解读万达电影财报:营收增速又下跌,但保住了“院线一哥”地位

摘要: 万达电影还能稳坐一哥位置多久?

营收 132 亿,同比增长 18%;实现票房87.8 亿,同比增长 15.7%;非票房收入 51 亿元,同比增长 31%;观影人次 2.1 亿人次,同比增长 16%。

这是昨天(1月10日),万达电影发布的2017年度经营简报中的主要数据。光从数据看,无疑,万达电影将发布一份靓丽的2017年财报。

然而,各项数据的全线上升背后,是万达电影增速全线下降,以及备受关注的重组和长期难产的新增长点。

这位已连续八年稳坐头把交椅的院线一哥是否能卫冕?重组计划又能否挽回股价颓势?

1、数据全线上升,增速全线下降

增长、增长、增长,如果你从这份简报中看腻了这个词的话,不妨看看这些数据。

根据氢媒工场统计,万达电影自2015年以来,虽然营收逐年上升,但营收增速却逐年下滑:从2015年的同比增长49%,到2016年的40%,再到2017年的18%。

这种“数据增、增幅降”的现象也发生在同样的现象还发生在观影人次的数据上,近三年的同比增长率分别是48.9%、22%、16%。

“实现票房”也不例外:2015同比增长49.6%,2016是20.5%,2017是15.7%。

如果参考全国电影总票房的增长数据的话,万达电影2017年实现票房的增长率几乎与全国电影总票房13.45%的增幅一致(国家新闻出版广电总局数据)。这看似“略微跑赢了大盘”。可要知道,前年,万达电影可是在全国电影总票房3%的增幅中“跑出了”增长22%的好成绩。

当年领跑的追风少年,如今似乎成了揣着保温杯散步的中年油腻大叔。

简报中的另一个细节,也体现出了万达电影今年中年人般的沉稳和低调:在2016的经营简报中,万达电影称“2016 年公司国内线上票房 51 亿元,占国内票房超过 80%”——八成票房都是他的,这是何等的唯我独尊。而到了2017年,类似的说法不见了踪影。

此外,万达电影更是每年都在年报正文中强调自己的一哥位置——2016年的表述是“公司票房、观影人次、市场份额已连续八年位居国内首位。”

这次他还能再次卫冕吗?情况越来越不乐观。

拓普电影智库的数据显示,2017年前九个月,万达电影的票房占比为12.91%。这一数据在2015年、2016年时分别为13.61%与13.40%,受此影响万达和大地之间的差距也从2016年最高时的5.4%降至2017的4.3%。

2、卖爆米花、建网络院线、玩IP,花式玩法保增长

但是,万达电影还是非常希望九连冠甚至十连冠的。问题是除了不断开影院、铺屏幕外,还有更好的方法吗?

首先,卖更多的爆米花。

2017年简报中,万达电影营收中非票房(包括影院食品、电影衍生品、会员费等以观众为消费主体的卖品)的部分已经占到了39%,同比增长 31%。要知道在2015年的年报中,万达电影甚至没有公布这项收入的占比。此前万达电影总裁曾茂军曾表示,希望万达院线的非票房收入达到50%。

万达电影近年大力推动非票房收入,正是出于希望对营收、利润的快速提升。在增长逐渐乏力的局势下,高达50%的电影衍生品利润、高达80%的爆米花零售利润显得更加诱人。此前的三季报显示,万达电影2017年第三季度净利增幅超过10%,非票房收入功不可没。

第二,着眼线上,推出时光网络院线。

所谓的时光网络院线,试图打通线上线下电影资源,所有的院线电影都可以在网络院线上发挥余热,并可能跟院线一样,具有强大的票房号召力和影响力,而优质的网络大电影也可以直接走万达院线,网络与院线的融合水到渠成。说白了就是“网络大电影的付费模式”。

这背后的逻辑是:虽然线下影院的收入增速放缓,但线上网络的才刚刚开始。

第三,寄希望于重组,实现影剧联动、影游联动。

简而言之就是:玩IP。

游戏方面,万达早有布局,2017年4月,万达电影揭晓了旗下十三款全年游戏发行计划,强调自己布局各类型IP游戏孵化,打造游戏产业链。这十三款游戏IP涵盖了影视、动漫、体育等多个方面,包括《射雕英雄传》、《秦时明月》、《悬空城》等。

而电影电视剧方面,曾茂军1月8日公开表示,本次重大资产重组的标的主要为万达影视,及其下属的电视剧版块、游戏版块子公司。可见,万达电影此次重组,有望实现对万达影视的整合。

3、“一哥”不好做,满地全是坑

如此多的花式玩法,万达电影是否真能重回高速增长呢?难。

先看非票房收入情况。2017年万达电影营收中非票房占比已达39%,远远高于国内行业平均水平,甚至高于北美发达市场的水平(35%左右)。我们知道,卖饮料、爆米花、手办、会员,终究有一个天花板,万达电影可能已非常接近。

再看时光网络院线。这是万达电影从2016年喊到2018年的线上项目。2017年曾茂军就曾言“年内会推出”,但至今难产。原因或许正如他所言:因为涉及到太多的视频技术、版权问题、盈利模式问题,不是一个简单的APP就可以了,所以需要相对较长时间的规划。

然而,即使时光网络院线2018年上线,其处境也不容乐观——它将直面爱奇艺、腾讯视频、优酷的正面竞争,而这三者已牢牢占据着网络电影超过80%的市场份额。留给时光网络院线的机会并不大。

最后来看变数最大的资产重组。之所以说变数大,一是重组的预案目前都还“正在准备”,发布之日已是遥遥无期更别提重组完成;二是重组后是否能重振股价也是未知数;三是影游联动、影剧互动模式虽是今年大火,但成功案例屈指可数,正如投资分析师许杉所言“基于一个IP并将其改编为电影、电视剧、游戏等多种形态作品的情况较为常见,究竟能否获得更高回报,关键在于是否进行合理规划并实现良好协同”。

以目前的情况来看,重组细节及复牌时间都备受投资者质疑。

可见,一哥不好做,满地全是坑。

王健林度过了极其难过的2017,而万达电影在2018可能上演的多半不是皆大欢喜的“喜剧”。

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评论(1

  • 限量版缺货 限量版缺货 2018-01-11 13:04 via weibo

    很正常啊,锅就这么大,每天就这只能做这么多米饭。万达已经把电影市场规模做的很大了,增速下降正常。

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