家族企业格兰仕:小步靠近资本市场

要约收购惠而浦(中国)背后。

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家族企业格兰仕:小步靠近资本市场

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位于佛山顺德区的格兰仕总部

位于佛山顺德区的格兰仕总部

钛媒体注:本文来自于棱镜(ID:lengjing_qqfinance),作者丨陈弗也,编辑丨张小马,钛媒体经授权发布。

格兰仕上次闯入公众视野,源于一次诉讼。

2019年10月28日,这家广东家电企业向法院提起诉讼,诉称阿里滥用市场支配地位,要求其在阿里与拼多多之间二选一。格兰仕为此发布声明一则:“匹马立高台,单枪挑乌云。”此后两家握手言和。

格兰仕再次进入公众视野,源于此次收购。

2020年8月25日,惠而浦(中国)股份有限公司(600983.SH)发布公告:收到要约收购报告书,要约方广东格兰仕家用电器制造有限公司(以下简称“格兰仕”),将斥资24.45亿元,以5.23元/股的要约价,收购惠而浦(中国)61%的股份,获得公司控制权。

格兰仕与惠而浦都是家电品牌,这起在传统行业里规模并不算大的并购案之所以备受关注,一个主要原因是,创建于1978年的格兰仕是一个家族企业,每年营收稳定在200多亿元,微波炉销量全球第一,此前迟迟不愿上市,而今正走近资本市场。

四年前,格兰仕总裁梁昭贤在接受作者专访时曾言,格兰仕要专注于实业发展,不会把主要精力放在资本市场,那样的话,只会捡了芝麻丢了西瓜。

两年前,他再度接受作者专访时依然忧虑重重,担心上市后,难以平衡股东和用户的关系。但那次,梁昭贤也改了口风:“如果有适当时机,我们会做出必要安排。”

时机是否已经到来?

在总部大门外的公司介绍上,专门有一栏写着“科技格兰仕”的标语

格兰仕谋变

资本市场跟格兰仕开了一个玩笑,给要约收购方案增添了不确定因素。

自公告发布后,惠而浦(中国)迎来6个涨停板,股价一度冲到12.29元/股。好在,股价自9月4日开始回调,截至9月14日收盘,为7.83元/股,但依然高于要约价5.23元/股。

“如果股价被炒得太高,股东们就不愿意按照要约价卖给格兰仕了,格兰仕要想完成收购就只能提高报价。”广州一位券商人士向作者表示。

惠而浦(中国)总部位于安徽合肥,其母公司惠而浦(纽交所代号:WHR)是美国最大白电品牌,创立于1911年。30多年前进入中国市场之后,一度有着不错的市场表现,股价在2010年时冲高至29.88元。

格兰仕若能以5.23元/股的价格完成收购,比较划算。

一直以来,格兰仕对资本市场表现得意兴阑珊,很少有并购、收购的动作。十几年前,他们曾经谋求上市,但由于中介机构给出的估值不高,就暂停了这项工作。最近,格兰仕一改往日保守的风格,在资本市场多次出手。

比如,从去年底开始,他们增持日本象印魔法瓶公司的股票,并低调地成为其大股东。后者的总部位于日本大阪,主要生产销售保温瓶、电饭煲、电热水壶等。

今年年初,他们还成立了广东跃昉科技有限公司,进军家电物联网芯片领域,并高调宣布拟投资百亿打造工业4.0智能家电智能制造示范基地。

相对来说,24.45亿收购惠而浦(中国),只是格兰仕的一个小手笔。

不仅是资本运作,格兰仕的业务方向同样有所变化。今年3月,格兰仕官网刊登一篇文章,称今年是格兰仕转型科技企业第一年,将转向集成电路、芯片设计、边缘计算等领域,并明确希望未来三到五年将营收做到千亿规模,进入世界500强。

