百度也姓马?从百度股权结构看实际控制人

摘要: 从夫妻双方共同财产来看,李彦宏不拥有马东敏在百度的权益,而马东敏拥有李彦宏一半的权益,这使得整体来看,一旦双方发生不可逆转的利益冲突,马东敏其实才是百度真正的实际控制人。

从夫妻双方共同财产来看,李彦宏不拥有马东敏在百度的权益,而马东敏拥有李彦宏一半的权益,这使得整体来看,一旦双方发生不可逆转的利益冲突,马东敏其实才是百度真正的实际控制人。

李彦宏及其妻子马东敏

今天i美股的一篇分析《谁的百度》掀起千层浪,这也是百度股权结构一直为人们所关注的结果。但细读这篇分析,其实是设定了“某种情况”为前提。这个“某种情况”主要就是,李彦宏与其妻子马东敏离异。不难看出,百度的现有股权结构,应是马东敏为确保自己婚姻和利益的一种安排,稳定的婚姻要靠稳定的公司控制权来保障。Soho潘石屹和其妻子张欣是正例,土豆网王微和前妻的财产纠纷是反例。

根据百度的财报,李彦宏持股558万股,投票权为52.22%;马东敏持股167.7万股,投票权为15.95%。但是根据百度2005年报披露,李彦宏已经宣布对妻子持股部分放弃拥有权,所以从夫妻双方共同财产来看,李彦宏不拥有马东敏的权益,而马东敏拥有李彦宏一半的权益,这使得整体来看,一旦双方发生不可逆转的利益冲突,马东敏其实才是百度真正的实际控制人。

由于互联网另外两家巨头企业,腾讯和阿里的掌门人均姓马(马化腾、马云),百度的这一潜在实际控制人也姓马,不免让人对这种巧合浮想联翩。

 

i美股全文如下,钛媒体略做了删减:

 

一、百度的牛卡计划:B类股投票权是A类股10倍

百度总股本约3491万股普通股(1普通股=10份ADS,下文统一我们均用普通股来叙述),百度为防止恶意收购和保持创始人对公司的控制,采用了牛卡计划,将股票分为A类和B类,其中B类股的投票权是A类股的10倍,百度的A类股大约有2711万股,B类股大约780万股,但是由于B类股投票权是A类股的10倍,故B类股虽然总数没有A类股多,但是投票权综合数是A类股的3倍。

二、李彦宏马东敏夫妇持有百度20.78%的股份 投票权高达68.17%

根据百度2011年年报披露,李彦宏共持有百度558万份普通股,持股比例为15.98%,其中A类股9万股,B类股549万股,李彦宏的投票权为52.22%.

李彦宏妻子马东敏持有百度167.7万份普通股,持股比例为4.8%,马东敏持有的全部都是百度B类股,马东敏的投票权为15.95%。

三、某种情况下:马东敏比李彦宏拥有更多百度投票权

如上分析,李彦宏持股558万股,投票权为52.22%;马东敏持股167.7万股,投票权为15.95%。但是根据百度2005年报披露,李彦宏已经宣布对妻子持股部分放弃拥有权(1,676,667 Class B ordinary shares held by Melissa Ma, Mr. Li’s wife, of which Mr. Li disclaims beneficial ownership)。

也就是说李彦宏持有的558万股百度普通股为李彦宏马东敏夫妻共有的财产,如果没有其他特殊协议的话,这部分股份李彦宏和马东敏应该是各占一半的;但是,马东敏的167.7万份B类股(代表15.95%投票权),李彦宏是没有权益的。

按此计算,马东敏除了拥有167.7万股百度B类股,拥有15.95%的投票权外,还潜在拥有李彦宏名下的558万份百度股票一半的权益。也就是说某种情况下,马东敏比李彦宏拥有更多百度投票权,马东敏的投票权是15.95%+52.22%/2=42.06%,李彦宏的投票权则是52.22%/2=26.11%。

当然,以往李彦宏马东敏夫妇共同持有的558万股的权益应该都是由李彦宏全权行使的,所以李彦宏对百度是有绝对控制权的。但是 某种情况下马东敏是比李彦宏拥有更多百度的。

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