国庆档已经过去，但是热度依旧在持续，10月16日，据猫眼数据统计，国庆档后半逆袭的《中国机长》在上映第16天时，累计票房突破25亿元，这一成绩目前居中国电影票房总榜第12名，2019中国电影票房榜第5名。

眼看着国庆三部献礼影片的总票房已经超过60亿，电影行业开始弥漫起了一片乐观的情绪。

不过，就在10月中旬的这一期间，各影视上市公司接连公布了2019年三季度业绩预告，从一个侧面还是让不少行业人士逐渐冷静了下来，因为：从财务数据上来看，虽然个别拥有爆款电影的上市公司在三季度报告期内业绩增长明显，但是大部分影视类上市公司的业绩表现却不甚理想。

截止10月17日，大多数的影视公司都披露了前三季度的业绩预告。

可喜的是，相比上半年，盈利的公司似乎略有增长，北京文化（《流浪地球》）同比增长，华录百纳扭亏为盈，光线传媒更是成为了盈利超过10亿+的榜首企业。

令人担心的是，包括华谊兄弟，唐德影视，当代东方、鼎龙文化等在内的6家公司出现了业绩亏损，共有3家公司的亏损幅度达到亿元级别，而包括万达影视，慈文传媒，欢瑞世纪在内的一些老牌公司的业绩增长比例下滑严重。

所以，从以上数据来看，我们可以客观地下个结论：前三季度大多数影视上市公司并未远离业绩下滑的困局，共有12家公司归属于上市公司股东的净利润同比减少，甚至是亏损，占比达到78%左右，盈利的只是少数。

国庆档和暑期档部分影片的火爆虽然一定程度将中国电影行业拉回了正轨，但是影视行业受市场大势影响还是很明显，对于大量上市公司来说，2019年的最后2-3个月还需加倍努力！

北文光线增长快，华录百纳扭亏

在众多上市公司中，进入第三季度后笑得最开心的无疑就是依靠《哪吒之魔童降世》而大赚特赚的光线传媒了。

光线传媒在三季度业绩预告中表示：报告期内，公司参与投资、发行并计入本报告期票房的影片共计14部，总票房94.17亿元。电影业务利润较上年同期大幅增长，主要是报告期内出品、发行的《哪吒之魔童降世》取得优异的票房成绩所致。

2018年因为出售新丽传媒股份获得高额投资收益，光线去年的前三季度净利润也很高，达到了22.85亿，同比来看今年同期的净利算是下降了50.56%-52.74%，但实际上仔细研究可以发现，光线今年前三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为10.44亿-10.94亿，实际较上年同期还是上升了164.53%-177.20%，主要的原就就是《哪吒》带来的电影业务收入大增。

因为《哪吒》的优异表现，光线传媒7-9月第三季度的业绩表现惊人，实现盈利高达9.75亿元-10.25亿元，较去年年7-9月大幅增长446.86%-474.91%。

在光线前三季度推出的各部影片中，包括《哪咤》、还有《疯狂的外星人》、《我和我的祖国》、《千与千寻》都是票房爆款以及盈利极高的影片。《哪咤》总票房已累计达到49.8亿，投资方分账约18亿，成本预估1亿左右。根据之前的公告，光线在其中占比约64.44%-77.14%，该片预估能给光线带来约11-13亿的净利润。

客观来说，爆款影片造就了光线在今年三季度业绩的异军突起。

与此同时，另外一家善于制造爆款的公司北京文化也迎来了好消息，公司也在近日发布了2019年前三季度业绩预告：预计净利最高可达约1.3亿元，比上年同期增长幅度达到181.03%。

公告显示，报告期内北京文化业绩较上年同期实现大幅增长，主要是因为电影《流浪地球》等项目收益确认。猫眼专业版显示，《流浪地球》共实现票房46.54亿元，位列中国电影票房总榜第三位。

公开信息显示，北京文化来源于《流浪地球》的营业收入约为6亿-6.5亿元;来源于该影片的收益约为 2.4亿 -2.8亿元。

无疑，北京文化的良好盈利表现也是依靠爆款影片。

另外有一家值得一提的公司是老牌电视公司华录百纳，该公司在今年中期算是打了一个翻身仗，彻底扭亏为盈。

10月14日，华录百纳对外发布2019年前三季度业绩预告，预计2019年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润为8718万元-9218万元，较上年同期亏损3.46亿元实现扭亏为盈。其中在今年第三季度，华录百纳实现归属于上市公司股东的净利润为2266万元-2766万元。

对于业绩变动的原因，华录百纳方面表示：“公司经营收入主要来源于新剧目发行、过往剧目的二轮发行、主流卫视晚会类节目的内容营销以及媒介资源的硬广项目投放等。”

华谊唐德跌惨，万达增长放缓

有人欢喜有人愁，这是中国影视行业多年以来不变的规律，有公司盈利，也必然有公司亏损。

今年前三季度亏损最严重的无疑是一直处于风口浪尖的华谊兄弟了，按道理应该是和光线以及北京文化齐名比肩的一线上市公司，但是华谊却基本跌到了谷底。

公告显示，2019年前三季度，华谊兄弟仅有《云南虫谷》《把哥哥退货可以吗》《灰猴》等影片上映。

在《八佰》撤档以及整体项目“出货紧缺”的情况下，华谊兄弟前三季度预计亏损达到6.46亿元-6.5亿元，而2018年同期的盈利则是3.29亿元。

值得注意的是第三季度，华谊兄弟单季亏损达到了2.72亿元-2.67亿元，而上年同期则是盈利5109.6万元，业绩下滑幅度惊人。

华谊兄弟官方对此也给出了自己的解释：“报告期内，公司电影收入较上年同期相比存在较大程度的下滑，主要是因为上年同期上映的影片《芳华》、《前任3：再见前任》等取得了较高的票房收入，报告期内影片的票房收入存在较大幅度的下降。”

