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“不良资产”黄金时代到来:传统市场赚翻,互联网玩家却举步维艰

摘要: 黄金时代到来,互联网玩家是否有了新的机会?

2016年,银行开始慢慢吐出“不良资产”这块肥肉。从2017开始,不良资产慢慢发酵,市场逐渐觉醒。

2018年进入不良资产的黄金时代,几乎成为从业者的共识。

然而,这个堪比房产的巨大金矿,却呈现了“冰火两重天”的现状。

“2017年,我们一年只投资一个亿,赚了2000万。”某传统不良资产处置公司的负责人徐冰称。

一边的传统市场赚得流油,而另一边的互联网+不良资产,却寸步难行。

“融资困难,项目推进难,这片江湖水太深,互联网很难改变。”专注不良资产投资的罗叶称。

如今,黄金时代到来,互联网玩家是否有了新的机会?

01 黄金时代


“不良资产的黄金时代,现在才算真正到了。”徐冰称。

实际上,2016年前,银行并没有将不良资产放出来。

“行业现状是,部分银行会通过假出表,把资产卖给资产处置公司,然后再偷偷回购回来。”徐冰称,“银行处置能力不行,但也不想把肉吐出来。这导致大量的不良资产烂透在系统内。”

但在2016年的3月份、4月份,政府先后出台了56号文和82号文,严格限制了这种假出表和代持业务。

监管继续加持,在2017年,监管处罚了依然做假出表的130多家银行。

此时,银行才不得不将肉吐出,给民间资本进场的机会。

另一方面,消费金融的崛起,给了不良资产行业巨大的养料。

“现金贷的坏账率,在10%左右,这些基本要靠电催。”罗叶称。

传统资源放开,新的资源进入,不良资产开始了集中爆发。

而在2017年,传统不良资产处置的行业确实收获满满。

“我们团队不超过26人,一年赚了2000多万。”徐冰称,整个行业就是一个闷声赚钱的状态。

他们的模式也极为简单粗暴:从银行、四大资产管理公司的手中购买资产包,要么自己处置,要么低买高卖。

行业有多暴利?

徐冰举了个例子:他们从某银行花了400万买了一栋会议楼,一个月之后,旅游局就说要在这里建度假村。

会议楼转手就被卖了1700万。

“不良资产的市场体量,近乎可与房产相媲美。”徐冰称这个市场,大到难以想象。

就拿银行的不良资产来说,官方的数据,每季度1.6万亿左右。

而这只是冰山一角,算上过往的,银行的不良资产规模,在10万亿到13万亿之间。

再加上消费金融、信托公司、担保公司、融资租赁公司等领域的不良资产,规模惊人。

如此巨大的市场,确实是一片亟待开发的金矿。

02 创新者的窘境


一边是,传统行业干得风生水起,另一边,还有一批互联网玩家,一直试图用技术颠覆行业。

但他们,走得举步维艰。

2017年,曾经掀起一轮不良资产创业项目的融资热潮,但目前,却声响寥寥。

“现在绝大多数的创业项目,都活得不好。”曾专注投资这一领域的资深投资人罗叶称,很多公司新一轮的融资都无法敲定。

“大家都号称提高了不良资产的处置效率,但实际上,极为有限。”罗叶曾经去多个项目考察,大家的情况都不容乐观,甚至不少模式成了伪命题,隔靴挠痒,并不解决行业痛点。

目前,互联网+不良资产,主要有几种模式。

一类是,以撮合业务为主的平台。

“这个模式,就是解决信息不对称的问题。”罗叶称,比如购买一个资产包,然后将资产分拆,分配给最合适的处置方。

但这种模式存在着诸多难题。

平台在拿资产包这件事情,实在是毫无优势。

“平台能认识几家银行?好资产轮得到平台去撮合吗?”资芽网创始人张洛夫对此并不看好。

于是,第二种模式浮出水面。

平台尝试在撮合之外,再进行一些数据积累,开始做“信息修复”。

“一个老赖,可能在4个平台上借了钱,留的是一个手机号,但我有他第5个平台上留下的新电话,就可以找过去。”搜赖网贺国称,他们在催收过程中,不断补全数据,数据越多,催收成功的可能性越大。

