一切都猝不及防，一切又在意料之中。

北京市互联网金融行业协会的一纸警示，央行副行长潘功胜的公开表态。

短短一周寒流，原本汹涌的STO培训大潮迅速退却，STO培训热仅恒温了一个月。

“STO和我想的真不太一样。”

这是很多过去一个月内，奔波在各色STO讲座及培训上的区块链从业者，如今提得最多的话。

STO火热的一个月

“我想了解一下STO，有懂的吗？”

从10月底到11月，在各大区块链微信群甚至是创投行业的微信群中，时不时会冒出几个这样的问题。

彼时，美国电商巨头Overstock旗下区块链子公司tZERO刚刚通过美国SEC的RegD以及RegS豁免注册条款，完成了证券代币发行（Security Token Offering ，STO）；美国传统证券交易所纳斯达克（Nasdaq）对外宣称正策划推出通证化证券平台。Coinbase，OKEx等大型数字货币交易所也积极布局STO。一时间，STO风光无限，充斥各大区块链媒体以及科技媒体首页中。

“那时不写篇STO的稿子都不好意思说自己是做区块链的。”北京某区块链媒体写手梁勇向链得得App表示，“当时能写的点都被写烂了，我不过是整理一下动态，说说美国SEC，再谈谈STO、IPO和ICO的区别。但还是会有人看，因为那时大家很关注这个。”

梁勇的话语稍稍顿了一下，“但现在热度似乎过去了？”

跑在前面的培训

"一个新的行业兴起时，往往会带动相关媒体以及培训的兴起。原来的人工智能是这样，区块链行业也是这样，再细化一下也是一样的。"一位27岁的区块链从业者表示，STO也应该正遵循着同样的规律。

链得得App经活动行公开资料整理2018年10月至2019年1月，有关STO的收费培训课程如下：

STO相关课程

链得得App发现，这些课程的收费因为授课性质，授课时间、授课内容以及导师阵容的不同，费用从9.9元到1个BTC不等。但培训性质的STO课程，特别是涉及到已经发行STO的项目方导师来授课的，收费都在0.5个BTC--1个BTC（截止12月11日11时40分，bitfinex平台BTC报价3500美元，约合人民币24000元）之间，这些培训的主办方有媒体、区块链项目、资本方和办会机构，STO仿佛给冰冻中的区块链行业带来了一线生机，区块链行业中的各个角色都想分得一杯羹。

张涛是一名参加过某闭门会性质的STO课程的区块链公司负责人，“我觉得这不能算是培训，很多现在市面上的STO培训目的都是希望参加培训的企业能够购买他们的STO服务，在合法合规的条件下进行STO融资。”

“现在的STO培训更像是科普讲座或者是宣讲会。”中关村某区块链媒体商务经理李端向链得得App表示，自己也参加过几场所谓的STO培训。

市面上的培训内容有很多重合的地方：STO的概念，STO与IPO，ICO的区别和美国SEC的豁免条款，几乎是每个STO培训必讲的内容。这些培训所讲的大多都是入门级的东西，听完课后想去自己做STO是不能的。如果参加培训的公司有STO的需求，主办方以及导师可以提供相关服务，然而价格不菲。

STO项目BANKORUS总裁安华国向链得得App表示，美国SEC对于企业进行合规STO没有任何辅导，SEC只负责监管，tZERO也是花了很多钱找了专业的律师团队来帮助进行STO合规的。类似的话，首个遵循美国SEC监管的华人STO项目Rapidash CEO黄伟也在接受采访时说过。

鉴于此，与“已经合规发行STO的项目方”进行对话，成了一些公司了解STO最高效，而且专业度最有保障的途径。这也是目前涉及到已经发行STO的项目方导师来授课的STO培训价格高的原因。另外，火币律林办的STO培训班不仅计划场次有18次之多而且价格也不低。张涛向链得得App透露，火币品牌有一定的号召力，所以STO培训办的还不错。但是一些小品牌的STO培训不仅“卖不上价”，而且参加的人数也不多。

