资本市场态度转变,趣店之后现金贷公司扎堆上市

摘要: 上市,并非上岸。

10月18日晚,此前被不断质疑的趣店上市,资本市场却回报了一个超出大众预期的答案:

开盘大涨43%,最高市值,一度冲到了近117亿美金。

“这是资本市场接受现金贷模式的重要标志”,业内人士分析称。

据一本财经统计,目前有近20家现金贷或现金贷产业链公司在筹备上市。

2017年,被业内称为“现金贷上市年”。

2018年,行业又将会是怎样的命运?

趣店上市

10月18日晚,趣店在纽交所成功上市。

这是继宜人贷、信而富后,中国第三家在美国上市的互联网金融公司。

消息很快刷屏,互联网金融从业者的朋友圈,几乎都被趣店的橙色旗帜淹没。

流出的最经典照片,是趣店CEO罗敏穿着黑色西服站在中间,两边都是趣店的投资人和核心骨干,大伙笑得雀跃。

在此之前,对于趣店“靠着现金贷上市”的质疑声从未消停。过于依附蚂蚁金服、主要靠现金贷盈利、自身壁垒不足,是舆论最为关注的3个焦点。

但资本市场却用真金白银投了票:趣店发行价24美元,开盘大涨43%,最高市值,一度冲到了近117亿美元。

作为今年发行规模最大的中概股,趣店IPO融资9亿美元,在今年美国新股发行中排名第四;昨日最终收盘29美元,市值92亿美元。

而趣店目前市值,不仅远高于前辈,同时也超过了新浪、搜狐、陌陌、猎豹等互联网公司,超过了杭州银行、贵阳银行等城商行。

这次趣店上市的最大赢家,无疑是罗敏。

罗敏也感性了一把,在内部信中称,自己赶上了“寒门出贵子的好时代”,而十二年前只身来到北京、曾创业十几个项目的他,如今身价已超过百亿。

而趣店背后的股东,也成为大赢家。

趣店第一个投资方、也是最久的股东蓝驰创投在趣店的投资回报已逾千倍,目睹趣店从“0到1再到N”变化的蓝驰创投合伙人朱天宇称,趣店的发展速度简直是“摧枯拉朽”。

趣店天使投资人、凤凰祥瑞GP吴世春,在朋友圈表示,这次投资为凤凰祥瑞LP股东带来了150亿的金融回报,超1000倍,这是“史诗级的回报记录”。

昆仑万维CEO周亚辉在趣店投资笔记中写道,趣店是他投资人生涯的第一个项目,从想“占点便宜”,到天天忙着给罗敏介绍投资机构,一路陪跑过来。

而上市后,昆仑万维抛售趣店部分股票,获利3.45亿元。

趣店的重大利好,甚至让间接持有趣店6.09%股权的A股上市公司联络互动,在今日开盘瞬间涨停。

趣店的上市,悄然开启了一个时代。

现金贷扎堆上市

“互金的从业者都在等待趣店上市一刻的股价波动”,某现金贷的创始人称,昨晚,他们公司的几个创始人,一直在紧张盯盘。

核心业务为现金贷的趣店,在资本市场遭遇的命运,具有太多意义。

趣店股价的飙升,无疑让现金贷行业大受鼓舞。

很多筹备上市的现金贷公司,加快了进程;而此前举棋未定的现金贷公司,也坚定了上市之心。

“我们也有上市计划,正在筹备布局中”,快牛金科的CEO倪抒音称,他们的产品是“贷上钱”,月撮合交易额30多亿,已是行业的头部公司。

“我们决定不再融资了,直接筹备上市”,某现金贷的CEO称。

有趣的是,仔细来分析,今年预计要上市的公司,几乎都和现金贷有直接或间接关系。

如拍拍贷、融360、51信用卡、量化派等公司,都有大量的现金贷业务;而挖财等公司,很重要的业务,是现金贷的贷款超市——以上公司都在筹备上市。

“更准确地说,今年应该是现金贷的上市年”,元一九鼎合伙人夏翌称。

据一本财经不完全统计,已宣布或正在筹备上市的现金贷或现金贷产业链条的公司,已近20家。

为何大家都集中在2107年上市?

