展期。”一位接近高瓴的投资人告诉动脉网,“得益于巨量的资金,以及高瓴对产业超强的控盘能力,宠物医疗市场的格局正在重新被定义。”

面对这一趋势,大量的资本开始下场。在2017年和2018年,宠物医疗行业的投资并购达到了峰值,光一级市场的融资事件就有42起,占了2015年以来融资事件数的58%。

数据证明了变化。根据宠业家的统计数据,2018年我国的宠物医院逾17000家。其中,高瓴、瑞鹏和瑞派(2012年成立,亦通过并购模式迅速壮大)的市场占有率排名前三,分别拥有宠物医院700余家、400余家和300余家,大型连锁宠物医院逐渐增多成为趋势.

另一可见的趋势是强者恒强。在资本的助力下,2019年1月,新瑞鹏集团(瑞鹏与高瓴所投宠物医院)完成整合,其标志着中国规模最大、资本实力最雄厚的宠物医疗平台出现。截止目前,新瑞鹏旗下转诊中心、中心医院、专科医院和社区医院总共有1400多家,与瑞派宠物位居行业第一梯队,两者加起来的市场份额大致占到了整个行业的10%左右。

其他的宠物医院品牌的门店数量大多在10家到50家,包括宠爱国际、全心全意、派美特、萌兽医馆等。与新瑞鹏、瑞派宠物走全国连锁的路径不同,这些品牌在市场定位上具有明显的差异化。例如宠爱国际定位在中高端宠物医疗市场,派美特则深耕东三省等区域市场。

除了这些连锁品牌外,其余都是以街头夫妻店为代表的非连锁小宠物医院,根据《2019中国宠物医院发展报告》的数据,在全国10000到15000家宠物医院中,单店经营或10家以下连锁经营的宠物医院大致占据80%-90%的市场份额。

另外,从地域分布来看,近80%的宠物医院集中在一二线城市,而这是由于该地域经济水平高、养宠人数多且宠物主的医疗消费意识强所导致的。

“此次新瑞鹏融资后,上市也就是近一两年的事。因此,宠物医疗行业头部玩家的名单大致也算确立,对于第二梯队的玩家来说,采取深耕各个省市,通过区域经营的方式站稳脚跟也成了优选商业模式。”上述投资人表示。

以高瓴入局宠物医疗始,到其参与的新瑞鹏即将上市终,宠物医疗赛道的新格局将基本定型。

挑战:宠物医疗市场有前景,无“钱景”?

在市场保持快速增长的背后,宠物医疗相关机构的盈利增长却不容乐观

以未整合前的瑞鹏为例,作为宠物医院第一股,瑞鹏在2014年到2017年的净利润分别为622.64万、2027.93万、2105.41万、2296.06万,增长乏力。

行业头部尚且如此,其他单小散的宠物医疗机也十分困难。根据一鸣网的报道,2019年7月,国内宠物医院为23000多家,其中超过一半徘徊在亏损和盈利的边缘或已经陷入亏损。

前景与“钱景”之间为何有如此巨大的反差?首先来看宠物医院的成本。根据《2019宠物医院发展报告》的数据显示,房租大致占宠物医院总成本的20%,其他费用都主要花在人力成本、医疗器械和药品,以及日常运维开销。根据蛋解创业的测算,在北京200平米左右的房租费一年在20万以上,一家医院的总成本一年至少会在100万。

值得注意的是,成本开销的大头——人力成本是在不断上涨的。这是由于宠物医院数量在急速增加的过程中,专业兽医人才的供给不足导致的。因为愿意学习兽医的人的基数本就不大,加之培养周期长,所以供给端的专业人才数量增长缓慢。

另外,医院数量的急剧增加,使得竞争更加激烈,获客成本随之上升,导致各家机构大打价格战。不仅如此,宠物医疗所需要的医疗设备、药品成本也在逐步增加,从而使宠物医院陷入利润挤压,生存更加艰难的恶性循环当中。

成本在逐渐高企,收入情况又是怎样?《2019宠物医院发展报告》显示,有58.9%的宠物医院日均接诊量不到10个,有85.2%的宠物医院年营收在300万以下,有39.1%的宠物医院年营业额不足100万,减去成本之后,这些宠物医院的盈利都在盈亏平衡线上下徘徊。成本高,营收情况不理想,大多数宠物医院就陷入到了“有前景,无钱景”的状态中。

随着资本和巨头入局,以及头部企业陆续登陆二级市场,宠物医疗赛道将加速变得更加集中与正规化。也因此,如何让宠物医疗赛道的前景变得更有“钱景”,便成了下一阶段行业玩家重点探索的方向。

投资窗口期已过,宠物医疗赛道还有怎样的机会?

