拆股加回购,苹果的焦虑在加深

摘要: 新增300亿美元回购量,传递了苹果这家引领全球的科技巨头的焦灼。苹果很少分红,研发投入也曾长期低于微软等巨头,它的富可敌国的现金储备,利用效率很低,巨量回购可能也给了摆脱质疑的机会。不过短暂的财报效应,拗不过QE退潮带来的科技股整体下滑趋势。

苹果

受益于财报效应,苹果昨日大涨逾8%。一位跟踪苹果的分析师说,这粉碎了“看衰论”,因为iPhone增长17%,服务业务确实也很不错。

这观点有点扭曲。其实,许多人并非看衰苹果产品与业绩,而是看空高企的股价。不是说它有罪,而是大势。短暂的财报效应,拗不过QE退潮带来的科技股整体下滑趋势。

苹果财报其实也不那么出色。iPhone增长17%,但其他产品尤其iPad下滑14%,iPod几乎濒死。公众一直在期待它的革命性产品到来。

过去一年半,苹果已成科技板块里的“审美疲劳股”,普通的事件根本无法刺激起它的股价,而它的产品推新周期依然没有明显改变。

苹果已经显示出迹象,将使出各种手段,延缓这一趋势。昨日财报发布透露至少两大手段:

1、      拆股:6月初,苹果股票将1拆7。

2、      巨量回购。它宣布从目前至年底,将新增300亿美元回购量。

在我看来,这两个手段,基本填补了今年的股价提升空间。6月份,苹果全球开发者大会上,可能发布iPhone6或者可穿戴终端。未来一个多月,惯用的产品炒作与饥饿营销将继续上演;而下半年,产品出货与300亿美元回购或将拉抬股价。

昨日苹果股价收报于567.77美元,再度超过1拆2后的谷歌股价。但相比2012年9月,苹果市值仍蒸发掉1500多亿美元。

567美元的股价,苹果与谷歌,真是高处不胜寒。看看现有美国几家科技股的股价:

美股巨头 上一交易日收盘价(美元
思科 23.33
英特尔 26.75
博通 31.14
惠普 32
甲骨文 39.75
微软 39.86
Twitter 44.82
德仪 48.47
Facebook 60.87
高通 77.87
IBM 190.22
亚马逊 337.15
netflix 344.07
谷歌 525.16
苹果 567.77

没有直接比较的基础,只是展示美市科技龙头大致价位。苹果与谷歌仍在500美元以上;亚马逊与Netflix 300美元以上;IBM近200美元;剩余的龙头股价都在100美元以下。

苹果欲1拆7,按现价计,拆后每股将在80美元以上。这价格或能引来普通投资者关注。如果看多,自然能激发购买或持有热情。

但我从苹果拆股的比例中感受到,它有更多焦虑。或许它对未来几季抱有谨慎。

要知道库克之前一直对拆股非常谨慎。2012年,他说苹果研究过很多拆股案,得到的结论是,短期股价可能上涨,但从长远利益看,最终还是会回到应有水平。拆股对苹果或存在负面影响。

不知道此次拆股决定,苹果董事会经历了怎样的讨论与判断。从库克等人两年的坚持被打破上,我的体会是,苹果董事会对股价、市值十分忧虑。苹果没有效仿谷歌1拆2,而是1拆7,说明对自身未来一段时间的股价一点都不乐观。新增300亿美元回购量,强化着我的认知。

不惜动用高昂的现金维护市值。在2010年“熊彼特学会奖”获奖者威廉.拉让尼克看来,,不过是将价值从劳动收入转变为资本收入,最后落入所谓投资人手中(《创新魔咒:新经济能否带来持续繁荣》),企业的运营与创新会注重太多短期效应。

我也认为,拆股、新增300亿美元回购量,传递了苹果这家引领全球的科技巨头的焦灼。

这意味着,未来一个多月,苹果惯用多年的饥饿营销会更加主动。将拆股一事放在6月初,应该是考虑到可借助新品发布前的饥饿营销做资本文章。

我的判断是,未来两到三个月,苹果股价会消化产品发布与出货周期,仍会有小幅行情,但不可能突破此前高点,只在高位徘徊。之后,它的股价波动性会加大,拆股其实也是向普通投资者转嫁风险。

另外,考虑到苹果很少分红,研发投入也曾长期低于微软等巨头,它的富可敌国的现金储备,利用效率很低,因此,巨量回购可能也给了摆脱质疑的机会。

事实上,它的老对手三星电子前不久已直接对外发出警告:连续两季,三星整体盈利增长放缓,全部归结于智能手机出货下滑。两年多来,高端智能机市场已趋于饱和,低价的中国小米们正在不断强化国际市场布局,苹果恐怕也将受到一定冲击。

本文系作者 王如晨 授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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王如晨
王如晨

TMT评论人,粗通文史。

评论(2

  • 浪漫樱花幸子 浪漫樱花幸子 2014-04-25 18:54 via weibo

    没有了乔布斯后果狠严重!(疑问)

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  • 乔峰 乔峰 2014-04-25 10:19 via pc

    没了乔布斯的苹果失去了灵魂

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Oh! no

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