倪抒音分析称,最核心的原因,是因为现金贷营收状况喜人。

2016年,现金贷行业崛起,发展速度极快,盈利能力极强,只用了两年左右的时间,就已瓜熟蒂落。

现金贷公司的报表,实在够抢眼。

趣店招股书中称,趣店已是“中国最大的在线小额现金贷款平台”,2017年上半年净利润近10亿元人民币。

紧随其后的拍拍贷招股书上的数字,也是异常亮眼,2017年上半年净利润10.486亿元。

“头部的现金贷公司,年利润都达到了20亿左右”,业内人士称。

而上市的第二个原因,倪抒音坦言是“监管压力”。

“现金贷市场在爆发,短短几个月便突破万亿规模,但风险的累积和暴露,又引起了监管注意”,倪抒音称。

风险累积和监管压力下,投资现金贷的资方,会更着急。

“不论是资金方,还是公司,都急于在监管靴子落地前,上市套现”,某业内人士称。

“行业政策、资本套现、企业营收、市场行情等因素,都是2017年现金贷行业集中上市的原因”,倪抒音总结称。

而这波上市潮,将对行业产生怎样的影响?

“这将为现金贷行业正名,让资本市场和大众,能够摒弃先前对现金贷行业产生的一些误解”,倪抒音认为。

而另一方面,行业巨头的狂奔,可能会让后面进入市场的玩家“感到压力,乱了阵脚”。

资本市场的转变

此前,宜人贷的破发、信而富估值腰斩的命运,一度让行业信心大跌。

但为何资本市场却给了趣店一个不一样的答案?

“宜人贷的估值并不高,很大原因,是资本认为其属于金融机构,应按照金融机构的PB(市净率)的方式来算估值”,夏翌称。

大部分公司的估值,是按照PE(市盈率)的方式估值。

但对于金融机构来说,大部分赚得就是“利差”,直接用利润的方式计算估值,并不太合理,因此,减去负债率的PB计算方式,更适合金融机构。

“对于崛起时间很短的互联网金融来说,目前按照PB来估值,为时尚早”,夏翌称。

其实,这背后,也是对互联网金融“到底算是金融,还是互联网”的定义之争。如果按照金融,那么估值恐怕不高;而按照互联网,估值却可以冲高。

趣店的市值和资本市场的反应,可以看出,资本市场已渐渐接受了互联网金融公司的PE估值。

还有一个重要的信号是,今年,宜人贷的股价也持续攀升,从年初的21美元左右,涨到如今的53美元,翻了一倍多。

宜人贷股价走势

宜人贷股价走势

信而富虽然还未摆脱亏损,但交易额等数据稳步增长,股价也从发行价6.0美元,涨到如今的10.5美元。

而另一个更深层次的原因,是资本市场对于现金贷模式的进一步认可。

“此前,现金贷行业发展尚不成熟,新闻舆论负面颇多,也鲜有公司能够以漂亮的数据去征服资本玩家”,倪抒音称。

“现金贷的模式,确实是被慢慢证明是有价值的”,夏翌称,不止国内,国外的现金贷(payday loan)公司的估值,也在大幅度增加。

数据显示,FirstCash目前市盈率在35左右,EZCORP市盈率在22左右,两家公司都有针对“次级客户”提供小额借贷服务,比原来都有大幅度提升。

FirstCash、EZCORP股价、市盈率

FirstCash、EZCORP股价、市盈率

而资本市场,对中国现金贷的看好,甚至超过了对国外现金贷。

“中国的人口基数大,现金贷市场刚崛起,还没有到饱和阶段,还有空间”,某投资人称。

不过,多位业内人士指出,目前趣店的估值是过高的。

“对现金贷模式认可的投资人,目前都集中到趣店的股票中,等后期大量的现金贷公司上市,可能会拉平股价”,夏翌称。

2017年,无疑是现金贷的黄金之年,头部玩家集中上市,行业一片欣欣向荣。

未来的命运将如何?

这其中最大的不确定因素,就是监管。如果最终否定了现金贷,这些上市公司的股价将被腰斩。

“上市,并非上岸”,多位业内人士冷静地指出,前路依然坎坷,远没到松口气的时候。

(钛媒体作者:一本财经,文/墨菲)

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