当行业走向成熟,即意味着获得高回报的投资机会变得越来越少。因此,通过重新梳理产业链上下游,以及去观察各个细分领域所出现的小趋势或许能发现下个五至十年的机会所在。

首先来看产业链的分布。宠物医疗赛道的上游为药械供应商,中游为服务提供方,下游为支付方。 

在上游端,目前我国相关宠物药品的研发还相对薄弱,市场份额较低,根据《2019中国宠物医疗行业研究报告》的数据显示,进口厂商占据国内宠物药市场近70%份额。医疗器械与耗材方面,目前仍以进口为主,但随着迈瑞、联影等国内企业在该领域的发力,国产替代的进程在加速。

在中游端,宠物医院是医疗服务的核心主体,也是目前最受资本关注的领域。但另一方面,宠物医院因与第三方检验市场常在设备配置上展开竞争,使得第三方检验市场并未与宠物医院形成错位互补的关系,发展受到很大限制。除了线下服务体系,互联网宠物医疗服务平台和给宠物医疗服务企业做信息化的企业在近年也在逐渐增多。

在下游端,除了宠物主这一支付方外,宠物金融(包括宠物看病分期与宠物医疗保险两类)也成了近年来的小趋势。当然,相比传统的金融服务来说,宠物金融市场目前依然太小众,因此险种偏少,合作医院也有限。

从这一思路出发,目前来看宠物医疗赛道的机会依然很多,只是囿于现阶段的市场成熟程度,各类机会点都还需要经过市场教育与时间的考验。当然,嗅觉敏锐的资本方已经展开了行动。为此,动脉网统计了从2018年以来宠物医疗赛道融资的情况。

在近三年中,总共有19家宠物医疗相关企业获得融资。其中,有1家宠物保险企业,1家软件开发商,2家宠物药品研发企业,2家宠物用品研发企业,3家宠物医学检验企业,2家宠物互联网平台。 

尽管从融资规模来看,上述细分领域的融资金额不大,但不难看出,为了争夺下一个机遇点,资本方已经开始布局,从而探知行业水的深浅,一旦时机成熟,大量的资本进入便顺理成章。

接下来,我们将从宠物保险和宠物医药两方面来窥一窥目前宠物细分领域的进展情况。

——宠物保险:宠物身份识别技术突破,即将迎来快速发展期

宠物保险并不是新鲜事。早在2004年,华泰保险便首次推出了针对宠物的第三者责任险。2014年,中国人保和中国平安相继推出宠物医疗保险,宠物保险的品类开始增多。但在当时,宠物保险并不能为险企获得稳定的盈利,其主要充当的是获客工具。

这背后,是由于宠物产品很难做到标准化,加上信息不透明、宠物医疗市场的信息化程度低等问题,险企在保险产品的设计上就容易存在疏漏。根据中国证券报的报道,综合保险责任、保额、赔付限额、报销比例等因素测算,宠物保险为用户实际节省的成本不到50%,这也使得宠物主对该类产品的认可度并不高。

情况正在发生变化。对于宠物保险企业来说,最大的痛点是由于宠物身份识别比较困难。有些宠物主给宠物买了保险之后,会带着一只长相接近的病宠来骗保,而这给保险公司带来不少损失。基于此,电子身份识别技术就被应用到宠物保险领域。

例如,在今年7月底,支付宝保险平台宣布开放宠物鼻纹识别技术,并联合大地保险、众安保险将这一技术第一次应用于宠物保险。该款宠物保险可接受猫、狗两大类宠物投保。投保时,支付宝保险平台根据鼻纹信息为宠物建立专属电子档案,理赔时,刷鼻纹核实宠物身份就可一键完成理赔。据悉,宠物鼻纹识别技术的识别成功率超过99%。

