为什么我认为IPO后大众点评会比美团市值高?

摘要: 王兴说过,“团购是一场马拉松”,可能这句话直说对了一半。其实整个的本地生活服务市场更像是一场“铁人三项”,团购是第一步,接下来还有商户服务整合、社交等各种比赛,这才是竞争的关键。

 

从去年开始,赴美上市的窗口已经完全打开,从58同城,到去哪儿网,再到今年准备上市的聚美、京东和阿里,各家有实力的公司都不想错过这个上市的良机。在众多想上市的互联网公司中,大众点评和美团自然也跃跃欲试。

根据媒体最新披露,两家公司都有计划在年底启动上市,美团甚至已经完成了上市前最后一轮高达1亿美元的融资。同样是做本地生活服务行业的公司,大众点评和美团难免会被人拿出来作为对比。究竟两家公司是会选择上市还是被收购?究竟是谁会先上市?上市的话,究竟是谁的市值更高?

作为一个“不专业”的学生,在我看来,两家公司应该都会选择独立上市。在速度上,美团应该会先一步比大众点评上市。但如果上市之后,大众点评的市值应该会比美团更高。

 

公司是上市还是选择被收购,其实最大的原因取决于公司核心创始人对于公司的看法。一般情况下,如果公司创始人有所谓的“创业情怀”,并且有志做一个巨头公司,只要不到万不得已的情况下,都会选择独立上市;而如果创始人偏“商人”的成份更多,那一般只要价格合适,公司卖也就卖了。

从大众点评和美团的灵魂人物来看,张涛和王兴无疑都属于有着创业情怀的人。

大众点评前十年都在默默无闻的做商户拓展,用户点评,在此之前也有过无数收购大众点评的传言,张涛也都不为所动,即便是高贵如腾讯,也只不过拿了20%的股份。而美团的王兴,经历过多次创业之后,美团无疑是离上市最近的一次,王兴自然不会轻易将这个机会放弃。所以两家应该都不会选择被收购这条路,选择独立上市的可能性很大。

那为什么美团会先一步比点评上市?其实一个公司决定什么时候上市,主要会有两方面的制约,第一是整个资本市场的行情,第二个是公司运营所处的阶段和面临的外部环境。

目前,赴美上市的窗口已经完全打开,资本市场也正处于非常热的时期。已经上市的唯品会、汽车之家的股票价格涨的惊呆了一众小伙伴(尽管唯品会IPO当日破发,被称“流血上市”),没有上市的聚美优品、京东的估值也高的可怕,这种情况下,对于两家来说都是最好的时机。

相比大众点评找到腾讯这个靠山,美团现在相对还比较孤立(阿里占股在10%左右,属纯财务投资,话语权较少),面临的形势也更加严峻。美团的融资,可以看成是美团正是选择单飞,一方面需要冲破BAT的封锁,和他们进行对抗,另一方面在本身业务向垂直领域拓展上,还面临着各垂直领域的竞争,之前艺龙和携程已经对美团酒店开始公开竞争,传统电影网站时光、豆瓣也开始针对猫眼有相关动作。

而大众点评网则可依靠腾讯在移动端所提供的支持,充分利用这些流量和现金,开始发展自己的在线订餐、婚庆等业务。所以在上市方面,美团比大众点评会更加急迫,美团需要通过上市来进一步提升自己的价值,同时也需要上市,来有更好的现金流与BAT和各种垂直平台进行鏖战。

最后是关于两家的估值,一家公司的估值其实取决于多个方面。讲故事、行业热度、赚钱能力等等,但其实最主要的还是其自身运营模式的可衍生性。所以尽管美团每个月在团购方面的成交额基本上是大众点评团的两倍,但在我看来,大众点评的市值会高过美团,可以总结如下几点原因:

 

第一,两家公司对于线下服务行业的理解,大众点评比美团更全面。从对本地生活的切入来看,美团目前还是单一的以团购为主(虽然也有在做外卖,但目前体量仍旧还比较小),而大众点评包含团购、优惠、在线预定点餐三个方面,团购只是其中的一部分。

团购模式最为人诟病的是,商户做团购往往只拉来了那些喜欢占便宜的人,并不能真正转化为回头客或者自己的忠实用户,对于实际的销售并没有什么帮助,当年团购鼻祖Groupon一度被说成是“庞氏骗局”,原因也正在于此。

