解读Groupon年报:2013年,该盈利了!

摘要: 去年出现了一些好的趋势,如自营业务增长迅猛,海外分部盈利,季度盈利,主营业务利润也是盈利。Groupon亏损是由所得税、股权补偿成本等一些非经营性因素的影响,今年盈利应不是难事。

2013年2月28日,Groupon发布了2012年财报。一口气阅读完Groupon年报,我对Groupon 2012年的业绩有如下理解。 

季度盈利昙花一现

尽管2012年Groupon全年仍旧亏损,但是Groupon在2012年在第二季度却实现了盈利。在第二季度,Groupon净利润为2840万美元,合摊薄后每股净收益0.04美元。而之后第三季度,第四季度Groupon却仍旧陷入亏损状态。究其原因,居高不下的营销成本仍旧是Groupon盈利的主要拦路虎。 

亏损额大幅缩小 

    2012Groupon仍旧是亏损。但相比前两年,亏损幅度小了很多。下表是近三年Groupon亏损情况。

                                                              2012             2011             2010

                       

    2010年-2012年,Groupon亏损额分别为4.5亿美元,3.7亿美元,6700万美元。Groupon亏损额相比前两年已大额减少。

自营零售业务进入快速增长渠道 

2012年Groupon业务中,最抢眼的当属Groupon GoodsGroupon在2011年9月低调的推出Groupon Goods服务。该功能为客户提供一些知名品牌商品如电器、运动用品、户外用品、玩具及服装等的选购。Groupon会直接或作为代理销售这些商品,类似于B2C或C2C式的电商平台。

在2011年,Groupon Goods在发布3个月内所带来的营收约为2000万美元。但是在2012年Groupon Good却大放异彩,贡献了4.5亿美元的营收(如下表)。但是6.5%的毛利率与其他综合性电商平台相比,显然落后很多。象亚马逊的毛利率通常都在20%以上。Groupon Goods的快速增长也拉低Groupon的整体毛利率。Groupon毛利率已有2011年的83%,下降为2012年的70%。

 

海外业务分部实现盈利 

尽管2012年Groupon 仍旧亏损,但是Groupon的海外业务首度实现盈利。

Groupon全年业绩不会受F团估值缩水影响 

2011年1月初,Groupon与腾讯携手其他机构投资者成立合资公司高朋网,其中Groupon出资400万美元,占高朋网40%的股份。2011年7月初,Groupon向机构投资者Rocket Asia 支付4520万美元,使公司在高朋网比重上升到49%。同时从2011年到2012年5月31日,高朋网合计向高朋网增资3290万美元,使Groupon在高朋网的比重占到了49.8%.2012年6月26日,F团与高朋网宣布合并。

根据合并方案,F团以出售公司股份形式收购高朋网所有股份,另外F团向Groupon发行价值为2500万美元优先股,作为对价,Groupon在获得F团包括普通股与优先股共计19%的权益。

收购时F团整体估计约为6.7亿美元,Groupon为此在2012年第三季度记录5060万美元的投资收益。然而,2012年年末Groupon根据F团提供的业绩预测进行减值测试,最终认为F团的估值存在减值,并在财报上记录5060万美元的减值。最终Groupon持有F团的股份的公允价值为7750万美元。

由此可以推算F团整体估值为4亿美元。而这个5060万美元的减值也是Groupon2012年第四季度亏损的重要原因之一。当然,从全年来年,Groupon持有F团的投资收益与投资减值基本能做到相互抵消,从而对Groupon全年业绩不会产生实质影响。 

亏损6700万美元却有1.45亿美元的所得税 

2012年Groupon亏损6700万美元,但损益表中Groupon的所得税费用竟然达到1.45亿美元。倘不考虑这个所得费用,Groupon税前利润竞然能达到9400万美元。那么,这1.4亿美元的所得税费用是怎么回事?

一般来讲,所得税是与利润挂钩的。如果亏损,一般是不需要缴税的。尽管Groupon合并报表来看是亏损的,但由于所得税是按不同国家,不同行政区域,不同的法人实体来缴税。

同时象股权补偿成本、知识产权的内部交易往来在很多的国家并不予以税前抵扣,另外一些减值项亦会存在时间性差异,由此在经过一番纳税调整后,Groupon在各个实体仍旧需要缴税。附件是Groupon各区域的缴税情况。

尽管2012年Groupon仍旧是处于亏损。但是Groupon在2012年出现一些好的发展趋势,如自营业务增长迅猛,海外分部实现盈利,季度出现盈利,而其2012年主营业务利润也是盈利的。Groupon亏损是由于所得税、股权补偿成本等一些非经营性因素的影响。因此,若能找到降低营销成本的方法,减少非正常损失, Groupon2013年盈利应不是难事。

 

 

本文系作者 李云辉 授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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李云辉
李云辉

互联网评论人。网名@Hotashang 获2012 Donews互联网颁奖盛典“互联网年度最受关注评论人”,获虎嗅网周年庆年度贡献“十佳“,微信公众ID:Hotashang2013 SOHU自媒体-IT之棱镜

评论(3

  • 五丰钢业 五丰钢业 2013-03-01 01:00 via weibo

    (抠鼻)这文章表格真练眼力啊

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  • 赵乐米 赵乐米 2013-03-01 00:32 via weibo

    美团也号称要盈利了,那个千亿目标吸引了不少眼球。团购洗完一轮又开始萌生?

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  • hotashang hotashang 2013-02-28 22:39 via weibo

    看来,2013应是团购年(大笑)

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Oh! no

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