除了技术端,模式端也在发生改变。今年9月底,平安产险宣布进军宠物市场,并发布了“平安爱宠医保计划”。改款产品是国内首款集聚0免赔额、严选医院窗口直赔、续保不受年龄限制为一体的宠物险产品。与市面上主流的“贴票报销”不同,“平安爱宠医保计划”提供了“窗口直赔”的理赔方式。宠物就医结束以后,在合作医院窗口支付个人承担的部分即可离开,保险理赔费用则由平安产险与医院进行结算。

——宠物药品:定期驱虫等预防类的宠物新药将成为趋势

宠物药品占据了宠物医疗市场的半壁江山。根据华经产业研究院2019年统计数据显示,宠物药品市场占宠物医疗市场规模的52%。但我国目前的宠物药品研发仍属早期,主要体现在两方面。

一是在处方类医药领域,我国具备自主研发宠物医药的公司数量少,规模小,并且少数拥有宠物药品专利的公司也大多是通过获取过期专利,生产仿制药品。另外在用药规范上,目前农业部规定可用于宠物治疗的药品为183种,还无法满足宠物日常的诊疗需求。

二是在功能性产品领域,我国目前的宠物功能性消费品发展还比较混乱,部分产品背后缺乏可靠的科研团队。反观欧美等发达国家,由于当地的预防营养学已普及,美国兽医普遍会推荐宠主使用功能性营养品或用品进行宠物日常保健及疾病预防。

另外,与国外的宠物药品相对更加专业和规范相比,国内的宠物药品往往是人宠混用,这成为导致宠物药品价格虚高的原因之一。

宠物医疗相关人才的匮乏是目前我国宠物医药发展的阻力。一般情况下,培养一个高级动物医学科研人员至少需要10年时间,但近几年宠物行业的快速增长导致了宠物医药人才的供不应求。供需之间的矛盾为创新企业的崛起带来了机会,掌握核心的研发人才将为企业带来先发优势。

例如,今年8月获得融资的国产宠物医药及健康品牌倍珍保,其依托中国动物医学专业头部大学华中农业大学动物科学动物医学院搭建了研发团队,并通过宠物的健康状况提供溯源式综合解决方案。目前已推出5款功能性保健产品,如眼维乐营养颗粒、喵宁康抗应激舒缓颗粒、优宠亲口腔护理颗粒等。

除了与拥有专业人才的学术机构合作,国内宠物药企还应该如何发力?来看看市场结构,免疫和驱虫目前占据着宠物药品最大的市场,但我国绝大部分市场份额都被跨国龙头企业所占领,该类药品的国产化诉求较高。另外,以宠物经济较发达的美国宠物医药行业情况为参照。美国的药企对宠物开发了很多日常用的新药,如给宠物狗开发的防晕车、抗抑郁、预防疾病的药物,市场反馈良好。

不难看出,随着宠物经济的日趋成熟,宠物主的消费能力变强,定期驱虫等预防类的宠物新药的需求量还将迎来高速发展,而诸如防晕、抗抑郁等细分场景下的宠物药品,也将拥有足够的市场空间。

总结

作为医疗行业的分支,宠物医疗赛道相对小众。但根据美国成熟的宠物医疗市场发展经验来看,未来宠物医疗赛道必将在药械研发、医疗服务和支付环节出现市值上百亿,甚至上千亿的行业龙头企业。

尽管宠物医疗服务细分赛道的格局正逐渐成形,但未来的变数依然很大,对于头部的宠物医院集团,后续该如何进行扩张,又能整合到什么程度尚且难料。再看宠物医药、宠物保险等其他领域,未来会不断有新玩家入场,也会有更多资本注入,但能否从根本上解决宠物医疗领域专业人才稀缺、市场教育等问题,考验着各方智慧。

当然,要想吃到萌宠红利,在宠物医疗领域乘风破浪的弄潮儿们,除了需要资金、人才等,还需要付出足够的恒心与耐心。只有这样,宠物医疗的赛道才会越走越宽广。

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