或超300亿美元!AMD拟收购赛灵思,是为了“硬杠”英特尔吗?

林志佳

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· 10月9日

这将成为继ADI收购美信、英伟达400亿收购Arm之后,2020年最大的三笔半导体行业交易之一。

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或超300亿美元!AMD拟收购赛灵思,是为了“硬杠”英特尔吗?

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赛灵思美国总部

赛灵思美国总部

钛媒体10月9日消息,据华尔街日报报道,美国半导体巨头AMD(超微半导体)公司正就收购半导体制造商赛灵思(Xilinx)展开深入谈判,最快可能在下周尘埃落定。

该报道引述知情人士称,考虑进收购溢价因素,该项并购交易的价值可能超过300亿美元(约人民币2015.4亿元)。不过,相关谈判在近期重启之前曾陷入停滞,因此无法预测最终结果。

如果AMD成功和赛灵思达成收购协议,这将成为继ADI收购美信、英伟达400亿收购Arm之后,2020年发生的第三笔“世纪并购”。

7月13日,全球第二大模拟芯片大厂ADI(Analog Devices Inc.)宣布斥资200亿美元收购模拟/混合信号IC制造商美信(Maxim Integrated Products Inc.)。

9月14日,英伟达(Nvidia)宣布斥资400亿美元收购软银集团旗下全资子公司——英国芯片设计公司Arm。

(详见钛媒体前文:ADI计划以200亿收购美信,或成今年半导体领域最大并购;传英伟达超400亿美元收购Arm,但背后仍有两大阻碍

对此,AMD方面并未做出回应。赛灵思方面则对钛媒体表示:“不对任何市场传言进行评论。”

受此消息影响,赛灵思盘前涨超17%,AMD盘前跌近3%。截至10月9日美股6点左右(北京时间9日18点),AMD报82.02美元/股,而赛灵思报124.43美元/股。

AMD为何要买?赛灵思为何要卖?

赛灵思是一家可编程逻辑器件(FPGA芯片等)生产商,总部位于美国加利福尼亚州圣何塞,其发明研制的FPGA芯片用于无线通信、数据中心以及汽车和航空航天等行业。

在赛灵思第四任首席执行官彭明博(Victor Peng)的领导下,该公司正在扩展到针对数据中心的产品,包括可编程SoC以及ACAP(自适应计算加速平台),可用于加速人工智能等工作负载。

与标准芯片不同,FPGA芯片可以在生产后重新编程,在实时性(数据信号处理速度快)、灵活性等方面具备显著优势,同时具有开发难度高的特点。因此,这一技术壁垒较高,赛灵思拥有广阔的未来市场前景,在深度学习、自动驾驶等领域占据不可替代地位。

目前,全球FPGA市场由赛灵思,英特尔、莱迪思(Lattice)和美高森美(Microsemi)四大巨头所垄断。其中,赛灵思占据首位,市占率达五成。而英特尔通过2015年收购Altera在该领域建立了自己的业务,市占率超30%。
2017年及2018年全球FPGA市场占有率及业务营收增长率(来源:弗若斯特沙利文)

(数据来源:弗若斯特沙利文)

而买方则是专注于微处理器及相关技术设计的AMD公司,由首席执行官苏姿丰(Lisa Su)掌舵。该公司除了做应用在台式机和笔记本电脑的处理器外,还制造微软Xbox和索尼PlayStation等游戏系统中使用的部件。产品包括锐龙系列CPU处理器,以及AMD EPYC(霄龙)系列服务器微芯片。

但这些对于AMD来说远远不够。苏姿丰在2020财年Q1季度财报会议上指出,AMD正不断扩张的数据中心处理器业务,希望与长期在该领域占据主导地位的英特尔展开竞争,一较高下。

另外,根据今年9月拓墣产业研究院发布的2020年第二季度营收排名数据显示,AMD以19.32亿美元的营收排第五,同比增长26.2%。而英伟达増势最为迅猛,以14.61亿美元营收排名第三。

因此,赛灵思的加入或将使AMD增强其在数据中心领域的核心竞争力,并在快速增长的电信、国防等市场中占据更大的份额。帮助AMD在与英特尔的竞争中处于更有利的地位,又能应对英伟达日益增长的突袭威胁,这是AMD收购赛灵思的根本原因。

