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文丨连线Insight，作者丨关渡，编辑丨水笙

2019年夏天，刚毕业的杨圆圆决定前往上海工作。在只身前往陌生的城市租房时，她的选择方向是青客、自如等国内知名的长租公寓平台。

“青客毕竟比较大，在全国各个地方都有分公司，应该可靠一点。”杨圆圆说。

在上海工作了小半年之后，疫情改变了职业规划，杨圆圆在思量再三之后准备回到老家工作。3月16日，杨圆圆联系房屋管家要退房，但在办完了退房手续之后，她办理的两万多的租金贷却迟迟没有结清。

3月底，她依旧收到了华瑞银行发来的4月房租的还贷短信。“我当时就很奇怪，房管告诉我手续办理要一阵子，可能要4月份。”杨圆圆担心影响征信，还是选择交了4月的房租。

一开始，管家回复杨圆圆称自己已经提交了申请，但是审批、退款的速度无法控制。但在杨圆圆的持续追问之下，房管却再也不回复了。

她在网上搜索后发现，青客的推诿并不是流程长那么简单。

在黑猫投诉上，青客公寓已经有高达4945条投诉，其中还有3915条投诉尚未完成，微博上也聚起了一批集中维权的租户，他们或是退房之后押金与租金贷尚未结清，需要继续还贷，或因青客拒付房东房租而被赶出门，或者押金被退回青客对账App里，却无法提现。

租客们与青客员工的沟通，图由受访者提供

维权的还有房东，部分房东连续几个月没有收到青客的房租和水电费，还被以疫情为要求减免房租，但青客没有对租客减免。

对此，青客方面在4月2日回复新京报称：由于疫情影响出现资金倒挂，且公司尚未完全复工，目前正在和房东协商，也在陆续支付房租。租客方面，被强制搬离的会进行安置，已经退房的租客会尽快解除贷款。

4月16日，青客发布一则官方声明，声称疫情给整个行业带来了影响，但青客作为头部企业代表一定会继续坚守这个行业，小部分房东、租客的纠纷会逐步处理解决，争取在3个月内逐步恢复正常。

青客的说辞永远是“等”，但是租客们已经面临被房东断水断电、换锁的现实困境。

房门被上锁，图由受访者提供

4月18日，21世纪经济报道获悉，建行旗下的上海建信住房服务有限责任公司（简称“建信住房”）进入接盘，目前已接下杭州青客5000间房源，并在上海、南京等城市做资产调查，挑选接盘房源。

杨圆圆告诉连线Insight，有一些没有退房的租客，房管说可以转到其他房租更高的房源，也可以转到建信的房源，但是依旧不知道其他退房租客的押金和贷款怎么处理。

作为“长租公寓上市第一股”，“流血上市”仅五个月，青客公寓就扛不住了。国内其他头部长租公寓品牌皆是如此。

春节后，蛋壳公寓因要求房东减免房租、却不对租客减免的“两头吃”行为，被称之为“薅羊毛”，自如也因为续租租金普遍上涨10%-30%而登上了热搜。

资本曾是长租公寓的续命良药，但在密集的暴雷之后，加上疫情的影响，资本不再跟进，长租公寓的亏损就成了致命毒药。

2014年-2015年的行业爆发潮以来，五年过去了，长租公寓为什么还是这么脆弱?

租金贷和房子退不了，还差点被房东赶出门

杨圆圆遇到了不少遭遇相似的租客。

她所在的一个300多人的维权群里，涉及贷款金额总计将近500万。其中，有人在上海本地找了律师事务所打算诉讼，像杨圆圆一样贷款金额较大的租客参与进了这场维权，共计20个人平摊4万块钱的律师费。

但律师很直白地告诉他们，不一定能保证把钱追回来，如果青客真的破产了，就算诉讼赢了也拿不回钱。

这个维权群里，不少人都办了一年、甚至两年的租金贷。

刚进入社会的杨圆圆并不知道什么叫租金贷。“没有被带领去办卡，就是录了一段视频，内容包括个人信息以及办理的业务，比如我说办理了19+2（付2个月的押金，房租+押金分期19个月）的分期。”她告诉连线Insight，她没想到，管家口中的“分期”，实际上是“贷款”。

杨圆圆的房租是1500元左右一个月，她现在身上背的贷款还有两万多。刚毕业、工作没稳定就背上这一笔数字不小的贷款，她不禁感到有些许压力。

4月15日，青客在上海设了五个线下办事处，通过上海地区的青客维权群，杨圆圆得知办事处几乎没有人在办业务。

她还经常在群里看到租户无奈的维权行动：

办事处的电脑屏幕被前去维权的租客换成了骂青客的图片；

有人因与青客员工冲突报了警；

有人站在马路边上青客广告牌下，举着资料对来往路人高呼“青客是骗子”，极具讽刺的是，背后的广告牌上印着“我们是青客，我们是好人”的标语。

对于租客们退房后依旧背负贷款这一问题，青客方面给的回复是“因为疫情，公司还没复工”，但是租客并不相信，“武汉都复工了，他们还没复工吗？”

