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文 | 娱乐独角兽，作者 | 何西窗

终于，华谊迎来了“伤停补时”时刻。

4月29日凌晨4时，华谊兄弟对外发布非公开A股股票预案，拟以2.78元/股非公开发行合计不超过约8.24亿股，募集资金总额不超过22.9亿，发行对象为阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达九家公司，全部发行对象均以现金方式认购本次发行的股份。

与这份预案一并发布的还有华谊兄弟的两份重磅公告。一份是华谊兄弟2019年年度报告，2019年华谊兄弟实现总营业收入21.9亿，实现归属于上市公司股东的净利润-39.6亿。而2018年华谊兄弟亏损了10.9亿。

另一份则是华谊关于更换董事、公司高管职务调整的公告，华谊兄弟公司董事、副总经理的叶宁近日提出书面辞职申请，申请辞去公司董事、副总经理职务，同时辞去董事会战略委员会的相应职务，此后叶宁仅担任华影天下(天津)电影发行有限责任公司(以下简称“华影天下”)董事长一职。而华谊副董事长兼总经理王中磊将全面负责公司电影业务。

信息量爆炸，公众迅速梳理出了关键信息。第一，华谊连续两年亏损两年，2020年如若不能实现盈利，将面临退市危机，23亿的定增资金给长期“水逆”的华谊一张“复活牌”。第二，职业经理人叶宁进入华谊四年后宣布离职，华谊从“职业经理人时代”悄然回归“家族企业时代”。

2020年电影行业受疫情冲击，电影、院线公司危机四伏，华谊的资金与高层变动都是市场上为数不多的变数。资本市场对华谊兄弟透露出期待，一系列消息公布后，华谊兄弟今日股票开盘涨停，截止写稿时间，报价3.94元/每股。

9家公司23亿定增，“国家队”入场？

对于这次近23亿的定增资金，华谊兄弟董事长王中军表示了感激。“多位战略合作者在充分了解华谊兄弟近两年的发展困境之后，依然坚定看好‘影视+实景’新商业模式，并基于对华谊兄弟深耕影视26年来能力和成绩的认可，愿意与华谊兄弟进一步开放合作、协同发展，携手创造更大价值，这对华谊兄弟来说是值得感恩和珍惜的重要机遇。”

事实确实如此，在现下电影行业几乎全线停摆的市场背景下，华谊还能够实现逆势定增获得一笔“救命钱”，华谊兄弟在电影产业的江湖地位与董事长王中军在行业多年的人脉积累或许是关键因素。

在9家定增发行对象中，一部分是华谊兄弟的“老友”。腾讯2011年就以4.5亿战略融资入股华谊，并持有了华谊兄弟4.6%的股权，成为华谊兄弟一大机构投资者。而豫园股份则是复星集团旗下上市公司，据了解，豫园股份在2019年一季报至今持续增持华谊兄弟。

阿里影业虽然是首次以战投股东身份出现，但是阿里系与华谊兄弟的联系从2006年就开始了，2006年马云入股华谊兄弟的前身浙江华谊，一度以67.5万金额持有其13.5%股权，虽然华谊上市后，马云陆续减持、出售股份，但直到2013年马云仍持有华谊兄弟4.13%股份；2015年阿里15亿元投资华谊兄弟，获得4.4%的股权；2019年阿里再与华谊签订战略协议，以企业借款形式为华谊提供了7亿元资金。在华谊一路跌宕起伏里，阿里是华谊一个仗义的老友。

根据华谊兄弟2019年年度报告显示出的公司股东持股情况，截止2019年王中军作为第一大股东持股20.74%，其次腾讯计算机依然是第一机构投资者，持股7.9%，阿里系（马云+阿里公司）持股占比8.03%，上海豫园持股2.36%。有消息称，上海豫园此次定增中拟认购不超过2亿元股份，认购完持股3.81%。

更加值得注意的是华谊此番出现的“新朋友”，定增发行对象中的山东经达科技产业发展有限公司（以下简称“山东经达”），是济宁国家高新区直属的全资国有企业，隶属于济宁高新控股集团有限公司。

这意味着，华谊首次出现了国资入股。根据协议，山东经达将基于政府背景的资源与平台，专业化产业园区运营、产业投融资和城市发展的经验和资源，与华谊兄弟共同打造一个以展示儒家文化、影视拍摄及制作、文化艺术展览、旅游、网红经济、衍生品开发营销于一体的文化创意产业园区；同时，双方携手共同投资济宁文化产业项目，完善济宁文化产业链，做大做强济宁文化产业。

在今年2月，北京文化宣布公司第一大股东华力控股拟向北京市文科投资顾问有限公司（以下简称“文科投资”）转让其直接持有的公司股份约1.09亿股，占北京文化总股本的15.16%。而本科投资背后公司的大股东是北京市国有文化资产监督管理办公室（北京市文资办），这意味一旦转让完成，北京文化不仅出现国资入股，国资还成为了第一大股东。