另一方面,AMD最具看点的企业、嵌入式和半定制业务正处于下滑状态。财报显示,AMD二季度该业务的营收达5.65亿美元,同比下降4%。如果AMD成功收购赛灵思,会为其带来更多的企业级订单,或让AMD公司的这一业务“转危为安”。

而从赛灵思角度来看,由于中美关系紧张,加上美国接连对华为、海康威视、达闼科技等多家中国科技企业采取限制措施,赛灵思在大中华区失去了很多企业客户。三方数据显示,赛灵思二季度营收同比下滑14.5%,至7.27亿美元。有分析师估计,华为在赛灵思的收入中占到了约6%至8%。

受此影响,其股价出现了大幅下滑,相比历史最高的138.38美元/股,下跌两成以上。截止10月8日美股收盘,报105.99美元/股,市值约为258.9亿美元。

因此,赛灵思在转型当中面临业务客户终结困境,AMD则可以助其一臂之力,双方自然可以进行谈判,它们或将从竞合(竞争合作)关系转为全面联盟。

值得注意的是,在加入赛灵思之前,彭明博曾担任AMD图形产品组(GPG)硅工程的公司副总裁,还领导了AMD的中央硅工程团队,其对AMD技术团队和公司业务十分熟悉。这增添了赛灵思被AMD收购的传言成真几率。

针对AMD收购赛灵思的交易,华尔街日报分析指,AMD可能会利用其高股票估值作为谈判筹码,以推动这笔交易的进行,或让赛灵思以高价退市。今年以来,AMD股价飙升了89%,目前市值已超过1000亿美元,至1015.68亿美元。

收购过程还有两大变数

这笔收购交易宣布之前,仍有两个重要变数:垄断审查以及大众对赛灵思中立性的质疑。

1、垄断审查或成变数

当下正值美国大选之际,而AMD和赛灵思两家都为美国企业,均在美股挂牌。因此,两家公司的并购活动有可能在“新旧交替”时期进行,会给这一交易的最终成功完成增添很多变数。

而且,由于该收购案数额巨大,双方交易可能会引发全球的监管审查。高通收购NXP(恩智浦)失败的前车之鉴,加上赛灵思在中国处于非常核心的作用,相关机构是否会审查通过,仍是一个未知数。

另外,为了不让AMD再度强大起来,其竞争对手英特尔是否会游说相关人员,对这桩并购案设置障碍,或强烈反对AMD收购赛灵思,这也是一个重要的变数。

2、大众对其中立性的质疑

赛灵思曾对媒体透露,因英特尔收购了Altera,让很多潜在客户为了中立原则,会将更多订单交给赛灵思,所以在近两年赛灵思在FPGA市场的份额大幅提升。

和外界对待Arm的中立看法一样,一旦AMD成功收购赛灵思,下游客户在采购FPGA芯片以及相关解决方案时,只有英特尔和AMD两个选择,这会加重下游企业的担忧。

有业内人士分析指,如果AMD成功拿下赛灵思,这将为全球半导体行业带来新的竞争格局。

全球半导体正处于新一轮并购浪潮

实际上,受到新冠疫情和中美关系影响,2020年本应是半导体市场并购活动低迷的一年。今年第一季度半导体并购交易额为18亿美元,第二季度仅达到1.65亿美元。

不过,到了第三季度,半导体市场需求复苏明显,成本支出增加,新一轮并购浪潮随之兴起。这两笔交易让全球半导体格局正经历着新一轮的并购与洗牌。

据第三方分析机构IC Insights于9月29日发布的报告数据显示,2020年前九个月,全球半导体并购总价值飙升至631亿美元,其中Nvidia-Arm和ADI-Maxim的两笔交易约占2020年并购总额的97%。

如果AMD达成与赛灵思收购协议,2020年的半导体并购交易额也可能升至931亿美元,成为半导体行业有史以来第三大并购年。
2020 McClean半导体产业并购报告(来源:IC Insights)

IC Insights最新发布的2020 McClean半导体产业并购报告

值得注意的是,IC Insights指出,半导体行业并购协议最高的年份为2015年,2016年并购交易额就从1007亿美元降至598亿美元,就是因为有410亿美元的收购案,因交易无法获得全球垄断机构的审查批准而被取消。

因此,尽管所有消息都指向AMD和英伟达下周完成并购协议,但最终AMD能否与赛灵思达成一致,并且顺利完成反垄断审查将其收入囊中,仍然是一个未知数。

(本文首发钛媒体App,作者 | 林志佳,编辑|赵宇航)

本文系作者林志佳授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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