这两日，青客方面给出的回复又换了说辞，大意为“目前复工人数还比较少，每天办理业务的能力下降很多”。

“万一像ofo一样，给办理退款，但是排到几百年后呢？”杨圆圆和其他人并不相信青客的说辞。

租客们的维权，图由受访者提供

由于难以得到青客的反馈，受害者们只能找地方维权，他们尝试了信访、市长信箱、媒体曝光等多种方式，杨圆圆甚至在一天内写了三封信投诉到市长信箱。

最近，租客们发现青客对账APP上的退房功能直接下线了，甚至没办法办理退租。

南京的青客租客李力亮告诉连线Insight，他的租金贷还有两个月到期，即他需要在6月份退房。但是由于签合同的时候有优惠政策，如果6月份他不能退房，就会自动再续房两个月，用押金来抵房租。

他已经不想再在青客继续住了，但现在连房子都退不了。

由于青客没有及时支付房东房租，房东也开始采取措施。不少租客在网络上声称自己被房东赶了出来。李力亮差点也成为其中之一。

4月8号，李力亮下班回家的时候发现房东在门口贴了通知单：2019年业主本人已告知青客如果不给房租，你们就要搬走。但现在青客托管公司房租一直未给，特告知4月10日搬！

房东们贴的告示，图由受访者提供

两日内搬家的要求让李力亮很为难。8日晚上，李力亮和另外两个合租室友坐在一起商量之后，主动联系房东提出了解决方案：在合同到期前，每个月按原先房租的70%交给房东，如果青客把房租给到房东，这笔钱就退还给租客。

也就是说，万一青客迟迟无法把房租给到房东，李力亮就需要一边还分期贷款，一边给房东交房租。

“租金贷+长租公寓”，一向被誉为是多赢的创新，而如今，租客却成为其中的最弱势群体。

问题在疫情前就已爆发，对账App的钱无法提现

“我年前该退的到现在都没退，别跟我说是疫情影响，你家12月底就疫情了啊？”有网友在看到4月16日青客发布的官方声明之后，愤懑地在社交平台吐槽。

青客的问题，并不是因为疫情才爆发的。

这并不是第一次青客没有向房东付房租，去年12月，李力亮也曾因为青客未把房租交给房东而差点被“赶出去”。

2019年12月25日，原本应该是青客向房东交2020年第一季度房租的时间。但是房东没有收到这笔钱，于是让李力亮搬走。但当时，在与房管沟通之后，这笔钱很快被打到了房东青客对账APP的账户中。

但这一次，李力亮连房管都无法联系上了。经过两次青客拒付房租，李力亮连连感叹青客“太不靠谱了、感觉被套路了、租个房太折腾了”。

但他无法联系到的青客员工，却主动给李力亮没有办理租金贷的室友打了电话，声称房东要把房子收回了，要求他在24号之前搬出，让他下载青客对账APP，押金会退回到他的账户里。

“不过房东告诉我，去年12月迟付的那笔房租也被打到了他的青客对账APP，这笔钱一直没办法提现。可能当时公司资金链就已经出问题了，退不了。”李力亮告诉连线Insight。

在上海青客公寓总部所在的办公楼，曾有物业工作人员对媒体回应，青客是该座办公楼规模最大的公司，在16楼买下了两间办公室，除此之外，在9、15、17、19、20等多楼层都租赁了办公室，不过在过年前后都已经退租。员工也像“凭空消失了一样”。

青客品牌部在对外回应时表示总部之前还没有获得复工资格，退租的部分搬至其他地方。

青客公寓年报显示，2019财年青客公寓净利润亏损达4.98亿元，而在2017财年和2018财年，分别亏损2.45亿元和4.99亿元，即近三年青客公寓累计亏损达12.42亿元。

其他数据也并不乐观。财报显示，2019财年青客公寓总资产为17.997亿元，总负债为26.106亿元；近三年资产负债率分别为137.17%、143.82%和145.02%；现金流分别为0.44亿元、1.17亿元、0.88亿元。

