题图来自：视觉中国

拼多多今日发布了2019年第三季度财报，在这一季度，拼多多营收以及GMV继续保持增长，用户规模增长创新高，但亏损在这一季度再度扩大，此前两个季度拼多多的亏损一度呈现收窄态势。

截至2019年9月30日，拼多多平台年活跃买家数达5.363亿，首次超过5亿，较去年同期净增1.508亿，较上一季度增长5310万，创上市以来最大单季增长。

Q3拼多多总营收为人民币75.139亿元（约合10.512亿美元），较去年同期的33.724亿元同比增长122.84%。归属于拼多多普通股股东的净亏损为人民币23.350亿元（约合3.267亿美元），而去年同期净亏损人民币10.983亿元，相较于上年同期扩大112%；不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净亏损为人民币16.604亿元（约合2.323亿美元），而去年同期净亏损人民币6.189亿元。

截至2019年9月30日的12个月期间，拼多多平台GMV达8402亿元，较去年同期的3488亿元同比增长144%。期间，平台活跃买家年度平均消费额进一步增长至1566.7元，较去年同期的894.4元增长75%。

由于营收低于市场预期的76.54亿元，拼多多盘前一度大跌逾22%。

今年上一季度，拼多多交出一份超出市场预期的财报，在短短3个月时间股价暴涨，从21美元左右涨至43美元左右，成为股市“黑马”，市值一度超过500亿美元，一度超过京东成为中国第二大电商公司。

以下为Q3业绩要点：

在截至2019年9月30日的12个月内，GMV为人民币8402亿元（约合1175亿美元），较上年同期的人民币3448亿元增长144%。

总营收为人民币75.139亿元（约合10.512亿美元），较去年同期的33.724亿元同比增长122.84%。

归属于拼多多普通股股东的净亏损为人民币23.350亿元（约合3.267亿美元），而去年同期净亏损人民币10.983亿元。

不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净亏损为人民币16.604亿元（约合2.323亿美元），而去年同期净亏损人民币6.189亿元。

平均月活跃用户数量为4.296亿，与上年同期的2.317亿相比增长85%。

在截至2019年9月30日的12个月内的活跃买家数量5.363亿，与截至2018年9月30日的12个月内的3.855亿相比增长39%。

在截至2019年9月30日的12个月内，每活跃买家年度开销为人民币1556.7元（约合219.2美元），与截至2018年9月30日的12个月内的人民币894.4元相比增长75%。

用户规模增长创新高

三季度，拼多多实现营收75.139亿元，较去年同期的33.724亿元同比增长123%。

营收增长主要来源于平台在线营销技术服务收入的增长。三季度，拼多多在线营销技术服务收入为67.114亿元，较去年同期的29.741亿元同比增长126%。平台交易服务收入为8.025亿元，较去年同期的3.983亿元同比增长101%。

这一季度，拼多多的用户增速依然跑赢同期发布财报的几家电商，同时还创下了上市以来最大单季增幅。财报显示，截至2019年9月30日，拼多多年活跃买家数达5.363亿，较去年同期的3.855亿净增1.508亿，较上一季度的4.832亿净增5310万。

月活方面，三季度，拼多多APP平均月活跃用户数大幅增长至4.296亿，单季净增6360万。过去的两个季度里，拼多多APP月活用户数净增1.399亿。

在用户规模的持续增长之下，平台GMV也伴随着上升。财报显示，截至2019年9月30日的12个月期间，拼多多平台GMV达8402亿元，较去年同期的3488亿元同比增长144%。

GMV的提升还有一部分原因来自于平均消费额的提升，截至2019年9月30日的12个月期间，平台活跃买家年度平均消费额进一步增长至1566.7元，较去年同期的894.4元增长75%。

补贴继续、亏损再度扩大

事实上，用户消费额的提升也与平台的补贴不无关系。树立正面形象、拉升客单价，是拼多多目前在重点抓的两个主要方面。

今年5月，拼多多推出声势浩大的“百亿补贴”计划，伴随着这波补贴，包括苹果、戴森等多个高客单价商品均创下了历史销售纪录，同时也为拼多多带来了不少流量。财报显示，截至目前，拼多多“百亿补贴”入口的日活用户已经突破1亿大关。

此外在10月的四周年庆中，拼多多也提高了营销力度，拼多多董事长兼首席执行官黄峥在财报中表示：“整个第三季度，我们继续对用户进行投资，并在9月下旬推出周年销售活动后，将我们的营销力度提高了一个层次，这增加了我们用户的增长势头，我们的平均每月活跃用户比上一季度增长了6400万，达到4.3亿。加上更大的用户参与度和访问频率，每位活跃买家的年支出同比增长75%，推动我们过去12个月的GMV增长144%，达到8402亿元人民币。我们将更加努力地提供持续改进的用户体验，并建立用户对我们平台的信任。”

高额补贴之下营收成本也在继续拉升，拼多多Q3的营收成本为18.333亿元人民币（合2.565亿美元），较2018年同期的人民币7.747亿元增长137%。

对应到以促销补贴和品牌推广为主的营销投入数据来看，上一季度拼多多在营销上的投入继续加大，三季度，平台用于销售与市场推广费用为69.088亿元，较去年同期的32.296亿元同比增长114%，较上季度的61.037亿元增加8.051亿元。

伴随而来的是，亏损在这一季度再度扩大。上两个季度，拼多多的整体亏损连续呈现收窄态势，但这一季度，平台亏损较去年同期和上一季度都有所扩大。

三季度，平台经营亏损为27.92亿元，较去年同期的12.695亿元有所扩大。非通用会计准则下，平台经营亏损为21.235亿元。三季度，平台归属于普通股股东的净亏损为23.35亿元，对比去年同期为10.983亿元。非通用会计准则下，平台归属于普通股股东的净亏损为16.604亿元，对比去年为人民币6.189亿元。

三季度拼多多每股美国存托股（ADS）基本和摊薄亏损均为人民币2.00元（约合0.28美元），而上年同期每股ADS基本和摊薄亏损均为人民币1.20元。不按美国通用会计准则，每股美国存托股（ADS）基本和摊薄亏损均为人民币1.44元（约合0.20美元），而上年同期每股ADS基本和摊薄亏损均为人民币0.68元。

对此，拼多多战略副总裁九鼎在财报中表示：“在继续投资销售和营销的同时，我们也保持了良好的现金状况，经营现金流为正，现金、现金等价物和短期投资超过403亿元人民币。这使我们能够为我们的长期增长进行必要的投资。”

财报显示，三季度，拼多多平台经营活动产生的净现金流为26.182亿元，对比去年同期为16.314亿。截至2019年9月30日，公司资产负债表良好，拥有现金、现金等价物和受限制现金344亿元人民币。剔除限制性现金后，公司的现金和现金等价物为人民币157亿元。此外，公司的短期投资为人民币246亿元，可动用现金总额为人民币403亿元。

（本文首发钛媒体，作者｜谢康玉）