唯品会联姻乐蜂网,红杉的一场资本局

摘要: 作为唯品会、聚美、乐蜂网共同的投资方,红杉资本在谋划一个符合四方的商业局。

唯品会联姻乐蜂网

唯品会CFO杨东皓说,电商得女性者得天下。这句话,没错。

今日,乐蜂网创始人李静在邮件中称,乐蜂网将引入唯品会的战略投资,并非全部出售。但多个信源显示,唯品会将会成为乐蜂网的单一机构大股东。两家都做女性生意的电商要走到一起了。杨东皓去年底的时侯说,2014年唯品会要做资本方面的大动作。这么看,投资乐蜂网得到了印证。

双方除了战略需求外,促成这笔交易最大的功臣当属红杉资本。红杉资本是唯品会的单一机构大股东,亦是乐蜂网A轮的领投方。更为巧合的是,红杉资本也投资了聚美优品。如果聚美优品成功上市,将对乐蜂网未来上市的估值和想象力,都将带来不利的影响。

唯品会投资乐蜂的逻辑是什么呢?红杉资本的考量是什么?

一,战略需求

当下的唯品会,可以说是如日中天,同比已经上市的当当网、兰亭集势、麦考林,唯品会可以说是一骑绝尘。按照市值来算,唯品会是当当网的7倍,兰亭集势的12倍,麦考林的120倍。再看资本市场赋予的想象力来看,唯品会的股价更是让后三者望尘莫及。截止发稿前,唯品会的每股114.56美元,相比2年前的5.5美元的开盘价,翻了21倍。这在A股市场,也是难得一见。

即便如此,唯品会依然遇到了业务增长上的瓶颈。唯品会的商业模式并不复杂,也就是所谓的闪购。杨东皓的解释就是帮助品牌商处理过季尾货,在互联网上利用限时特卖的方式,刺激和调动消费者的冲动型消费。

这种模式,近年来遇到了极大的挑战,除了巨头阿里巴巴、腾讯在持续发力,京东、当当、苏宁易购、1号店等垂直B2C也在抢食这杯羹。这里还不算同领域地聚尚网,天品网等。那么,这对品牌商来说是一个好事,但对平台来说,是一个挑战。因为好的品牌并不多,而好的品牌又愿意做特卖的就更少。

唯品会的先发优势在于,积累了精准的消费人群,供应链优势、平台的品牌效应。但这些优势并不是一成不变的,随着玩家的增多,唯品会建立的规则会随着商业利益的博弈发生变化。因此,唯品会去年开始尝试开放平台,但是做的小心翼翼,担心和主营业务冲突。开放平台业绩在财报上没有体现。杨东皓说,这块的收入规模还相当小。

因此,杨东皓说,今年要发力投资,投资和自身协同的领域,拉动自身业务的同时,突破业绩增长瓶颈。

二,整合容易

投资只是个开始,特别是并购式投资,对双方后续的整合是一个极大地考量

乐蜂网创始人李静在内部邮件中说到了,这是一个战略式投资,并非全部出售,一方面,两家网站资源能够进一步整合,为女性时尚网购提供更多的优质选择;另一方面,拥有乐蜂网和唯品会两大中国最强平台作为后盾,明星达人品牌将会得到更大、更好的发展!

李静虽没有披露具体投资金额及股份占比情况,但可以肯定的是,唯品会将是乐蜂网单一机构最大股东。换句话说,唯品会实现了控股,在董事会的投票权也有决定性作用。如同阿里巴巴2.94亿美元投资高德一样,28%的股份、单一机构最大股东,对高德的任何资本动作都有话语权。

股权比例并不是束缚,而是让双方更好地绑定在一起,往共同的方向发展。

唯品会和乐蜂的用户都已女性为主,整个用户体验也是围绕女性用户展开。唯品会的女性购物者的比例高达70%。这在垂直B2C领域,绝对是屈指可数。女性购物者的另一个特点就是复购率高,唯品会2013年Q3财报显示,用户重复购买率达到91%。按照不同IP核算的话,唯品会的重复购买率也有74%(这里剔除一个用户重复购买的情况)。

这对双方未来的整合是一个非常大的优势。唯品会上服饰是第一消费品类,乐蜂则是化妆品,而这两者都是女性消费频度较高的品类。可以说在整合上是一个无缝衔接。

三、资方推动

任何一场资本活动,都是一场局。有做局的人,亦有破局的人,一场局放大之后,只是更大的局的一个局中局。这也是商业的本身。

红杉资本投资了三家同为“女性”服务的电商,其中唯品会已经在2013年3月成功上市,聚美优品也传出即将赴美上市,唯有乐蜂网一直未有消息。如果聚美优品成功上市,将对乐蜂网未来上市的估值和想象力,都将带来不利的影响。