而此前梁昭贤接受作者专访时曾说,“做500强企业容易,做500年企业难。”言外之意是,成为世界500强并不是他们的目标。

“制造仍是格兰仕最重要的DNA,但不是全部。”作者看到,格兰仕总部门口的企业简介上如是写道,并打上标题:“科技格兰仕”。

梁氏三代传承

与科技企业这个宏伟蓝图相对应的,是格兰仕的家族企业底色。

自1978年创建以来,格兰仕经历了梁庆德、梁昭贤、梁惠强祖孙三代。

作者在格兰仕内部获悉一个说法:梁庆德和梁昭贤父子二人不是创一代与创二代的关系,他们是共同创业。梁庆德创办了格兰仕,但早期格兰仕的主业是纺织品,从1992年转型主打微波炉开始,梁昭贤即深度参与了公司管理与产品研发工作。

2019年3月,在格兰仕内部的市场年会上,梁惠强以“副董事长”的身份亮相,明确了他的准接班人身份。

一位与梁惠强有接触的格兰仕员工告诉作者,梁惠强是一位95后,多年前,还在上大学时就进入格兰仕车间、部门轮岗见习。在担任格兰仕副董事长之前,他还担任过总裁助理,受到了父亲梁昭贤手把手的指点。

这些都与梁昭贤早年的经历相似,同样是家族企业培养接班人的惯用方法。

多位与他们父子有过接触的人士向作者表示,两个人都没什么架子,在公司里,不少人称梁昭贤为“小梁总”或者“贤哥”,称梁惠强为“小小梁总”或者直呼其英文名“Ben”。在一些老员工的口中,梁庆德这位格兰仕创始人名谓“德叔”。

相比爷爷与父亲,梁惠强给人的印象是思维更开放,也比较西方,这与他在海外留学有关。

作者自格兰仕内部获悉,2015年1月,梁惠强曾以“格兰仕向日葵A”名义在内刊《格兰仕人》上发表过一篇文章,题为《越多越好?还是少即是多》。

在这篇文章中,梁惠强对苹果和乔布斯非常推崇,他认为苹果公司始终保持着一种艺术家气息和“少即是多”的设计哲学。他还谈到自己对品牌的认识,“在设计产品和宣传材料时,选什么风格是其次,首先要做的是统一风格。”

格兰仕的总部位于佛山市顺德区,那里有不少家族企业,如今随着第一代创业者逐渐老去,企业的传承问题受到广泛关注。

2019年,顺德区工商联专门发布了《家族企业代际传承发展研究报告》,报告显示,95.53%的顺德创一代希望子女继承企业,但如果子女不能继承,就会选择效仿美的集团,实施职业经理人制度。

显然,格兰仕希望子女继承家业,梁惠强则已开始思考这个命题。

“非典型”家族企业

格兰仕有意向外界推介梁惠强。

今年年初,梁惠强前往日本象印魔法瓶公司参加会议,向董事会提名独董,并接受日本媒体的采访;格兰仕新成立的芯片公司,由他担任法定代表人;对惠而浦(中国)的收购完成后,他将与父亲一同成为惠而浦(中国)的实际控制人。

在格兰仕内部,有人认为这是梁惠强带给格兰仕的变化,也有人认为这是格兰仕对梁惠强的锻炼。

这很容易让人想起20年前,梁昭贤刚刚接管格兰仕的场景。2000年9月,梁昭贤说服父亲,力排众议,宣布斥资20亿元进军空调业,并扬言要用3—5年的时间使其空调销量达到全球第一。不过,格兰仕的空调业务未见起色。

一位离职员工对作者分析,格兰仕一直走的是一条集约化、微利的路线,研发、生产、销售等核心资源全部由自己掌握,当年做空调,也是自己建厂,不像美的集团那样通过收并购迅速扩张,这让他们失去了不少的发展机会。

包括国内的大型企业在内,都在通过并购等方式鲸吞竞争对手,横向扩大产能、品类、市场份额,纵向实现产业链的上下游扩张。“格兰仕能迈出这一步,还是挺让人觉得意外的,它给人的印象就是一家保守的家族企业。”这位离职员工向作者感叹。