搭建数据库,用大数据来改变催收行业,看起来确实是性感的模式。

但是,这条路被突如其来的政策拦路隔断。

根据《中华人民共和国刑事诉讼法》中有关规律,对于行踪轨迹信息、通信内容、征信信息、财产信息,非法获取、出售或者提供50条以上即算“情节严重”。

这让信息修复的想象空间,受到致命打击。

“现在催收行业非常不好做,要完全合规,信息修复这个事情都不存在了。”罗叶称。

而第三种模式,成为“终极想象力”。

“几乎所有的创始人,都会给投资人讲一个故事,就是风险定价。”罗叶称,这确实是不良资产出资中最大痛点。

现在,很多不良资产包,都是“肉和骨头”混搭着卖,良莠不齐。

如果能对每个不良资产进行风险定价,银行知道该卖的价格,买家知道其中的风险,不良资产市场将会高效流动起来。

但是这几乎是个遥远的梦。

“一般不良资产的出售方,都非常强势,他们能提供的数据有限,且真实性都很难考究。”某不良资产处置平台的负责人称。

同时,资产错综复杂,统一定价实在太难。

三个模式现在困难重重,新的模式尚未出现,行业呈现一片低迷状态。

03 传统淘金者


“有时候我们甚至怀疑,互联网+不良资产,是否是伪命题。”徐冰称,因为他们发现,不良资产处置是一片草莽江湖,人在其中的作用极大,“恐怕暂时很难被技术取代”。

“这个行业是有门槛的,主要的门槛,就是人。”徐冰称。

首先是团队壁垒。

团队中需要有法务、财务、金融、不动产方面人才。

以法务为例,就颇为稀缺,年轻律师,对不良资产处置不太懂,而大牌律师,又不太可能进入这个行业。

另外,人脉资源壁垒很强。

以购买抵押物未来,从上游端的四大银行,到公检法、国地税、土地局、房管局,都需打通关系。

如此,可以在10分钟以内了解一个不动产的现状;否则中规中矩请律师、开调函,可能一两周还出不来。

这些,都是对人的“硬性要求”。

除此之外,还有一个资金门槛,你需要大体量、且持续的资金。

比如购买债权包,最小的包可能也有5000万,而资金可能两三年都无法退出。想要和银行等资产出售者打好交道,还需要每个季度都持续性地买包。“如果只能购买一次,银行犯不着和你深入交往。”

所以,资金实力都是至少亿级以上,才有可能撬动此事。

跨越了上述3道槛,才算是进入了不良资产处置的有趣世界。

这里是一片规矩林立的江湖。

比如,购买资产时,招投标中的明面竞价上,就暗藏诸多玄机。

银行定价之前,一般会将包开放给某地区3家买主,各家尽调之后,给银行估值,这样银行心里就有了大概价格。

但这完全是一场博弈游戏。

有时3家会联合起来压价,让银行误以为资产包不值钱,而调低价格。

3家尽调之后,会有一个数值区间,这个数值是各家的商业秘密,最大底牌。

在跟银行报价之前,各家就开始喝酒聊天,互相探价。就像玩德扑一样,不停地猜对方的手牌。

而各家的目的都是为了最终“压到最低价”,并获得包。

比如价格比对方多一二百万,会是一场漂亮仗;而同样一个包,价格比第二名高出来一两千万,可能会吃了闷亏。

“这样一个错综复杂的江湖,互联网如何进得来?”徐冰称。

张洛夫曾了解一个案例,有人给资金方引荐了一个资产方,最后见面发现发现对方是二手中介,一个资产背后有47个中间人。

行业的现状是,不良资产的互联网渗透率极低。

现在突破较大的,是电催领域。

通过大数据对用户进行一些行为分析,确实可以提高催收的效率。

比如,电话之前,先给用户发一个短信,说明逾期情况和可能的处理方式。根据用户阅读短信的快慢等行为模式,可以判断客户的意愿,并匹配不同的催收员和策略。

除电催以外,其他环节的标准化尝试,都遇到了阻碍。

不良资产中,太多信息无法摆在面上,大数据的应用,又涉及太多的非标因素。

“在某村子,没有WiFi,传个资料都需要找年轻人帮着传的时候,还谈何技术渗透?”张洛夫谈到,这需要一个漫长的教育和习惯培养过程。

“互联网繁不繁荣,要看传统行业繁不繁荣。如果市面上没有人做不良资产投资,线上业务就是空中楼阁。”徐冰称,好在现在市场本身火了,给了互联网更多的机会。

对于这个壁垒极高,盘根错节的江湖,互联网玩家还有一条漫长的路要走。

(应受访者的要求,文中部分人名为化名)

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本文系作者 一本财经 授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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