关店、涨价、降工资,超市行业艰难回暖

摘要: 和新零售关系不大。

传统的超市行业真的回暖了,至少企业的财务数据上是这样。

这轮超市行业调整起始于2014年,2015年陷入最低谷,连一直欣欣向荣的永辉超市也陷入衰退。

不过,经过2年的挣扎,各大商超纷纷推出调整方案,终于在2017年拨云见日,重回增长轨道。

2017年前三季度,A股9家超市行业上市公司,除了“老大难”人人乐,其余8家均呈现正向增长态势,一扫笼罩至2016年的行业阴霾。

这2年多,到底发生了什么?

宏观背景中电商的冲击波减弱,客观上给了实体店喘息的机会,各大超市为了扭转业绩颓势,也都各显神通,当然,最常用的手法还是卖资产。

除此之外,关店、涨价、降工资三大招,短期效果很好,而大家都在做的“新零售”,开便利店、发力生鲜、引入进口高端商品等,则有待时间检验。

关店:不是个简单的事儿

这几年,关店,作为商超行业衰退的标志,始终伴随着社会对这个行业的每一次质疑。

但对于超市来说,关店,是优化结构最直接有效的手段。

重点布局湖北的中百集团(000759.SZ),其关店思路比较典型。

此前,中百的超市业态主要包括两类:大店中百仓储,小店中百超市。近些年,中百关闭了部分运营效率较低的中百仓储,而转型开设、改造大量的中百罗森便利店、邻里生鲜绿标店等。

2017年上半年,中百集团扣非亏损额收窄,顶住压力关店这一举措,应该功劳不小。

值得一提的是,关店,对于超市来说,舆论压力不是最难扛的,财务压力是最直接的。

作为一家总部在深圳的老牌超市,人人乐(002336.SZ)近些年业绩连年下滑,不得不关闭部分门店,但正是关店这一举动,令公司陷入纷繁的诉讼,承担巨额的预期负债。

2016年,公司因提前解除租赁合同赔偿、租金诉讼赔偿、撤场争议赔偿等,形成预期负债5300万元;2017年上半年,公司因关店引起的未决诉讼多达14起,涉案金额接近9000万元。

提毛利:商品价格贵了?

中百集团不仅在关店上大刀阔斧,公司在提升主营业务毛利率上也下了一番功夫。

2014年到2017年上半年,中百集团超市板块的毛利率由20.55%上涨至22.18%。对于销售型企业来说,毛利=售价-进价。

那么,中百集团提升毛利的手段只有两个,压低进货价和提高销售价。

可别小看这1.6个百分点,就中百集团每年过百亿的营业收入来说,这就多出来几个亿的毛利啊。

武汉另外2家有超市业务的大型商业企业,2017年上半年鄂武商A(000501.SZ)超市业务的毛利率为19.66%,武汉中商(000785.SZ)商业板块的毛利率为18.15%。

难怪斑马消费上次写了中百集团,评论区不少人吐槽中百超市的东西贵。

中百集团在湖北和重庆两地都有布局,公司2017年上半年在重庆地区的毛利率为27.40%,重点布局重庆的永辉超市,零售业的毛利率为16.38%。

看来中百把重庆地区的门店托管给永辉超市(601933.SH),还真是顺其自然。

这几年超市的利润不断收窄,除了中百集团,还有多家上市超市提高毛利率,如华联综超(600361.SH)和三江购物(601116.SH)。

比较A股超市类上市公司,中百集团毛利率几乎是行业最高的,但盈利能力却在垫底的梯队中,2016年扣非净利巨亏2.33亿。

抠工资:步步高一年省1个亿

2014年-2016年,西南区域商超步步高(002251.SZ)扣非净利连年下滑,直至2017年上半年止住下降趋势,营业收入86.87亿元,扣非净利同比增长47.84%至2.03亿元。

业绩向好的原因,步步高没有提及,但是细心的斑马消费发现,步步高优化了人力资源成本。

2015年,步步高“支付给职工以及为职工支付的现金”10.11亿元,平均每人4.59万元,到了2016年则降低至4.25万元。(步步高董监高工资不高,对平均值影响不大)

很难说步步高节省人资成本与业绩向好有什么直接的联系,但按照2015年的工资标准来算,2016年步步高在人力成本上就节省了1个亿。

作为超市销售费用中的重头戏,管理层向人力成本开刀,也很容易理解。

2016年,步步高扣非净利仅为7168.95万元。如果没有省人力成本这一招,步步高当年可能就会出现亏损。

除了步步高,在人资成本上抠费用的还有人人乐,从2015年人均5.11万元,下降到2016年的5.03万元。

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评论(1

  • SunnyHe SunnyHe 2017-11-02 12:31 via iphone

    超市永远不会关闭,刚需摆在那。未来的出路是做精品和特色

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Oh! no

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