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对话海林投资尹佳音:CVC投资是对企业的长期赋能,而不是“挣快钱”

摘要: 种种迹象表明,CVC投资占比逐年增加,并成为投资市场中不可或缺的一部分。

金融

2018年以来,所谓“资本寒冬”的态势蔓延至整个创投圈,PE/VC等机构感受到了极大的募资难压力,资金的紧俏直接影响到投资机构的“出手”频率。不过有一类投资机构不惧“寒冬”依然勇猛的“试探”到芯片、半导体等新的领域进行投资,这群玩家就是CVC(Corporate Venture Capital)。

随着消费互联网向产业互联网转型,发展了20年不温不火的CVC投资逐渐走入的大众的视野,并将资本注入产业互联网领域。根据CB insights2018年全球VC与CVC投资金额数据可以看出, VC与CVC投资从2013年开始,逐年呈现上升趋势;到2016年遭遇资本“寒流”,导致双向都有所下降;再到2017年两种投资活动均有所增加。虽然风险投资依然占据重要地位,但CVC投资与整体发展趋势一致,且投资金额占全部风险投资交易金额的20%。

种种迹象表明,CVC投资占比逐年增加,并成为投资市场中不可或缺的一部分。从上图可以发现,近几年国内CVC投资总额飞速增长。与欧美国家相比,我国CVC投资虽然起步较晚,但是处于发展期,呈现“起步缓、后劲足”势态。CVC投资从战略、资源的角度出发更好的帮助被投企业快速成长。

其中,海林投资就是CVC投资市场中一匹“沉默”的“黑马”。

海林投资是国内最早一支专注产业投资的机构。已经成立近14个年头,从2010年开始布局光电和半导体设备领域的产业投资,历经十余年沉淀,以产业整合并购为核心,以创业投资为驱动,成功投资了东旭光电、上达电子、联创电子、瑞普生物、上海兰光科技等一大批明星企业,结合过往经验与行业趋势,海林投资执行合伙人&总裁尹佳音提出,产业投资是对企业长期的赋能与陪伴而不是“挣快钱”
海林投资执行合伙人&总裁尹佳音

海林投资执行合伙人&总裁尹佳音

尹佳音拥有十余年投资并购、公司战略、企业财务及资产管理经验,同时也担任国家会计学院研究生导师,曾主导参与包括松下、NEC、COOPER、ABB、台湾美齐等多家在华合资企业的资产重组及并购工作。海林投资在她的带领之下长期专注于芯(芯片)屏(显示)器(设备)产业领域整合投资,在国内私募基金行业开创了一条具有特色的产业投资之路。

以下是尹佳音与钛媒体的对话,经钛媒体编辑整理:

钛媒体:当前的国际贸易形势对于中国的科技企业、新兴产业提出了哪些新的要求?

尹佳音:国际贸易摩擦只是一个表象而已,实质是中国的GDP值已越居全球第二,我们将面临一个新的发展阶段。中国已经从制造国变成创造国,所以国际贸易形式对于中国科技企业、新兴产业而言,是机遇与挑战共存的时刻。

从挑战来看,有三个方面。一是加征关税,目前放眼全球无论是中国的服装还是3C产品除了对外贸易,国内的内虚也是非常大的;

另一方面是制造业升级。剔除过剩产品,生产出真正高科技含量高的产品。虽然中国的制造业处于新旧动能转化、定向降杠杆、供给侧改革、去旧产能等阶段,但制造业仍然是中国固本清源的东西,所以更需要专注且做好;

最后是技术革新,自主知识产权对于现在的科技企业来说是非常重要的核心。无论是自主还是借助全球化专家实现技术革新,未来想要成长为全球化的企业就需要具有全球化的视野。

从机遇来看,目前没有任何一个国家比中国更支持产业发展,而且是很实在的支持。2014年总理提出了“大众创新、万众创业”掀起了中国的创业浪潮,成千上万的年轻人走入了创业的行列,同时也催生了互联网巨头滴滴、今日头条等企业的产生。2019年4月习主席又提出了“创造”,由创新、创业、创新组成了“三创”。

我个人认为,创造是拉动一个国家变革和发展的必然要素,中美贸易的摩擦为创业者开放了一些机会,所以企业应该抓住当下利好的政策和国际形势专注发展自己。

站在产业投资者的角度上,尹佳音向钛媒体表示“中美贸易摩擦对于产业基金而言是机遇大于挑战,这是一个很好的时代,千万不要浮躁,浮躁肯定出不了结果。”

钛媒体:您认为产业投资与风险投资的逻辑有什么差异?

