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唯品会的入局和腾讯的流量税

摘要: 只有把唯品会委身腾讯放在中国互联网整体格局与发展趋势下观察,才能看出这一事件的重要性与本质:互联网江湖的又一方(至少是曾经的)诸侯,入了腾讯摆下的这桌饭局。

只有把唯品会委身腾讯放在中国互联网整体格局与发展趋势下观察,才能看出这一事件的重要性与本质:互联网江湖的又一方(至少是曾经的)诸侯,入了腾讯摆下的这桌饭局。

无论腾讯自身“新零售布局”的解释,还是外界“联手对抗阿里”的解读,都还在当前业务层面打转。唯品接受腾讯投资是其业务下滑后的自救手段自不必说,重要的是,联系到前不久乌镇那桌饭局,有消耗期的京东、扩张期的美团、守成期的58、上升期的快手等等,如今又有了下滑期的唯品,一众创业期公司自不必说,对于Pony马来说,还有什么阶段什么类型的公司未入我彀中?

12月3日晚,世界互联网大会间隙,马化腾参加了京东刘强东、新美大王兴组的一场“饭局”。这场被称为“东兴局”的饭局,被外界视为“腾讯系”企业首脑的大聚。而今,唯品会也已“入局”,成为腾讯庞大帝国的一个末梢。

方今天下英雄所虑,不正是一句“股权换流量”?


互联网企业发展所需要素,除传统的人力、资金、土地等等之外,新加入也是最重要的要素已是流量。谁把握了流量,谁就是大航海时期把握海上商路的西班牙、二战后把握石油与金融命脉的美国。腾讯虽然还未到这一步,但已可以对所有迫切需求流量入口的企业收税。税源的不断扩大,与腾讯帝国版图的不断扩张相辅相成。这正是腾讯越来越清晰的本质。

对了,说到那场饭局,为什么马云没去?根本上是因为阿里已是中国互联网格局中,唯一自成生态、在流量上无求于并可对抗腾讯的公司了。在这个江湖上,Jack马是不需要给Pony马交税的。

大众对腾讯的观感绝大多数还停留在表面,认为腾讯是以社交、游戏为主要营收来源的互联网平台企业;实际上,腾讯早已蜕变以流量换股权的金融控股企业。腾讯的本质是在一茬接一茬的收“创业税”。无论是有较大成功概率的成长型企业,还是面临增长瓶颈的小巨头企业,从某种程度上都不得不把自己的一部分股权“送”给腾讯。通过腾讯纳投名状,交“什一税”,换取企业更大的成功机会。

说回唯品,为什么在此时接受腾讯和京东的投资?腾讯和京东对对唯品会的战略投资绝对金额是8.63亿美元,这一投资规模并不算大。对于连续20个季度盈利的唯品会而言,钱并不是最重要的因素。从短期来看,此次收购腾讯和京东相较市价给出了55%的溢价,对唯品会而言在市值管理上是个强有力的背书;从中长期来看,唯品会长期以去库存为主的营业模式正在受到挑战,虽然当前现金流状况仍然稳定,但是GMV增速已经持续疲软,唯品会亟待通过腾讯引入的流量重新实现更高的增长,唯品会创始人沈亚谈及的和腾讯、京东的资源互换和战略协同,其本质源于腾讯这个超级流量入口提供的潜在市场优势。

如今的腾讯,利用其巨大的流量优势,几乎在互联网涉及和影响到的每一个领域开展布局。在快速变化的互联网行业中,流量在中短期时间尺度上,对企业发展具有重大意义,甚至在某些情况下关乎企业生死,这正是许多企业对腾讯的投资趋之若鹜的原因。

中国的新经济企业家和创业者对腾讯的复杂感情,已不同于十年前对腾讯山寨抄袭的恐惧,而变换为对流量入口的既爱又怕。

一方面,腾讯的确是他们很重要的潜在金主和流量来源,但另一方面在腾讯的强势进逼下引入腾讯往往又是比较无奈的选择。腾讯的长处在社交和游戏领域,在商业方面并没有成熟的经验,腾讯对零售领域的布局,实际上是基于自身流量的“跑马圈地”,还远未确立一个健康、成熟的生态模式。

时至今日,腾讯对电子商务的开放、平台属性还并没有很深刻的理解。腾讯下重注的京东、唯品会等企业,都是以自营为主的重资产运营的模式。资产结构较重的企业,对规模增长高度依赖,自然离不开持续的流量灌注,但流量并不能保证企业实现长期的效率提升,因此翻看腾讯在过往的电商投资清单,总体上难言成功,同程旅行、高朋、艺龙、好乐买、珂兰钻石、F团,这些都曾经是腾讯投资的明星企业,而它们现在大多处在不上不下的尴尬和彷徨之中。

正所谓交了税不一定行,但不交税大概率不行。这算是很多中国互联网企业都不得不面对的宿命。

腾讯的投资逻辑在于,通过流量和资本的优势,快速进入每一个赛道扶持现有的优势企业,推动其快速成长、上市或在资本市场上实现市值增长,从而获取超额的回报,更以收获长期税源与扩大业务版图互相推进、循环往复。

没有比这更江山永固的生意了。

从本质上说,现在的腾讯已经是一个庞大的资本帝国,通过投资获取更多企业的廉价股权,把自己关系圈中的企业通过所有权关系绑定起来。

马化腾在财富广州峰会上这样解释腾讯的“去中心化赋能”:“我们不会把柜台出租给你做生意,而是你自己建房子,建完之后就是你的了,你的粉丝、你的客户就是你的”。这句话其实只说了一半,腾讯会的确会让伙伴自己建房子,但条件是,腾讯必须要有这所房子一部分的所有权。在腾讯的帝国里,只要你的房子建了起来,腾讯就永远可以用实际上没有成本的流量入口来换取你的房子、你的土地、你的生态产生的相当大一部分收益。

认真观察腾讯的战略投资模式不难发现,腾讯的“去中心化赋能”调门虽高,但其帝国组织形态实际上是高度中心化的。手握流量的腾讯高高在上,居于绝对核心地位,与pony马在乌镇饭局上的核心座次一模一样。

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