张涛表示，STO培训班看起来很多，但是真正花钱去参加的人应该不太多，一些导师不太有名的培训课都是邀请项目方过去。

张涛的团队曾在2016年做过区块链技术培训，“那时候办一场赚60万，现在连6万都赚不到，而且很多项目方都在计划办培训，区块链凉了，所以想学区块链技术的人也就少了，学费和参加人数都下降了90%。”张涛叹了一口气，说道，“现在行业不景气，培训是看得见的可以挣点钱的途径。STO是个新东西，参加的人会多一些吧，所以大家抢着办。”

“但是不管是媒体还是律所、资本方甚至是项目方都想抢着去办个STO培训，因为等大家都明白了，钱就不好赚了，培训一定要跑在前面。”张涛说。

STO培训迅速冷却的三天

2018年12月4日，北京市互联网金融行业协会发布《关于防范以STO名义实施犯罪活动的风险提示》对STO风险进行提示，并称STO“涉嫌非法金融活动”，并告知从事相关活动的机构立即停止关于STO的各类宣传培训、项目推介、融资交易等活动。涉嫌违法违规的机构和个人将会受到驱离、关闭网站平台及移动APP、吊销营业执照等严厉惩处。

12月8日，在以“探索金融与科技融合的发展之道‘为主题的2018第二届中国互联网金融论坛上，央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜也表示，近期随着全球对ICO活动的管控加强，一些机构又在忽悠STO。在中国，其本质上仍是一种非法金融。

一个北京市互联网金融行业协会的风险提示，一个央行副行长的言论，隔了短短3天，而STO培训热也在这三四天内迅速冷却。

风险提示

风险提示发布后，链得得记者问及某STO联盟联合创始人此风险提示是否对他们的STO培训构成影响，他回答：“本质上没有。” 该联盟的另一位导师也回答：目前还没有构成影响，我们所说的STO是在美国合规发行的STO。

某区块链媒体商务负责人李端向链得得App表示，11月初时曾有两个STO培训的项目想找谈合作，希望做媒体推广。“现在我联系他们，他们都不怎么爱理我了，肯定是禁令影响的呀。”

经链得得App查询，目前在活动行App上，除北京以外的地区的STO相关的培训课并没有下架，还可以正常购买，但近期在北京地区没有查询到有关STO的收费活动。

在这样的政策风向下，去掉培训课的“STO”关键词，是目前主办方的“避嫌避险”的方法之一。12月9日，钛可法学院在微信公众号上，发布了“两天成为区块链法律专家”课程的报名信息，而链得得App仔细查看后发现，此课程实际讲授的是STO的相关内容，主要是美国STO的相关法律解读，两天的培训费用为6999元。据链得得App了解，钛可法学院与比特律的创始人都为朱鹿杰，而此前比特律开设课程是”STO手把手教你STO实战”。

此外，张涛向链得得记者表示，由于区块链行业覆盖的人很少，公开渠道发布信息带不了多少流量，特别是这种付费的培训，主要还是靠公司的商务拉人来参加活动，而且现在STO培训很多都是闭门会性质的，并不在公开渠道发布消息。

“其实北京的那个风险提示一出来，STO培训就基本上凉了。”张涛说。

一夜精通STO的专家

STO火热同样催生了一大批STO“专家”，许多仿佛是一夜之间顿悟精通STO的。

链得得App发现，尽管市面上的STO培训课种类繁多，但授课老师却有高度重合。除了真正实操过STO的项目方导师，也不乏有人“追着风口转行”。一位“知名”STO导师的公开title有14个，据知情人士透露，此人入局区块链半年，换过三个方向。

某区块链项目负责人王历告诉链得得记者，“很多圈子里的人摇身一变就成了STO的专家，选一个靠谱的律师团队去做STO也是个问题。”

首个遵循美国SEC监管的华人STO项目Rapidash CEO黄伟在接受采访时曾讲述自己的STO经历：由于我们是第一次办理，当时找了很多律师，要么不懂装懂要么收费死贵（1小时2500美元），花了好几万美元后发现律师只能提供建议和必要的公证文件，大部分文件还需要自己准备。

