【葛甲/钛媒专栏】阿里巴巴在半年前将集团调整为7大事业群，分别是淘宝、一淘、天猫、聚划算、阿里国际业务、阿里小企业业务和阿里云。半年之后的今天，阿里巴巴再次将这7大事业群调整为25个事业部，在新的组织架构中，已没有淘宝的名字。年销售额8000亿元的淘宝网，已在这次新的调整中被分化至不同部门。

   本次调整很突然，尤其是阿里巴巴半年前才调整至7大事业群之后，不足半年又打乱架构推倒重来。之前的One Company也不再提，而时髦新颖的名词C2B2B2S也在马云邮件中不见踪影，却提起了小而美。给人一种不够谨慎、朝令夕改的感觉。

   但我想，所有的战略调整都是趋利避害的，阿里巴巴这次调整也不例外。

   先说说趋利

   阿里巴巴起家靠的是B2B，走向辉煌靠的是C2C淘宝，除了亏损的阿里云以外，其他所有业务都是依托前面两条事业主线脱胎而来。淘宝造就了天猫、聚划算、一淘、阿里旺旺、阿里妈妈等广告业务等；而B2B则造就了小企业业务，良无限、国际业务等。新设立的25个事业部，有20个直接来自这两条业务主线。

   不管历次调整的部门如何设置，阿里巴巴的业务主线仍为三条。1、以B2B为核心的企业服务事业群。2、以淘宝系为核心的大众电子商务事业群。3、以阿里云为核心的基础服务事业群。所有附着在这三块业务上的事业部，与宿主一荣俱荣，一损俱损，不会走出独立行情，这就是马云所谓的生态系统。

   如果阿里巴巴以三大业务为核心去上市，拿不到马云想要的估值，这是关键。在B2B业务增长放缓的背景下，阿里云基础服务这一块也在持续亏损（只有万网是盈利的），只有淘宝系这一块增长迅速，无法取悦投资者。马云之前的想法是，用优势业务带动边缘业务整体上市（也就是七大事业群并生）。比如一淘虽然盈利能力脆弱，毕竟也是淘宝、天猫和聚划算的一淘，单独拿出去不值钱，打包在一起混着上，可能就不一样了。目前看来，这个策略似乎是遭遇了挫折。

   可以想象，之前的7大事业群是为了拉高集团整个估值，如今的25个事业部也是为了拉高估值。从这两个举措时间点相隔如此之近来看，阿里巴巴整体上市已不可能，之前的7大事业群是为冲刺IPO所做的失败尝试。我的猜测是，在投行和资本方的建议下，阿里巴巴不得不选择另一条道路，再也不提One Company 的伟大构想，而是将业务分拆成更小的单元，利用强势资源带动劣势资源，做出更好看的报表，再择机分波次上市，获得理想估值。

   再说说避害

   淘宝是阿里巴巴走向辉煌的基石，却也是阿里巴巴深感头疼的一块心病。淘宝网假货泛滥，欺诈横行，信用制度漏洞百出，是洗钱集团天然的避风港。淘宝还曾被美国USTR列入“恶名市场”名单，极大影响了阿里巴巴集团的声誉。虽然这一黑帽子已于2012年底被摘下，但在此前后淘宝网的负面信息格外多，内容涉及走私、贩黄、售假、出售违禁品等，各地工商针对淘宝商家的行动越来越多。而在可见的将来，淘宝网对商家进行收税是不可避免的，规范其经营是大势所趋。

   淘宝网去年为了从“恶名市场”脱身，删除了8200万件商品，货值1800亿元，其审核与稽查力量占了很大一块成本，用在海外游说上的钱，也是惊人的。即便如此，美国的服装等行业协会还是紧盯着淘宝不放，未来淘宝不进行深刻变革，再出问题也并不是稀奇的事情。

   一般市场人士都认为淘宝网虽然不收费，但广告收入惊人。由于阿里巴巴不是上市公司，不对外公开财报数据，因此市场只能估算出，淘宝每年的广告费在150亿元左右。个人认为，淘宝平台的广告收入已达到峰值，未来将在监管和自我修正的背景下出现增长放缓甚至倒退。C2C的本来面目仍是收费，eBay是成功经验，免费的淘宝之所以能在中国击败Ebay，这些年取得大发展，与几个关键因素有关。首先是监管缺失，其次是中国的生产过剩及就业形势严峻，未来在这些有利条件逐渐退去之时，淘宝的生存状况就成了问题。

   事实上，阿里巴巴早就注意到这个问题，因此才不遗余力消费淘宝，利用其流量扶植出天猫，聚划算等优势业务，还扶植出了一淘。几年来淘宝平台在技术上未见有很大改进，信用制度的改善也迟迟不见动静，倒是经历了几次规则调整，每次都是为扶植新业务而非着眼于淘宝平台本身的发展。说淘宝是一块未来前景黯淡的业务，是不夸张的。

   虽然淘宝不再是恶名市场，但跟随阿里巴巴整体上市困难还是很大，国外投资者不会接受这样一个售假平台，国外法律和国内政策也有很多壁垒，这有可能会拖集团上市的后腿。因此，在这次的新调整中，淘宝不见了，被分化至各个事业部之中，外人很难看出哪个事业部是对淘宝业务进行负责的。

   这就是避害，这样做的好处显而易见。首先是淘宝平台在资本层面消失了，对投资者观感有一定正面意义，尽可能多地去除了上市的障碍。其次，将淘宝在业务上分割可以规避监管风险，假使有一天淘宝再出事，也不至于陷入无解之局，可由各事业部分块对淘宝进行改造。第三，淘宝的未来一定会有一部分是无法改造，最终命运是要被抛弃的，将其业务分模块进行管理，可找到一些创新办法，最终损失会小一些。

   结语

   很多人不清楚这是否为阿里巴巴上市前最后一次调整，我认为这要看新架构的运行结果如何，资本方的意见是什么，最多半年即可见分晓。届时阿里巴巴还将作出调整，倒不一定会像这两次一样了，但现有的25个事业部，一定会有再一次的撤并与整合。因为有些业务，阿里巴巴是做不起来的，这个可以另开篇再谈。

   阿里巴巴整体上市的难度超过想象，如果按马云的1000亿美元满意估值来算，即便融资10%，也要从纳斯达克抽走100亿美元，何况这还不一定能满足马云的胃口。目前是25个事业部，但阿里肯定不会以此为基础推出20-30家公司分拨上市，彼此之间业务关联度太高，资本市场不会认可。我认为，现有的25个事业部，未来还是会归并为3-5家公司上市，仍回归阿里巴巴的本来面目，以其业务主线为基础作为上市依据。

   美国投资者并不傻，繁复的概念和公式已经骗不了他们了，尤其是在次级贷泡沫破灭之后。只是，阿里巴巴只好大力发展现如今的亏损业务了，如阿里云，努力将其发展至最起码自负盈亏，不从集团抽血。前两天，盈利的万网被并入阿里云，就能让市场人士咂摸出一些味道。

   阿里巴巴的亏损业务和刚起步业务需要向上提升，才能满足未来的上市要求，这需要时间，好在马云似乎并不着急。