格兰仕并非不知道家族企业的弊端。

根据《日本经济新闻》报道,今年年初,梁惠强带队参加日本象印的股东会时曾接受日本媒体采访,他批评日本象印具有浓厚的家族经营色彩,企业管理不到位,导致业绩低迷。

在具体运作中,格兰仕还是依靠大量的职业经理人。

作者从多位格兰仕员工处了解到,在副总裁以上的决策层里,大部分都是创始人家族人员或者一些创业的元老。副总裁以下的执行层,则以职业经理人为主。比如,微蒸烤营销部门的负责人吴毅,就是他们从大学生里培养起来的职业经理人。

“从具体执行层面来说,格兰仕又不像是一个家族企业。”一位格兰仕员工向作者表示。

这种模式在珠三角地区较为普遍,但也有不少问题。多位格兰仕离职员工感叹,他们的收入不高,格兰仕在人才招聘上抢不过同城的美的,员工流失率也比较高。

而对于上市这个老生常谈的话题,那些工作多年的老员工都有期盼,希望上市后可以获得股票激励,与格兰仕的家族成员一样,都能分享到企业发展的红利。

靠近资本市场

收购惠而浦(中国),是否想实现格兰仕并购式扩张与改善公司治理的双重目的?

“越是在危机的时候,公司的动作就越大。”一位格兰仕离职员工向作者分析这两年的变化时说,“这是格兰仕一贯的作风。”

他举例称,今年上半年,受疫情影响,很多工厂都面临停工停产的困境,但格兰仕的工厂却加班加点生产。在他看来,近两年来格兰仕不再保守,或许也是意识到自己的处境并不安全。

早在2006年,格兰仕的高管就宣布公司销售额在当年会超过200亿元。14年过去了,格兰仕的营收依然不能突破300亿元。

根据9月10日全国工商联公布的2020年中国民营企业500强榜单,格兰仕以212.443亿元位居全国第416位。同过去的年份,无论是排名还是营收,格兰仕都出现了下滑。比如,在2015年的榜单上,格兰仕的营收达到289.545亿元,高居145位。

格兰仕被称为“微波炉大王”,20多年来,在微波炉这个垂直领域一直稳居全球第一。不过,最近一些年受到了挑战,挑战者正是同城的美的集团。

根据美的2020年半年报,今年上半年,他们的微波炉零售额已经在线下市场占据45%的份额,位居行业第二;在线上市场则占据50.6%的份额,位居行业第一。

这一次对惠而浦(中国)的要约收购,被视为格兰仕通过并购扩张的尝试。

惠而浦(中国)表现得并不理想,母公司也有意退出中国市场。根据他们的财报,2019年、2018年、2017年,他们的净利润分别是-3.23亿、2.62亿和-9698万,有两年处于亏损状态。今年的第一、第二季度,依然分别亏损1.07亿元和856万元。

根据母公司2019年财报,亚洲市场在总销售额中仅占7%,这还得益于印度市场的强劲增长。惠而浦(中国)的财报则显示,2019年,中国地区的营收额在总营收的占比首次跌破50%,仅占43.31%。

对于格兰仕来说,如果能够收购惠而浦(中国),或许可以利用后者在白电领域生产、销售的资源,这要比自己去搭建容易得多。

“格兰仕要建立智能家电物联网,如果仅仅依靠微波炉,显然是不够的,他们也需要短时间内在其他家电领域建立自己的优势。”一位格兰仕的前员工向作者分析,“同时,惠而浦在海外市场主打高端品牌,如果能利用好,也有利于提高格兰仕的品牌属性。”

有分析人士认为,格兰仕对惠而浦(中国)的要约收购,可能是希望借壳上市。

上述券商人士告诉作者,过去两年,广东企业的过会率一直很高,格兰仕完全可以直接IPO。据21世纪经济报道统计,过去6年,除2018年之外,广东省IPO数量一直位居全国第一,比如2019年,34家广东企业完成IPO。

但不排除,这个传承三代的家族企业已经不甘沉寂,通过收购惠而浦(中国),小步靠近更强调现代公司治理的资本市场。

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