投资滴滴,苹果公司进入后硬件时代的路标

摘要: 苹果以往的投资以全资收购为主,但在目前主营硬件业务瓶颈明显而又具有大量现金储备的情况下,未来苹果公司很有可能会采取资本工具,开展大量的形式多样的投资并购,通过享受其他新兴行业的增长来维持母公司的增长。

近日苹果以10亿美元投资滴滴的事件引起了行业高度关注,这在4月底苹果公司一季度财报不如人意背景下,更加意味深长。

苹果面临创新瓶颈,成熟硬件销售进入下行阶段

苹果2016年Q1财报显示净收入同比负增长13%,13年首次出现下滑、从目前看,苹果公司已在2015登上收入的巅峰时期。

实际上在Q1财报发布之前苹果公司就宣布推出相对低价的iPhone SE,以此在中端市场上分一杯羹,但网上有流传SimilarWeb调查显示该产品反响平平,仅有中国和印度市场用户比较关心,但中国市场目前处于萎缩,印度购买力比较低,一切都仍需时间来揭开答案。

长期苹果产品价格不断下调,开展中端市场是确定的。毕竟在净收入压力下,这是最直接的选择,且最近几年苹果毛利率保持稳定,考虑到其极高的品牌溢价,价格下降空间较大

如果说单纯看总净收入下降不足以说明问题,那么苹果公司几乎所有产品线和地区的净收入都在下降则有足够的说服力了。

2016年Q1净收入总占比高达86%的美洲、欧洲、大中华区都出现大幅负增长,北美-10%,大中华区-26%。正增长的仅有日本,为24%,考虑到日本市场在净收入中仅占24%,贡献微乎其微。

而被认为包含诸如印度、印尼等众多新兴市场的其他亚太地区,竟然也增长-25%,苹果正在错失的不仅仅是现在,未来也岌岌可危。在其他亚太地区快速发展的背景下,苹果公司延此发展将无法保住原有的份额。

而产品方面,在净收入中合计占比84%的硬件产品iPhone、Mac、iPad分别负增长18%、9%、19%。TrendForce数据显示2015年全球笔记本销量下滑6.3%,IDC则认为平板电脑全球出货量下降10%,自然Mac、iPad销售下降在所难免。iPhone销售的逆转更使苹果公司中长期看在主要硬件产品上都失去了屏障。

当然,以目前的状态,苹果仍然是地球上最出色、最赚钱的硬件公司,但未来呢?

新业务线尚未崛起,收入来源青黄不接

正如上图显示,苹果其他硬件产品包含在Other Products里,包含Apple TV,Apple Watch等其他硬件产品。

2015年3月10日,库克曾公开宣称Apple TV自2007年3月上市以来,8年累计销售了2500万台,而乐视超级电视自2013年上市,2015年亿年销售量300万台,2016年目标600万台。相比之下,苹果TV表现差强人意

而Apple Watch在发售井喷后,调研机构Slice Intelligence报告显示其销售量断崖式下跌,由第一天平均每天20万块,掉到每天2万块以下。

而苹果也一直对Apple Watch的销售情况避而不谈不禁让人心生疑虑。2016年3月苹果对Apple Watch价格进行下调,其结果被Slice Intelligence认为相当成功,日销售量暴增250%。IDC预计2016年苹果智能手表出货量将达1500万块,占49.4%的份额。

在Q1财报披露后,我们不禁对Apple Watch价格下调的用意做出揣测,估计与iPhone SE推出一样,受销售下跌压力,降价反冲。目前还不能判断Apple Watch最终会怎样,但其战略层级显然比iPhone、iPad和电视来说,低很多,很难抵消掉主流硬件产品下跌带来的冲击

Services是苹果Q1财报为数不多的亮点之一,净收入占比12%,同比增长20%。Services基本上涵盖了苹果非硬件业务,包括AppleCare,Apple Pay,Licensing,iTunes Store、AppStore互联网服务其他服务。根据Bloomberg报道,AppStore将推出竞价排名业务,预期该板块将受益于此大幅增长。

但我们需要注意到,不像安卓有众多的品牌商使用,苹果iOS仅限于苹果自有硬件,所以基于iOS的互联网服务,根本上是立足于大量的硬件销售,是硬件成功的结果

反之,在苹果硬件下行的背景下,诸如AppStore竞价排名之类的服务,只是短期救火,长期难有根本改观。苹果硬件倘若长期没有起色,iOS模仿Android进行开放,做“白粉”生意不是没有可能

在这种情况下,苹果公司将变成一个更偏软件的企业,与谷歌、微软等的竞争将会更加直接。

那么苹果和谷歌比,又如何呢?

苹果有钱,但步子迈得太小

苹果以有钱而闻名,确实如此。苹果现金储备长期保持在约为谷歌3倍的水平,其2016Q1期末高达2329亿美刀,而谷歌2015年Q1期末仅为644亿。很多人有钱就任性,但苹果偏偏不~

苹果公司现金储备的未实现损益比率(未实现损益与现金储备的比值)长期都比较低,在0线稍微偏正的领域徘徊,相比之下谷歌公司却明显偏正。现金储备大部分都是投资有价证券的,难道苹果公司炒股能力逊于谷歌吗?或许可能是苹果的现金储备太大~关于这个比值,一般财务分析都不会这么算,只是作者手欠用来试试的,仅供参考。

投资并购、无形资产等相关的净现金流(净流出为负)与现金储备的比值看,苹果公司长期都大于谷歌,意味着相对各自的现金储备而言,苹果公司更加保守。

据统计,苹果以往的投资以完全资收购为主,但在目前主营硬件业务瓶颈明显而又具有大量现金储备的情况下,未来苹果公司很有可能会采取资本工具,开展大量的形式多样的投资并购,通过享受其他新兴行业的增长来维持母公司的增长。

如此一来,其非控股投资滴滴打车或许更加容易理解,当然具体的投资点诸如与智能汽车等可能也有关联。但我想说的是,苹果投资滴滴打车,并非特例,这可能只是苹果一般性投资操作的序幕

如果这个序幕真的拉开,苹果将变成一个控股公司,硬件时代,只有说:别了~

简单总结

总结下,苹果仍然是一个很赚钱的出色的硬件公司,但净收入的下滑,并非局部、个例,而是成熟/新兴市场、成熟产品线普遍下滑,而新硬件暂未见接班人。在这种背景下,苹果极可能会降低产品售价,如推出iPhone SE,手表降价等,以及加强AppStore等方面的软件变现。

但由于苹果软件是严格寄生与苹果硬件的,所以长期看,如果硬件没有起色,软件变现将受掣肘,故苹果可能会将iOS变成类似Android的开放生态。此外,考虑到苹果具有大量现金储备,且投资较为保守,未来可能会大举投资并购,滴滴案子可能只是序幕。

无论如何,苹果已经进入后硬件时代了,那个专注于硬件的Apple渐行渐远,前途到底如何,等时间给答案吧~

【钛媒体作者:黑灯瞎火;微信公众号:hdxh99】

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黑灯瞎火
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评论(4

  • 天远 天远 2016-05-19 07:59 via android

    不断拓展新领域,总是很不错

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  • 黑灯瞎火 黑灯瞎火 回复WeiFocus 2016-05-16 19:02 via pc

    为什么呢

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  • simon8856 simon8856 2016-05-16 15:20 via weibo

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  • WeiFocus WeiFocus 2016-05-16 15:12 via weibo

    滴滴要灰了

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Oh! no

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