纵然雅虎作为一家互联网公司已经走向没落，但它并没有死，而是作为成功的投资公司得到重生，这正是中国互联网公司应该借鉴的：在一个高度不确定的市场，或需要全新经验的市场，在位者正需要这样的增长战略切换。

虽然这些年唱空雅虎的声音不绝于耳，甚至连一些国际主流媒体都发出“雅虎已死”的感叹，但如果换一个角度，也许我们能对这家“爷爷”辈的公司有全新的认识，而这些认识对于当前中国互联网公司所面对的局势至关重要。

是的，作为一家互联网公司的雅虎已经走向了没落——如果用它曾经的辉煌相比较的话。互联网行业很难有一家公司领导潮流超过5年，每当人们提起这个规律时，首先作为反面教材的就是雅虎：

它将搜索市场拱手让给了谷歌，守着雅虎通却将社交市场交给了Facebook、Twitter、Linkedin这些后来者，早在1999年便向在线广播业投入57亿美元豪赌Broadcast，却目睹数年后Youtube的崛起，处处以互联网最大的渠道自称，却没有想着在传统网页广告之外动动心思，比如游戏，凭借一款和雅虎通类似的QQ软件而开创互联网帝国的腾讯，正是在游戏领域找到了自己的金矿。

但如果雅虎真如传说中的一无是处，那么它应该早已作古，而不是像现在这样健在：它的市值虽然不如最高峰时的一半，但相比互联网开始复苏的2003年，它的股价仍然翻了一倍，目前市值仍然有300亿美元，这足以让它继续位列全球最大互联网公司行列，在BrandZ的报告中，它的品牌价值仍然接近100亿美元，位列全球100大品牌之列。

这一切要归功于作为一名投资者的雅虎。有一点是不容抹杀的：在中国和日本这两个亚洲主要的市场，雅虎是美国所有互联网公司中最大的受益者，这一点就连谷歌、亚马逊、eBay、Facebook都不得不服输，而中国的几大互联网巨头同样也没有能够进入日本市场。

目前，雅虎仍然持有雅虎日本35%的股份，在去年卖出阿里巴巴集团的部分股票后，持股仍然达到24%，而这两家公司已经进入当今全球互联网领域市值最高公司行列——目前前者在美国OTC市场的市值为290亿美元，后者最保守的估值也超过了600亿美元。

不错，雅虎在投资收购方面也是败笔多于成功，昨天钛媒体还刚刚列举过雅虎历史上的7大失败收购案件（详见《盘点雅虎史上七宗大收购败笔：不幸的家庭各有各的不幸！》），投入资金超过100亿美元，实际上这还没有完全考虑到雅虎在2003年前后在搜索领域展开的所有收购，这些收购耗资数十亿美元——正是这些搜索资产的收购让阿里巴巴创始人马云动了心。当然这些败笔也正是在雅虎以11亿美元收购轻博客Tumblr后，一些人的担忧所在。

但如果考虑到互联网领域投资的特点：10起投资能够成功两三起就不错了，那么有阿里巴巴和雅虎日本的成功，就足以抵消所有的失败。更何况在雅虎的这些投资中，凡是失败的，基本上都是因为雅虎试图要去整合它们，而成功者却相反——无论是阿里巴巴还是雅虎日本，雅虎都选择了靠边站的策略。

在一些人看来，雅虎在阿里巴巴和雅虎日本的成功带有偶然性，而且与软银这个股东有直接关系。但实际上又有一定的必然性，因为从雅虎创始人杨致远的思想中不难发现两点：一是将雅虎打造成一家类似腾讯在2005年开始提的在线生活社区，一是坚持本地化，而中国和日本是两个最有独特性的市场，正是没有重视这点让谷歌、eBay等同行兵败这里。

雅虎的经历对中国互联网公司的价值还在于：如果一家互联网公司在某个市场建立了根深蒂固的地位，就像雅虎在新闻门户和网页展示广告领域所取得的那样，那么，当一个需要完全不同经验的机会来临，或者市场被高度不确定性所笼罩，这时任何的试图通过自身变革来抓住机会的努力可能都是徒劳的，或者艰难的，这时不妨利用自身在资金、品牌、用户等领域的优势，大规模实施投资战略，帮助后来者成长，从而从中分得一杯羹，即实施增长战略的切换——从内部增长转向外部增长，或者内外并举。

而这正是当前中国互联网市场的特点：前些年推动中国互联网增长的红利因素正在减弱；表面上看移动互联网是大势所趋，但它又充满不确定性，一旦失去它，又可能给在位者造成破坏性伤害。一些公司已经展开广泛的投资行动，比如阿里和腾讯，另一些则仍然在努力要通过自身的变革来抓住机遇，比如百度。