昨天，徐lady的《互联网巨头如何吞下小贷头啖汤》一文受到了好多亲们的关注，不过，在后台徐LADY收到2条特别有价值的信息。

1. 阿里小微金服的道道君给我发信息指正错误，道道同学说，他们（阿里小贷）在重庆设立的重庆阿里小贷公司是经过重庆市金融办特批的，经特批后，重庆阿里小贷是可以向全国各地的商户发放贷款的。

在此，谢谢道道君的指正，让我即时纠正错误。

2. 京东琳琳君跟我交流一个数字，即在阿里的sec数据中，阿里小贷从2010年开始小微企业贷款业务，2013年，阿里金融服务的贷款对象超过34.2万个。截至2013年底，阿里小贷的贷款余额为约124亿元，那么，这124亿的贷款余额是怎么出来的？

当时，徐lady跟琳琳君的解释是24亿是资本金覆盖范围，100亿是资产证券化做的。

后来，徐lady自个琢磨了下，觉得这个理解尚待论证，所以，哪位专业君愿意给个专业解释，让大家一起学习下？

同时，徐lady查了几个概念和大家一起学习：

贷款数额：这是指借款人与放款人签订的合同数额，这是一对一的一个概念。

贷款总额：这是指截止到某一日以前已经发放的贷款总和，这是一个总和概念。

贷款余额：这是是指到会计期末尚未偿还的贷款。

数学关系上：贷款余额（尚未偿还的贷款余额）=贷款总额-已偿还的贷款。

所以，我的浅薄理解是，阿里小贷招股书中公布的124亿的贷款余额应该是已放款的贷款总额减掉已经偿还的贷款额。

那么，阿里小贷到底能放多少款？央行与银监会共同下发的《关于小额贷款公司试点的指导意见》，小贷从银行业金融机构融资的钱不得超过注册资本的 50%。

也就是说，如果单从金融机构融资的钱，阿里小贷16亿注册资本最多能放出24亿的贷款。（当然，如果重庆和浙江给阿里有特批，那就另当别论了）

那么，更多的放款资金应该来自阿里小贷资产证券化。

公开资料是，2013年2 月，阿里巴巴和东方证券合作的资产证券化产品-- 阿里巴巴 1 号专项资产管理计划获得证监会的批准。该计划存续期三年，发行规模上限不超过 50 亿；每期发行规模1.5 亿-4 亿，期限1-2 年；优先级份额、次优先级份额和次级份额比例为 7.5:1.5:1 ；优先级份额可在交易所平台上市交易，其他份额存续期内不交易。优先级的预期收益为6%。

海通证券用一个非常棒的图演示了阿里小贷的这个资产证券化产品，在此引用给大家一起学习。（因未经海通证券许可，所以，本图仅作为学习使用，其他亲若要做商业用途，请向海通证券获得授权）。

阿里小贷资产证券化情况(图)

按这个介绍，阿里巴巴1号的发行规模是50亿，假定阿里小贷从银行获得的融资是1.5倍，那50+24亿=74亿，跟124亿的贷款余额还相去甚远，那么更多的放贷资金还来自哪些渠道？

徐LADY不才，求富记果果里专业君不啬赐教，让大家一起长姿势。

（作者：徐国允，个人公众号：徐富记（xulady888））