商家其实真正需要的是能够通过团购方式,将这些团购人群留住,这就要求在团购之后,能够有更进一步的相关配套服务。比如用户在团购之后,可以再额外赠送一张这个商家的优惠券,这样就非常有可能将客户转为回头客,再比如在用户团购后,能立刻提供用户在线订座位和点餐,那就跟线下的会员卡非常类似。

大众点评基本上对于这些业务线都有所涉及,它对于商家提供的其实是一站式服务,对于未来在本地生活服务市场的可拓展性对于资本市场而言也会有更好的想象空间。

 

第二,大众点评比美团在移动端优势更大,更具有想象空间。之前曾经算过一笔账,如果腾讯将补贴给嘀嘀打车的10亿元给了大众点评用户,按团购客单价100元,5%的毛利来算,如果补贴用户每单10元,大众点评瞬间就可以获得100亿元的成交额,瞬间超过美团,同时还可收获5亿的毛利,腾讯也因此获得1亿的微信支付。

其实在移动端与PC端类似,考察一个App综合实力,除了本身应用的访问之外,还要包含第三方带来的销售。从微信与点评的合作来看,用户可以在微信上就可以完成购买支付收取验证码,这意味着微信给点评带来的是实实在在的销量,而并非是流量、安装这些虚无缥缈的东西。

现在腾讯和大众点评还处于整合期,只在微信“我的银行卡中”给了大众点评一个入口,而且并没有特别标注,例如“New”的字样(微信朋友圈的位置目前还没有看到太多的效果)。所以随着腾讯与大众点评的进一步整合,除了微信会进一步给大众点评更多流量入口之外,其它渠道,例如手机QQ、浏览器这些,对于大众点评的帮助也会非常巨大。

当然,大众点评在移动端想要一直保持优势还有一个例外,那就是腾讯自己来做本地生活服务市场。不过从腾讯近期抛售搜搜、易迅、视频来看,腾讯对将自己不擅长的业务让伙伴去做的策略已经非常认可,所以应该暂时不会自己来本省生活服务市场。最新传言是,腾讯微生活部门甚至已经解散(传言,未经证实)。

 

第三,大众点评用户UGC内容与社交的结合将会成为其高市值的加分项。大众点评与美团的另一个区别是,大众点评除去团购之外,还有用户的UGC内容。在大众点评,用户可以看到这个商户的所有信息,以及用户评论,这对于用户来说是非常有价值的。

美丽说和蘑菇街能够让淘宝颤抖,其关键原因就在于它们本身所蕴含的媒体和社交属性,而这个属性基础取决于用户,即UGC内容。试想一下,如果大众点评的评价与微信朋友圈或者QQ空间的说说打通,那就相当于给大众点评插上了社交的翅膀,进而引发的用户分享,转发,以及二次内容的产生,大众点评将陷于非常良性的循环,而这带来的想象空间也非常巨大。

而以团购为主的美团,更大层面上,还是以价格为驱动,这些对于用户的价值层面还是会相对弱一些。美团虽然现在也在做团购点评,但毕竟还是起步略晚。美团如果在这方面想要超过大众点评,可能还有很长的路要走。

基于上面三个原因,所以在我看来,如果二者均上市,大众点评的市值可能会高过美团。之前美团创始人王兴说过,“团购是一场马拉松”,可能这句话直说对了一半。其实整个的本地生活服务市场更像是一场“铁人三项”,团购是第一步,接下来还有商户服务整合、社交等各种比赛。但无论如何,在这场铁人三项的运动中,大众点评和美团都已经先赢下一程,接下来就要看两家的具体表现了。(本文首发钛媒体)

本文系作者 杨君君 授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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杨君君
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评论(17

  • 沙水 沙水 2014-04-25 08:41 via pc

    不专业的猜想就是不靠谱!点评现在很尴尬。靠微信入口与社交?别做梦了?移动时代没有真正的入口,除非自身就是入口。社交?依赖在腾讯身上的社交?那更是扯淡!社交永远都是自己产品的事情,而不是依附于谁。你觉得点评自己还能做社交这回事吗?吃饭的社交?按摩的社交?住酒店的社交?还是什么社交?大众点评想要超越美团,先拿下三四线城市30%的市场份额再说吧。

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  • 杨君君 杨君君 2014-04-24 18:46 via pc

    另外补充一点,纠正一下你的看法。在团购最疯狂的时候,美团将钱投在人才培养、做好产品等方向上,而不是像绝大多数团购网站那般投广告、高薪挖角。我认同这个看法,但这其实并不是美团能够从当时的团购网站中脱颖而出的根本原因。而真正的原因在于,美团对于其线下销售团队的管理,团购本身是一个跨地域非常强的行业,这就需要有一个非常好的团队,最大的功劳其实是阿里的阿甘。