尹佳音:产业投资是对企业长期赋能与陪伴成长而不是“挣快钱”。打个比方,我们是开车的或者至少是司机旁边收费的,而不是搭便车的乘客,我们是会长久的陪伴企业走下去,而不是“挣快钱”了就下车。

关于产业投资逻辑,举个例子更好说明,当时我们想投资半导体和光电行业,看了一圈国内的企业发现核心竞争力欠缺,资源不齐等问题,再对标国内外同领域的企业后,海林决定自己出资孵化一家企业,于是2013年孵化了合肥欣奕华,2014年孵化出了工厂,并在孵化期间引进日本、韩国等地的先进技术,同时对接了其他的资源,用了4年的时间迅速打造了一家具有示范性的企业,最后海林投资逐步将股权给予到贡献最多的初创团队成员。

我看到很多VC可能会投很多好项目,但是产业投资不需要投那么多项目,我们是一个箩卜一个坑,跟项目一起成长。也许他现在不牛,没有关系,我们一起去做,因为我们知道产业的痛点是什么。所以对于我们来说,做产业投资的策略要注重长期性。

企业IPO之后就退出,是现在资本不能扎实回归产业的重要原因之一。资本的退出阶段并不是IPO后,而是要真正跟着企业一起,打造龙头模式,包括帮助上市企业利用上市平台的资本化,实现更多的盈利,也就是整体的三重盈利模式,这种盈利模式有利于企业长期发展,也使资本方能够更好地回归产业。

钛媒体:5G、ALOT等概念在2019年不断落地,会影响海林投资上游、下游设备领域的布局吗?

尹佳音人工智能、5G、生物医药、区块链技术、3D打印、工业机器人,都会是能够推动第四次科技革命的一些技术。其中的5G就是我们关注的方向,这个对我们来讲是有利有弊的。

改革开放到现在拉动中国经济的“三架马车”之一的投资起到了重要作用。5G科技出现让投资流回科技,5G基础设施、5G的产业投资,把这些资金的流向做一个疏导,同时国家加大5G的基础投资,所以整个行业是一片利好。5G的传输会带来很多新的传输方式,特别是对于终端、硬件,海林投资就是微笑曲线上游和下游,这是对我们的利处。

但是目前整个资本市场的泡沫还是比较大,且有点浮躁。所以5G现在有被乱用、混淆概念的现象,靠5G概念而不是技术来获得高估值,导致大家期望值会过高。这是我看到的弊端。所以我想呼吁大家不要把概念乱用,要去伪存真,要看到底是5G应用还搭热点。

就像科创板拉动了一部分投资机构的期望值,也拉高了一部分项目方的期望值,双方期望值都高了,结果又催动了一级市场的高估值,这样的恶性循环最后可能导致投资行业95%都会死。

泡沫教会大家面对市场和行业的时候更加冷静和理智了,这是一件好事。海林投资也曾在战略上走过弯路,但是走回来,其实所有的东西万变不离其宗,还是要坚持产业。

钛媒体:海林投资在产业投资领域独创的“三位一体”投资模式具体是如何做到呢?

尹佳音“三位一体”投资模式的核心是,把社会资本、企业和政府有机结合起来,形成一个生态系统,实现经济效益和社会效益的双赢。

“三位一体”投资模式即“一个基金+一个园区+一个产业”的投资运营模式,一个基金,是设立专项基金形式,例如南京、青岛都有产业基金;一个园区,是与政府合作合作园区,将项目落地园区带动地方创新经济; 一个产业,是产业聚焦落地,形成产业带。(本文首发钛媒体,作者/郭虹妘/苑晶,编辑/蔡鹏程) 

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郭虹妘
郭虹妘

钛媒体创投组编辑,潜在投资、投融资报道。微信:kerry891020

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