负债率攀升，现金流紧张，青客公寓作为长租公寓赴美上市第一股，情况一直以来颇为糟糕。

在2019年11月5日青客公寓在纳斯达克上市之后，股价在短时间内一度涨至19.05美元/股，市值突破9亿美元，但随即又一路走低，目前市值与上市之初相比缩水三成。

春节后的2月至4月曾是租房市场期待的旺季。

但在新型冠状病毒的影响下，以往的租房潮并未如期到来，反而迎来了租客的退房潮。

青客公寓在2月份对外回应，账面还有1亿元资金，以此粗略测算，大规模退租势必对青客公寓的资金链产生影响，严重情况下甚至会断裂。

这或许也就是青客方面推诿退租，甚至APP中押金无法提现的缘由。

一门危险而脆弱的生意

绝大部分租客的困境，就是从租金贷延展开来的。

银行将整笔租金提前支付给长租公寓，租客每个月按时向银行还贷，长租公寓将贷款金额扩充为资金池，将租客交房租和房东收房租的期限错配，把贷款金额用于收房等市场竞争行为。

一般来说，在长租公寓办理租金贷，会比每个月自己缴纳房租便宜100-200元。看似对租户和平台都有益的方式，一向被反对者冠上了“空手套白狼”的名号，即长租公寓把风险转嫁给租客。

一旦长租公寓的资金链出现问题，无法向房东及时支付房租，租客就面临着被房东强制退房的风险。无论是重新租房，还是与房东签订新的合同，租客的租金贷往往也不会停止，依旧需要背负剩余的贷款。

租客和房东成为这场资本游戏里的试错对象，长租公寓手握的一笔资金也大多用于高价收房。

2018年，前我爱我家副总裁胡景晖曾在面对媒体采访时提到，市面上的长租公寓以高于市场正常价格的20%-40%在争抢房源。一旦资金链断裂，将出现房东驱赶租客的情况。

当时，自如CEO熊林、时任蛋壳公寓执行董事长沈博阳接连否认“长租公寓在通过价格战的方式搅乱市场”这一观点。但在数天之后，在鼎家爆仓事件中就应证了胡景晖的判断。

鼎家爆仓事件中的一个受害者租户告诉连线Insight，到最后她都没有拿回钱，为了不被赶出去，又重新和房东签了合同。

自从2018年下半年以来，长租公寓因资金链断裂退场的消息愈发频繁。据投资界报道，去年一年中仅媒体公开的陷入资金链断裂、跑路、倒闭等的公寓数量就高达52家。

青客公寓的危机也同样相似。

“青客公寓的问题主要是快速扩张带来的资金链脆弱问题所致。”有业内人士向《中国经营报》记者表示，“前几年长租公寓的盲目扩张‘流血上市’，导致企业抗风险能力变差，对租金贷的过度依赖也使其流动性受限，疫情导致的退租和空置问题更加剧了资金链断裂风险。”

另一家上市长租公寓蛋壳，情况也没有更好。

3月25日，蛋壳公寓发布了2019年第四季度及全年未经审计的财务报告。2019年全年，蛋壳公寓收入为71.29亿元，同比增长166.5%，净亏损为34.37亿元，2018年亏损13.70亿，亏损幅度同比扩大151.06%，经调整后的EBITDA为亏损19.22亿。

在今年1月上市时，其发行价格13.5美元/股，截至4月17日收盘，股价为7.16美元/股，已经跌去46%。

长租公寓是少见的无法通过规模化带来更多收入的行业。虽然租房价格不断上涨，但由于头部竞争更加激烈，平台拿房、营销、获客等成本同样高企。

财报显示，蛋壳2019年全年租金成本，较去年同比增长194.7％，由人民币21.718亿元增至人民币64亿元。由于广告宣传力度、公寓激励措施加大等原因，年度运营开支102.79亿元，与2018年的38.96亿元相比增长163.8%。

据PingWest品玩报道，长租公寓企业优客逸家CEO刘翔认为，企业若持续几个月出租率在80%，则面临生死存亡的危机。目前很多企业的出租率已经低于80%这条绝对红线。

在疫情之下，长租公寓比以往更加接近这条生死红线。

在正常情况下，青客的续租率等数据也并不漂亮。财报显示，2019财年，青客公寓与已终止租赁租户的平均锁定期为11.3个月，仅有5.5%租户会选择到期续租。在青客已终止租赁合同的租户中，有48.4%租户在预付款所涵盖租赁期内终止合同，被没收1~2个月租金。

从另一个角度来讲，青客、蛋壳、自如作为国内头部长租公寓企业，在疫情这样的特殊时期，“两头吃”、涨价的行为屡遭曝光，恶名缠身的长租公寓，还会是一门受租客和资本青睐的好生意吗？

平台亏损，资方烧钱，租客面临被赶出去的风险。这一门生意里，没有赢家。

频繁的暴雷声，最终炸掉的是这个行业的声誉，还有多少租客敢选择长租公寓？