这种情况并不少见，算上华谊这次定增，A股市场上一共有9家影视公司出现了国资入股，包括华策影视、慈文传媒、当代东方等。仔细观察，不难发现大部分引入国资的影视公司都是在一定程度上遭遇资本危机，国资出现为公司提供资金支持。

不管是巨头老友的加持，还是国资的入股，对于华谊而言都是解决了燃眉之急，华谊在寒冬与水逆之下终于有了补给。根据协议，这些公司出了资本定增，与华谊在业务上也有相当的合作空间，如腾讯与华谊兄弟在电影、游戏、文学的IP转化，短视频内容创作与聚合；山东经达、豫园股份与华谊在实景娱乐板块的协同合作等。

虽然目前的形势下，这次定增能否让华谊从危机边缘逃离还不能确定，但是这对华谊乃至整个电影行业都是一个好消息，行业迫切需要提振与鼓舞，传统巨头的伤停补时，让所有人都有了一丝希望。

叶宁离职，王中磊掌舵电影，华谊的未来之路如何？

随着华谊资本上得到助力，华谊内部也进行了调整，这个调整或许并不意外。

2018年华谊遭遇了上市后的最大一次冲击，年度亏损达到10.9亿。彼时王中军对外表示他将进一步把关电影业务。“从2019年开始我会参与公司所有的电影项目，从孵化开发到宣发落地，全面强化对电影业务的管控。而且我要正式回到电影公司的绿灯委员会，拥有一票否决权。”

所有人都期待着华谊2019年重振旗鼓，但2019年原本万众期待的《八佰》遭遇撤档，参与出品的《只有芸知道》《催眠·裁决》《小小的愿望》等电影收效不及预期，一整年，华谊虽然也参与了《我和我的祖国》《攀登者》等大片投资，但是最终没能在票房市场砸出什么水花。而在舆论市场上，关于华谊资金压力、高额借贷等话题的消息挥之不去，引起大众关注的不是“卖画求生”就是华谊进行了GDC公司、卖座网等资产剥离。

2019年过去后，华谊将反省视角放在了内部。在华谊2019年王中磊致全体员工的一封信中，在分析了实景娱乐品牌授权、国家化战略以及各部门情况之后，王中磊表示，“事实上这已经是电影团队连续第四年交出远远低于预期的成绩单。这四年间，不仅常态化优质内容生产力不强的问题没有得到解决，甚至还出现了‘断货’的现象，从最初缺席一个档期，变成了现在只上映一个档期；人才的储备与培养也乏善可陈。”

显然，电影业务成为重点关注板块，对于从2016年3月入职华谊，担任华谊兄弟影业CEO，并全面负责电影及电影院相关业务的管理运营的职业经理人叶宁，一切似乎难逃其咎。而公开信中王中磊言辞如此直接，彼时舆论市场就有人猜测，或许华谊高层将迎来人事变动。

现在猜测应验了，但是结局是让人唏嘘的。2014年华谊喊出“去电影单一化”口号，提出以“三驾马车”（电影、电视剧、艺人经纪，现为影视娱乐、品牌授权与实景娱乐、互联网娱乐）驱动公司发展，电影业务在新业务的凶猛势头下趋于边缘化，而这一年华谊电影从电影公司的龙头地位跌落，发行的电影票房占国产电影全年票房仅7%左右，成绩最好的电影《撒娇女人最好命》票房2.3亿。

2015华谊参与投资达到13部，《老炮儿》《前任2》《寻龙诀》《奔跑吧！兄弟》等电影票房数据相对较好，但彼时光线传媒已经用《港囧》《西游记之大圣归来》追赶而来。

于是这才有了2016年叶宁进入华谊的契机，王中磊让出电影业务掌控权，行业一度期待职业经理人的引入能让华谊的电影业务出现新的转机。当时有业内人士对媒体透露华谊引入叶宁的原因，“华谊兄弟在娱乐产业的布局遥遥领先于很多影视公司，但是需要有人来整合这些业务线。但老人情感太深，下不了手，新人来了好。”

但此后四年，电影市场迅速发展，互联网资本进入电影产业，新旧电影公司、电影导演、电影演员等迅速迭代，华谊也推出了《罗曼蒂克消亡史》《芳华》《前任3》等口碑、票房爆款电影，但是电影市场的龙头位置早就不是一家能够坐稳的时代了，万达电影、光线传媒、博纳影业、北京文化等传统公司逐一发力，阿里影业、腾讯影业、猫眼等互联网公司入局，真乐道、开心麻花、亭东影业等新贵公司崛起。华谊的“职业经理人时代”没能创造新的历史。

2020年华谊已经公布了相当的电影内容储备，包括贾樟柯导演的《一直游到海水变蓝》、管虎导演《八佰》、陆川导演的《两万里计划》、现象级手游改编的电影《侍神令》、李玉导演的《阳光不是劫匪》、周星驰导演的《美人鱼2》等。新冠肺炎打乱了电影市场的步伐，一切都显得不确定。

现在王中磊重新负责电影业务，或许是华谊某种意义上的回归初心，在电影产业寒冬之际，核心创始人回归，显然是为了“救市”。但是这能成为华谊的一剂“强心针”吗？