    更何况,当时团购的疯狂,这里的团购中,其实不包括大众点评的,点评是后面才进入的,所以这一点对于本文美团PK点评的主线并没有太多联系。

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  • 杨君君 杨君君 2014-04-24 18:46 via pc

    5,两家的技术谁优谁劣,恐怕从用户的角度,只能从用户体验上来看了,当然也不排除您能够反编译两家的产品,看到哪家的技术架构更好,效率更高。你说的所谓美团技术强大,无非也就是听了美团人说了一个目标,是”XXXXX“,这样的空话我并不觉得有任何的意义。你提到的美团那些“优化”技术,我不知道点评有没有,但我从用户体验上,还是感觉点评更好一些。

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  • 杨君君 杨君君 2014-04-24 18:45 via pc

    4,大众点评UGC的内容现在是媒体属性,但如果与腾讯联合,为什么不能形成一个社交媒体。如果说美团更懂社交,那他的产品或者潜在的发展在哪儿?反正我没有看到。做过不等于一定厉害,如果真的懂社交,真的厉害,王兴就不会一次又一次的失败。

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  • 杨君君 杨君君 2014-04-24 18:45 via pc

    3,入口的价值,有总比没有好,这一点相信大家不会怀疑。另一方面是,文中也提到了,用户可以在微信上完成一整套的选择-购买-支付体验,并不需要跳转到点评客户端或者PC端,腾讯给点评带的是实实在在的销量。而且从本地生活的战略地位来说,对腾讯而言,价值仅次于京东,是限制阿里的一大保证。至于你提到的艺龙等等,具体情况我不知道,但我知道的是,当时腾讯并没有微信,当时腾讯的财付通也没有现在微信支付这么强大。

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  • 杨君君 杨君君 2014-04-24 18:45 via pc

    2,之前美团以三四线城市包围二三线城市的策略确实取得了成功,但在当时,点评并没有进入。如果点评的线下拓展人员去跟商户谈的时候,拿着手机,打开微信和QQ,说如果跟我合作,你可以出现在这里,同时用微信支付还会给补贴,如果你是商家的话,会怎么选?美团现在三四线城市的优势,并不代表以后都会有优势;

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  • 杨君君 杨君君 2014-04-24 18:45 via pc

    1,文中说的对于线下服务行业的理解,你并没有理解我的意思。你说的眼镜、婚假、吃喝玩乐是横向比较,在这方面,点评无疑优势更大。文章中其实更想说的是,针对于吃喝玩乐的纵向比较,即团购能否解决商户的全部问题,团购对于商户来说,更多的是拉新,而商户其实是要靠回头客和忠实顾客赚钱的,在这方面,没有看到美团的优势在哪儿?

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  • 俊世太保 俊世太保 2014-04-24 16:05 via pc

    5.技术上,大众点评可能很难超越美团
    我们说到为什么美团可以从千团大战中杀出来,很多人都会说是用户体验,但这背后更需要是强大的技术团队。大众点评作为一个慢文化基因的公司,面对移动互联网的转型很慢,后又匆忙杀入血海。移动互联网其实最重要的就是产品,背后则是技术和大数据。
    有位美团的朋友曾经和我说过,他们的目标是“用技术高效解决人民群众吃喝玩乐四件大事”
    美团的核心团队都是饭否一起出来打拼的工程师,可谓团队非常稳定。在团购最疯狂的时候,美团将钱投在人才培养、做好产品等方向上,而不是像绝大多数团购网站那般投广告、高薪挖角。
    现在的美团凭借技术已经实现了:供应链环节优化(智能商家管理、自动上单、在线PS)、用户端优化(软硬结合提升用户体验)、RD服务(资源整合服务统一)
    现在这个年代,已经不是你有UGC内容,你就可以为王的时代了。只要我技术牛,你的那些数据都可以为我所用。并且我还能从别的地方收集到,比你更多更全面的内容。再加上我的用户体验比你好,你怎么和我比?

