京东卖身腾讯的奇葩理由:IPO路演遇冷

摘要: 京东IPO的压力在该公告中显现无疑,按照联姻腾讯的此次入股估算,京东估值仅18.6亿美金?但作为不竞争承诺,腾讯保证不从事若干电商业务。也就是说,腾讯将彻底挥别电商领域,那易迅何去何从?不管怎么说,如何整合并后的资源,是京东面临的大挑战。

京东腾讯

今天上午,腾讯发布公告,收购京东上市前15%股份,作为代价,腾讯将支付2.14亿美金,并且把腾讯数码、腾讯电商、腾讯广州、易迅物流四家公司并入京东。对于这笔交易业内早有传闻,并做了众多分析,笔者不做过多赘述,只从腾讯公告内容上详细解读下一些交易细节:

首先,我们来看这笔交易中的现金价值。

公告称,腾讯将支付给京东2.14亿美金现金,这个是此笔交易中唯一的现金。此外,腾讯还将转让腾讯数码、腾讯电商、腾讯广州、易迅物流四家公司给京东,截至交易发生时,该四家公司资产净值3.98亿人民币,2013年1-9月,四家公司合计亏损7100万人民币。

如果仅按照资产净值计算,3.98亿人民币约合0.65亿美金,加上2.14亿美金,京东此笔交易直接获得2.79亿美金,出让15%股份,京东估值仅18.6亿美金。远远低于市场预期。(钛媒体注:不过一般也不可能按净资产去算公司估值拉)

不过,该交易中,京东获得的价值不仅仅是账面上的。公告中称腾讯将与京东在电商方面有一系列的合作,并重点指出将在微信和移动QQ上给予京东接入点。此外,腾讯数码、腾讯电商、腾讯广州、易迅物流的潜在价值也应该计算进去,当然,如何整合这四家公司的资源,是京东面临的大挑战。

总体看,光从资产角度,此次腾讯入股京东花费代价不大,甚至给出的估值远低于市场估值。但腾讯入股京东后的想像空间将有助于京东IPO。

其次,腾讯公告第6页明确说明,作为不竞争承诺,腾讯保证不从事若干电商业务。也就是说,此次交易后,腾讯将彻底挥别电商领域。

虽然腾讯拥有了京东15%的股份,但股权和投票权的劣势和刘强东一贯强势的作风,让腾讯在产业生态链的整合上面临缺一环的危机。

第三,从公告内容上看,传闻中作为交易筹码之一的易迅并没有成为主角。公告中,腾讯授予京东以8亿元人民币或者双方协商后的公允价中价值最高者收购上海易迅的期权。但从情况看,京东近期行使该权利几无可能。

但该条款有两个好处,一是进一步推动京东业务的想像空间,缓解京东近期备受冷遇的IPO进程。另外,在京东IPO前,减少业务整合压力,把对于IPO的不利因素降到最低。即享受了放大想像空间的利益,又避免了业务整合带来的动荡,是该条款独立列出的原因。

此外,对于京东而言,8亿人民币的现金压力亦是原因之一。

唯此条款对于现在的易迅而言,非常不利。一方面腾讯已经做出退出电商决定,而京东为了自身利益,暂时无法顾及易迅,易迅何去何从?下一阶段将是易迅最难过的日子,一旦处理不好,易迅可能彻底沦为鸡肋。

第四,从公告内容看,腾讯认购京东上市后5%普通流通股是协议附加义务,一旦2015年6月30日前,京东无法IPO,腾讯该义务可以失效。

从这个内容上看,京东IPO路演遇冷情况得以印证。显然,海外对于京东IPO并不买账,所以迫使京东在此次交易中加上了该项条款,来最大程度的护航京东IPO进程。

综上,从腾讯公告的内容我们可以确认几点,一是腾讯彻底退出电商领域,这个是一个可能影响整个中国互联网巨头竞争格局的决定。另一个是京东IPO的压力在该公告中显现无疑,很多条款均是为京东IPO进行铺路,一切不利于IPO的因素,均在公告中被压后处理。所以,从这几点看,腾讯低价拿到京东15%的股份也有情可缘。

不过,无论怎么看,这次交易都显得很仓促,而促成这个交易这么迅速完成的最大原因,竟然可能是京东IPO遇冷,这个交易也算是一朵奇葩了。

本文系作者 st_1653752287 授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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st_1653752287

评论(12

  • 爱豪的举 爱豪的举 2014-03-11 00:55 via weibo

    笔者只从财务分析是根本不懂互联网 腾讯给京东的最重要的资产不是2.14亿美刀和一点继续亏损的资产而是微信带来的流量 腾讯在电商上花了如此多的精力和资源最大的目的是完善其生态系统中最薄弱的一环 起码要能在电商上抵御阿里 目前只有京东做的到 腾讯也没有更好的选择 这笔交易最惊慌的是马云 可以肯定阿里会加快其它领域的并购 以节制腾讯的扩张

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  • st_1653752287 st_1653752287 回复_郑西决 2014-03-10 15:37 via weibo

    仔细看稿子,微信等里面有,另外,腾讯电商也有,而且是4家..

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  • 捲心菜大師傅 捲心菜大師傅 2014-03-10 14:25 via weibo

    .......................

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  • 为什么我要开微博 为什么我要开微博 2014-03-10 13:45 via weibo

    还好是吧?貌似只转了易迅物流,不过我最近感觉易迅物流做的很不错啊!

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  • _郑西决 _郑西决 2014-03-10 13:17 via weibo

    微信以及手Q的一级入口以及腾讯电商的并入被你吃了?

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  • 高天华 高天华 2014-03-10 13:16 via weibo

    这个很好玩儿,京东似乎占到便宜了!//@周倜plus: 在我看来大众点评的估值也偏低,但是腾讯的资源投资怕是无价的。

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  • yimaidao yimaidao 2014-03-10 13:15 via pc

    巨头的战争在继续,京东这种大鳄都已经占队了,后面会是谁?

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  • 同淮 同淮 2014-03-10 13:14 via weibo

    腾讯买是这个价,换别人买就不同了。

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  • 晓溪阿 晓溪阿 2014-03-10 13:13 via weibo

    睡觉睡觉睡觉

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  • YesuX YesuX 2014-03-10 13:09 via weibo

    页面真差劲啊,那么大个广告,内容都看不到,一按叉就自动跳到app store[吐][吐][吐][吐]

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Oh! no

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