当然，既然是“跌到谷底“，那么华谊在接下来必然有反弹的空间，国庆档内《我和我的祖国》以及《攀登者》背后华谊都是联合出品方。

与此同时，华谊还公告了接下来两个多月以及明年要上映的电影项目，包括贾樟柯的《一直游到海水变蓝》、管虎的《八佰》、冯小刚的新作《只有芸知道》、陆川导演的新片《两万里计划》（原名《749 局》）、手游改编的电影《侍神令》（原名《阴阳师》）、李玉导演的《阳光不是劫匪》、周星驰的《美人鱼 2》等。

因此，虽然华谊前三季度已经彻底跌惨，但是我们还是应该对于该公司的未来抱有那么一点信心。

另外有一家公司，虽然亏损程度看似并不如华谊那么夸张，但是其实际的困境也需要来的更大——唐德影视。

10月16日，唐德影视发布了2019年前三季度业绩预告：预计净利最高亏损可达4498万元，比上年同期下降144.89%。

为什么会下跌如此严重？唐德给出的声明是“公司在对《巴清传》未来的制作费用予以充分预计的前提下，基于谨慎性原则，对前期确认的营业收入、营业成本、资产减值损失等进行调整，并对转回的存货重新计提存货跌价准备，增加了本期利润。“

《巴清传》仍未播出，根据2018年财报显示，唐德要面对4.96亿的坏账准备，其中包括早先与天猫技术签订的4.5亿的采购金额，也随时有被讨回的风险。在公司持续经营能力被审计机构多次质疑的情况下，这笔账款无疑已经从2018年带到了2019年，给唐德的现金流和经营状况带来了“无法承受之重“——这也是为何近日唐德影视坚持要重拍《巴清传》的原因。

除了华谊和唐德的亏损之外，有一些企业虽然还是盈利的，但是利润增长幅度却大幅下滑，首当其冲就是以往一直是“业绩王“的万达影视。

10月14日，万达电影发布2019年前三季度业绩预告，公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.76亿元-9.70亿元，同比下降50%-60%。其中，第三季度归属于上市公司股东的净利润2.82亿元-3.39亿元，同比下降40%-50%。

和唐德以及华谊兄弟遭受“重大意外“和必须“危机管理”不同，对于万达来说，这样的放缓可谓颇有些意料之中。

2016年至2018年，万达电影营收分别为112.09亿元、132.3亿元和140.88亿元，同比增速为40.1%、18.02%和6.49%，放缓速度明显。

万达电影对此解释称，“这是由于票房收入下降、单荧幕产出持续下滑等。”这两项可以追溯至万达电影持续多年的院线业务。

客观来看，2019年前三季度，全国电影票房和观影人次均同比下降，但银幕数量依然保持增长态势，单银幕产出进一步降低，行业毛利率整体下滑，导致万达票房收入和利润较去年同期有所减少确实是不争的事实。

除了上述企业之外，包括幸福蓝海，长城影视，欢瑞世纪在内的其他10家左右的已经发布业绩预告的公司也都出现不同程度的业绩下滑；限于篇幅，在此就不再综述。

总结：影视公司业绩现状背后的根本原因

从宏观层面来看，这样的喜忧参半，甚至“忧远大于喜”的财务状况自然有其根本的原因：

1）总体市场

2019年上半年，全国电影市场票房311.7亿元(剔除服务费为287.5亿元)，同比减少2.7%，观影人次8.1亿次，同比减少10.3%，虽然暑期档和国庆档部分影片的表现顺利挽救了一把大盘，但是无可否认的是整体的行业氛围还处在“逐渐复苏”的状态中。

2）经营决策差异

部分影视上市公司的业绩下滑与公司管理出现了问题，以至于资金紧缺有关。前三季度我们在媒体分析和报道中看到了大量类似“商誉减值”“套现走人”“股权质押“这样的关键词，这都是来自于公司决策层的问题，并不能责怪行业大环境。

3）项目制带来的不稳定

最后的最后，还是要强调，从以上公司案例可以看出，盈利的公司基本都是因为一到两部影片或者剧集的火爆，而亏损的公司也都是被一到两部影视项目的拖延或者亏损而拖累，《哪吒》《流浪地球》《巴清传》等等都是很好的例子；而且无论是春节火，国庆火，或者是其他淡季的衰退无力，唯一不变的是影视投资制作的不确定性。

客观来看，国内影视公司项目制的特点也没有根本改变，因此，往往影视上市公司业绩与股价都受到单部影片的票房影响，或者单部剧集的表现。

总之，对于中国影视行业的现状，我们还是要有清醒的认识，绝不能因为一个档期的火爆就迷失了方向，当前行业的现状还是可以用四个字来高度概括：谨慎乐观。