王历还向链得得App坦言，作为项目方基金会的负责人，他也曾想过通过做个STO培训在熊市中“贴补家用”，但是最终没有办。一是因为发现自己公司的品牌号召力不强，招生困难，而且有很多大的平台已经在做了。二是，还没等开班，禁止令就来了。

“北京前几天发布的那个风险提示影响很大”王历向链得得App表示，“之前有一个人想这星期找我咨询一下怎样做STO，通知出来以后，他就没来聊了，我估计也是这个原因。”王力说这话时叹了口气，仿佛错过了一个大好机会，尽管STO培训的黄金期只有不到一个月，冲在前面的，应都是“勇士”。

王历表示，他并没有做过STO，但是有朋友在做，认识一些资本也在做。“多多少少有一点了解吧，市面上的STO培训都是一些科普介绍，简单的介绍，我们总比圈外的人要懂吧？”

王历所说的“圈子”是区块链的圈子，但是国内大多数区块链公司都不能依靠STO取暖。

“STO和我想的不太一样”

“前一阵STO特别火，据说效率高、合规、门槛低。”一位今年3月份成立的区块链项目合伙人向链得得App表示，“我们也花了一些钱去了解STO，后来通过咨询了解到STO是为那些已经有一定规模，有比较稳定的现金流，已经离IPO的条件很近的公司准备的。做STO需要具有公信力的第三方对公司资产进行评估，财务报告需要追溯到两年前，初创公司基本没戏，再说，100多万的服务费也不是个小数目。”

律商永联（北京）法律咨询有限公司董事长王建伟向链得得APP表示，目前到美国做合规STO的全套法律服务及咨询费用在150万到200万之间。“国内企业现在没有完全跑通的，但是目前我们的团队在为两家国内企业提供STO服务。可能和大多数人想的不太一样，初创公司并不适合做STO，STO需要有一定盈利能力或者融资经验的企业，至少是已经拿到了B轮甚至是C轮融资的公司。”

“很多团队开始很兴奋，以为有了一个门槛低又合规的融资渠道。但是经过一段时间的了解后发现，门槛虽然比IPO低，但是实际上还是很高。”一位创投行业从业者向链得得App表示，“STO就像当年的新三板，今年的科创板一样，概念会热一段时间，但是等大家都了解了，发现不是那么容易的事，热度会慢慢散去。”

对于100多万的STO服务费而言，1个BTC的培训科普费好像还比较合理。但是这种培训可能对大多数初创公司都是没有价值的，因为这些公司够不到STO的门槛。

“真的有公司愿意花150万做STO吗？”链法律师郭亚涛在听到目前STO服务的市场价时很显惊讶。他说，“虽然现在中国的项目到境外进行STO融资确实需要引导也需要专业的律师团队来服务，但是目前国内的培训费和服务费是否值得，我很怀疑。”

STO项目BANKORUS总裁安华国向链得得进一步表示，虽然在美国STO是合法的，国内企业也有到美国进行STO融资的可能性，但是这并不意味着所有的中国企业到美国进行STO融资都能有很好的效果。如果一个公司的资产都在国内，你找到的投资人也都是国内的，这样到美国通过RegD进行STO是没有任何意义的，也融不到钱。企业在决定是否要进行STO融资时，要充分考虑企业的自身情况和真实需求。

12月9日，央行副行长潘功胜于公开演讲中把中国境内STO定为非法金融活动，意味着禁止STO相关的宣传活动将在全国范围展开。

“STO短期绝无可能在国内落地！”一位区块链从业者当天发了这样的朋友圈。

“我关注STO可能就是因为它是热点，然后有Token。”写手梁勇向链得得App表示，“我其实现在也没搞懂STO和区块链行业的关系到底有多大，我这几天已经不关注这个了。”

“STO和我想的不太一样。我了解了一段时间觉得不适合我们，不太好操作。”一位曾在10月中旬奔忙穿梭于各种STO培训讲座的区块链从业者向链得得App坦言。

“现在活着很难，我们也打算搞个培训，贴补一下家用。” 他踟蹰了一下，补充道，“但我们不做STO培训。”

（本文首发链得得App，应受访者要求，梁勇、张涛、李端、王历均为化名）

本文原发布于链得得，授权钛媒体App发布，作者：茂源