聊聊雅虎减持后的股权变化

摘要: 2012年9月18日雅虎发布公告宣布减持其拥有阿里巴巴普通股份数的一半。

2012年9月18日雅虎发布公告宣布减持其拥有阿里巴巴普通股份数的一半。

2012年9月18日雅虎发布公告宣布减持其拥有阿里巴巴普通股份数的一半。依据最新发布的8-K,雅虎将以每股13.5414美元出售5.23亿份普通股给阿里巴巴集团,转让总价为71亿美元。为支付该转让对价,阿里巴巴实行了一系列的融资措施,包括向银行发债20亿美元,权益融资39亿美元(包括每股15.5美元发行20亿美元普通股,另有19亿美元A轮可转换优先股,条件可能相当),向雅虎发行价值8亿美元的优先股(利息半年付,每年利息调整,最高不超10%),从阿里巴巴自有资金支付剩余4亿美元。同时,阿里巴巴集团同意向马云为发起人之一的云峰基金发行不超过1.5亿美元可转换债。

那么我们可以梳理一下阿里巴巴集团回购后的股份结构。

由雅虎的公告可以看出,阿里巴巴集团回购雅虎集团所持有的股份的50%的普通股之后,并非全部采用权益融资的方式将由所回购的股份再又重新转让,因此,阿里巴巴集团的股权结构势必发生变化。

首先看总体权益份额。此次阿里集团回购5.23亿份普通股,相当于总股份将减少5.23亿普通股。下面是阿里巴巴通过融资所潜在增加的股权份额。

(1) 权益融资39亿美元(包括每股15.5美元发行20亿美元普通股,另有19亿美元A轮可转换优先股,条件可能相当),:相当于增加约等于2.52亿份普通股权益;

(2) 向雅虎发行价值8亿美元的优先股:由于是优先股,因此不增加权益份额;

(3) 包括向银行发债20亿美元:发债不增加权益份额;

(4) 从阿里巴巴自有资金支付剩余4亿美元:不增加权益份额;

(5) 向马云为发起人之一的云峰基金发行不超过1.5亿美元可转换债:相当于增加约等于1000万份普通股权益(按每股15.5美元计算);

阿里集团通过一系列眼花缭乱的融资及回购后,其权益结构大致如下:普通股约19.67亿份;可转换优先股约相当于普通股权益2.516亿份;可转债约相当于普通股权益1.5亿份;合计约23.69亿份。

在转让后,雅虎仍持有阿里集团5.23份普通股。考虑可转债的稀释作用,则雅虎仍持有阿里集团约23%的权益(5.23亿/22.29亿),而雅虎公告的持有阿里巴巴集团23%一致。

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李云辉
李云辉

互联网评论人。网名@Hotashang 获2012 Donews互联网颁奖盛典“互联网年度最受关注评论人”,获虎嗅网周年庆年度贡献“十佳“,微信公众ID:Hotashang2013 SOHU自媒体-IT之棱镜

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