这就像当年抢着第一个上市的视频网站土豆和优酷,不是王微的“情债”,也不会让优酷抢先一步上市。而正是优酷的抢先上市,透支了投资人对国内视频网站的想像,晚一步的土豆在上市的估值和股价都受到极大影响,土豆投资人、今日资本徐新后来告诉我,优酷抢先上市,让土豆损失了1个billion市值。这还没有完结,在后续的市场竞争中,优酷步步为营,最终将土豆网合并使其退市。王微也遗憾地离开。投资方在这场局里面地作用居功至伟!

红杉资本亦有这样地考量。作为三家女性电商的机构大股东,肯定在谋划一个符合四方的商业局。通过联姻唯品会,至少可以让四方收益,第一满足了唯品会的战略需求,第二满足了乐蜂融资及未来发展的需求,第三使得聚美优品的上市价值更大化,第四作为投资方自己能够功臣身退,或者可以持有少量地股份作为财务投资

这样一场资本局,何乐而不为呢?

本文系作者 IT八卦女 授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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评论(24

  • Keggywuuu Keggywuuu 2014-03-01 22:59 via weibo

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  • honey洞院丽奈 honey洞院丽奈 2014-02-25 18:24 via weibo

    //@兔子爱拉风: 聚美美了//@聚美陈欧 战争结束,胜利,只是新的启程 //@李静 今天情人节、元宵节,跟大家宣布一个好消息!乐蜂网获得唯品会战略投资!今后共同发挥双方在服饰和美妆产业的优势,为中国女性的美丽加油!“2.27桃花节” @乐蜂网 +@唯品会 咱们不见不散!

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  • 杨凯峰傻乎乎 杨凯峰傻乎乎 2014-02-25 08:47 via weibo

    //@兔子爱拉风: 聚美美了//@聚美陈欧 战争结束,胜利,只是新的启程 //@李静 今天情人节、元宵节,跟大家宣布一个好消息!乐蜂网获得唯品会战略投资!今后共同发挥双方在服饰和美妆产业的优势,为中国女性的美丽加油!“2.27桃花节” @乐蜂网 +@唯品会 咱们不见不散!

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  • 许圣霖1994 许圣霖1994 2014-02-23 17:14 via weibo

    //@兔子爱拉风: 聚美美了//@聚美陈欧 战争结束,胜利,只是新的启程 //@李静 今天情人节、元宵节,跟大家宣布一个好消息!乐蜂网获得唯品会战略投资!今后共同发挥双方在服饰和美妆产业的优势,为中国女性的美丽加油!“2.27桃花节” @乐蜂网 +@唯品会 咱们不见不散!

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  • 脆弱的聂士勋 脆弱的聂士勋 2014-02-23 09:39 via weibo

    //@兔子爱拉风: 聚美美了//@聚美陈欧 战争结束,胜利,只是新的启程 //@李静 今天情人节、元宵节,跟大家宣布一个好消息!乐蜂网获得唯品会战略投资!今后共同发挥双方在服饰和美妆产业的优势,为中国女性的美丽加油!“2.27桃花节” @乐蜂网 +@唯品会 咱们不见不散!

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  • 房庆光正传 房庆光正传 2014-02-20 10:54 via weibo

    //@兔子爱拉风: 聚美美了//@聚美陈欧 战争结束,胜利,只是新的启程 //@李静 今天情人节、元宵节,跟大家宣布一个好消息!乐蜂网获得唯品会战略投资!今后共同发挥双方在服饰和美妆产业的优势,为中国女性的美丽加油!“2.27桃花节” @乐蜂网 +@唯品会 咱们不见不散!

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  • 先生比古清十郎1995 先生比古清十郎1995 2014-02-20 09:13 via weibo

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  • 少爷李季珍 少爷李季珍 2014-02-17 12:15 via weibo

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  • 2014-02-17 10:43 via weibo

    //@兔子爱拉风: 聚美美了//@聚美陈欧 战争结束,胜利,只是新的启程 //@李静 今天情人节、元宵节,跟大家宣布一个好消息!乐蜂网获得唯品会战略投资!今后共同发挥双方在服饰和美妆产业的优势,为中国女性的美丽加油!“2.27桃花节” @乐蜂网 +@唯品会 咱们不见不散!

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  • blue徐铭雪 blue徐铭雪 2014-02-17 09:09 via weibo

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