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  • 俊世太保 俊世太保 2014-04-24 16:05 via pc

    4.大众点评永远也不会比美团更懂社交
    说到社交,第一想到的就是腾讯,这是毋庸置疑的。而王兴在创建美团之前,经历过多次创业。人人网、饭否...基本上都踩对了点,并且都是社交网站。美团也是因为在饭否被意外关闭后,萌生出的想法。而大众点评一直以来都是一个媒体属性偏重的UGC网站,社交属性是非常低的。一个SNS网站,媒体和社交其实是永远无法兼顾的两条线。创始人对企业影响非常大,张涛肯定不会比王兴更懂社交,即使有了腾讯的帮助。

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  • 俊世太保 俊世太保 2014-04-24 16:05 via pc

    3.我们往往高估了入口的价值,所以会产生某些产品更具想象空间的错觉
    汽车直接CEO李想曾在微博里说到:“评论员们容易高估了入口流量对扭转局面的作用。新浪在流量领先的时候,并没有帮助乐居成为第一;腾讯也没有帮助E龙成为第一;阿里也没有帮助口碑网成为第一。流量大户们仍然是在各自擅长的领域保持着优势,其余的领域保持着想象空间。该收过路费的收过路费,该依赖游戏、电商的则继续依赖。我们不会因为使用中国移动就一定去用飞信,我们也不会因为使用了微信,就放弃美团。如果你是腾讯,你愿意把流量倒给利润率和收入更高的游戏?还是倒给电商?”
    腾讯生态娱乐圈正在被移动互联网逐渐解构,腾讯的掌控力正在逐渐下降。其实这和王兴接收采访时说到的话差不多是一个道理:“现在的舆论可能是把微信放到神话的制高点上。微信会是通信的入口,它可以承载很多东西,但我不认为它能承载所有的东西。还是要看用户对它的认知究竟是什么,最主要的功能是什么。大众点评跟微信结合,是放在第二屏、第三屏,还是什么位置?这有很大的影响,历史反复证明一个巨大的流量平台上,如果不是最一级的功能,是二级、三级的话,流量是非常小的。”

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  • 俊世太保 俊世太保 2014-04-24 16:05 via pc

    2.美团三线城市包围策略远比大众点评玩的更转
    微信和手机QQ能对大众点评带来帮助,我是持怀疑态度的。微生活作为腾讯的亲儿子,即使获得了独一无二的入口,也没有发展起来。何况大众点评还是干儿子,获得的资源不会比微生活更多。美团在三四线城市远远超过大众点评,一二线城市两者不相上下。行业内有句戏言,在大众点评上看完评论,就去美团上团购去了。美团网现在已经在165个城市坐上团购网站的头名位置,整体市场份额占比达52.4%。

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  • 俊世太保 俊世太保 2014-04-24 16:04 via pc

    作者说的三点,恰恰是美团相比大众点评的优势所在。大众点评的没落已经注定,不然也不会接收腾讯的入股。具体要展开的话,不是一段评论就可以说的完的,我先简短的描述下。

    1.大众点评其实不是比美团了解更全面,只是包含的领域更多,仅此而已
    美团现在的定位仍然是吃喝玩乐,这块市场足够大,根本就没必要在拓展新的领域。团购是一种很重的模式,每进入一个新的领域,都需要大量的线下人员去洽谈商家。
    大众点评虽然已经扩散到手机销售、眼镜等实体团购领域去了,但这些却恰恰和大众点评曾经的定位不相匹配。实体团购市场份额最大的是聚划算,大众点评进入这个领域完全没有半点优势。相反,因为其精力分散,反而会导致在本地生活领域大大落后于美团。事实也已经证明了这方面,美团的猫眼电影已经做到细分领域第一了

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  • 匿名用户 匿名用户 2015-06-15 19:40 via h5

    一年之后,重看评论,真是呵呵了。。点评联合饿了么也只能在团购和外卖两个领悟和美团对攻,而且均处于劣势地位。团购上被美团压制在20%左右的市占,外卖上也只能跟美团打个平手。而美团在电影领域已经是雷打不动的行业霸主,酒店方面是第二大分销平台。到家服务虽然不能跟五八比但点评也只能跟在屁股后面疲于奔命。早餐领域虽然悄无声息,但美团也走在行业前面,直到现在聚美优品才开始跟进。
    如今点评和美团在市场规模和业务领域上已经完全不是一个量级的公司。根本就是全集跟子集的关系。

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  • 呵呵 呵呵 回复杨君君 2014-05-07 11:45 via pc

    我表示 呵呵

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  • 菊姐的美食厨房 菊姐的美食厨房 2014-04-26 22:36 via weibo

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  • 柳华芳 柳华芳 2014-04-25 16:44 via pc

    呵呵

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  • 葱葱 葱葱 回复俊世太保 2014-04-25 16:35 via pc

    高估了入口的价值,点赞。

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Oh! no

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