对迪士尼2012年第三季报的一点看法

李云辉

李云辉

· 2012.08.09

对于迪士尼目前的业务来说,有喜有忧,在新媒体崛起的今天,古老的迪士尼帝国仍将以前传统的方式缓慢的前进。

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对迪士尼2012年第三季报的一点看法

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对于迪士尼目前的业务来说,有喜有忧,在新媒体崛起的今天,古老的迪士尼帝国仍将以前传统的方式缓慢的前进。

1.  评级机构针对 迪士尼的评级:

评级结果看出迪士尼债务风险处于安全范围。

2.  迪士尼海外乐园的情况

(1)       持股情况

迪士尼持有巴黎迪士尼乐园51%股份,持有香港迪士尼乐园48%股份,持有上海迪士尼乐园43%股份。由于迪士尼会参与乐园的经营管理,因此迪士尼将香港、巴黎及上海迪士尼乐园的财务报表纳入其合并范围。而对东京迪士尼乐园采用权益法进行核算。

(2)       经营情况

上海迪士尼预计2015年年底投入运营。

巴黎迪士尼乐园、与香港迪士尼乐园2012年前三财季总体收入达15.7亿美元,相对于2008年同期,即金额危机来临之前总体收入16.3亿美元,其业绩仍旧是处于下滑状态。

(3)       东京迪士尼是采用收取授权许可费的形式,2012年前三财季授权许可费为900万美元。当然这算是纯利了。

(4)       上海迪士尼乐园基本情况介绍。

2011年4月8日,迪士尼及上海申迪集团宣布中国政府批准在普东新区建迪士尼乐园。该乐园占地约1000英亩,包括上海迪士尼主题公园;两个主题酒店共拥有1220间客房;一个集购物、休闲及娱乐的综合体;以及户外休闲领地。上海迪士尼预计会在2015年年末对外开房。上海迪士尼会以合资公司形式运作,迪士尼占43%,上海申迪占57%。主题公园总投资预计人民币245亿人民币,其他设施预计45亿人民币。迪士尼与申迪按占有比例注入相应资金。另外一个合资管理公司会运作迪士尼乐园,其中迪士尼占70%,申迪占30%。

3.  娱乐工作室方面

(1)       第三财季《复仇者联盟》表现超过于上年同期《加勒比海盗》及《雷神》的表现。

(2)       第三财季电影票房总体收入达到8亿美元,相比去年同期增长25%。

4.  媒体网络方面

(1)       迪士尼CEO对于APPLE TV,谷歌TV及微软TV的认识:

迪士尼CEO认为ABC及ESPN这样的电视台能取得巨大成功能优势在于有优势的内容。尽管APPLE TV,谷歌TV及微软TV未来技术方面会有很多的优势,而且还会不断的优化,但是这些只是一个终端,最终还是要体现在要有优质的内容上,因此迪士尼未来的重心还是在要推出优质的内容,而不是去考虑终端技术的革新。

(2)       Hulu

目前迪士尼采用权益法对HULU时行核算。

HULU目前仍旧处于亏损。HULU目前成本主要是制作成本及市场推广成本。

5.消费品方面

迪士尼消费品主要还是采用授权品牌及人物形象的方面。目前对收入贡献较大的人物形象包括米奇及米尼、蜘蛛人、及复仇者联盟。当然迪士尼还有一些自营店运作。目前这部分收入第三财季约为9亿美元。

6.互动媒体业务

迪士尼互动媒体业务主要业务是游戏开发与制作。互动媒体收入下降22%,互动媒体至今仍未实现盈利。当然也有亮点就是社交游戏出现了增长其游戏运营目前在日本业绩还尚可。目前而迪士尼互动媒体是通过一系列的收购并整合而成。由于收购后,整合的效果也不理想,因此迪士尼互动媒体经常面临资产减值,也会在一定程度影响其利润。

总体来讲,迪士尼目前业务中,媒体网络仍旧保持较好的增长态势;美国本土的主题公园业绩也随着美国经济的恢复开始增长;成熟的电影工业每年都会有佳作撑起其业绩。而互动媒体业务一直处于亏损、业绩清淡状况;海外的主题公园经营也清淡,而迪士尼也是将希望寄托于上海迪士尼;电视业务属于鸡肋部门;消费品部门则由于授予太多,品牌参差不齐,也趋于饱和。有喜有忧,在新媒体崛起的今天,古老的迪士尼帝国仍将以前传统的方式缓慢的前进。

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