钛媒体注:6月16日,就在京东618购物狂欢节到来的前两天,一场有组织有计划的做空行动打了京东当头一棒:美国投资机构JCapital突然发布了一篇题为《京东已成批发商》的分析报告。报告走访了21名京东供应商和京东前员工,得出的结论是:京东严重误导了投资者,存在六大问题,:
1、 30%-50%销售额来自线下批发商,而不是卖给真正的消费者。这些批发交易没有给京东带来任何价值,仅仅是抬高了销售额数字,这部分业务的利润率为负,其存在就是为了制造高GMV的海市蜃楼,因为中国电商公司大部分关注GMV数字;
2、把大量商品卖回给制造商,会计手段掩盖补贴;
3、以上两种手段虚增了GMV数字;报告指出京东采用循环交易的方法来达到销售目标,引述一位供应商估计20-30%的交易是虚构的。报告估计,京东虚构了350亿元人民币的交易额。
4、结构性缺陷导致无法继续增长,自营业务无法产生利润;
5、购买土地资产价格过高;
6、误导投资者京东业务的真实性质。JCapital的两位分析师给京东评级为“卖出”,目标价定位23.36美元,比京东目前股价折扣近30%。
对于这份报告,京东原来采取了不回应的态度(详见钛媒体文章《不厌其烦的数字游戏,京东何不直接公布GMV?》)。在618大战打响当天,京东微博自始至终没有公布过GMV的数据。直到今日,京东终于对此报告做出了正式回应,称报告无视京东公开披露的财务数据和企业经营事实,采用大量错误的计算方式和逻辑推导,得出与事实完全不符的结论,严重误导了投资者和公众:
6月20日消息,京东就近日美国投资咨询机构J Capital发布的《京东已成批发商》报告作出回应,回应表示报告无视京东公开披露的财务数据和企业经营事实,采用大量错误的计算方式和逻辑推导,得出与事实完全不符的结论,严重误导了投资者和公众。
以下为京东关于J Capital 6月16日发布的误导报告的回应:
报告:京东30-50%的销售额来自线下批发商。
京东回应:京东根据自身业务发展和战略规划,在适当的品类中开展B2B业务。目前B2B业务占京东总收入的比例非常小,占比仅为个位数,远非报告中所描述的30%-50%。报告中提及的京东主要依靠B2B业务、并且因该类业务的毛利率非常低因此未来盈利能力存疑等假设,均不是事实,相关的描述与推测是没有根据的。
报告:京东将商品卖回给批发商,并提供3%补贴。
京东回应:京东公司有史以来,购买存货后因质量等原因将货物退回供应商的比率,一直非常低,并且京东所有的退货均遵循逆向采购流程,在退货时减少库存、并从未结算的货款中扣除退货金额,并不存在以销售方式卖回给供应商的做法。所谓的线上退货,只是通过退货系统以非手工的方式进行退货的操作,并不意味着这些线上操作的退货会被确认为收入,这是明显的错误理解。
报告:京东的佣金率是10%,并用这个10%的佣金率乘以GMV进行佣金收入的匡算,推导出京东存在虚假GMV的结论。
京东回应:这样的计算和推导是完全不正确的,与事实不符。从京东网站上公开发布的商家佣金率政策清单中可以看出,除了极少数品类的佣金率是10%之外, 京东绝大部分品类的佣金率都在2%-8%之间,因此直接用10%作为平均佣金率来进行财务数据的匡算是不合理且错误的;同时,京东披露的GMV的定义中明确显示,GMV是指下单口径的交易量,下单口径的交易量与实际完成的交易量是有区别的,直接用GMV乘以佣金率是无法匡算出准确的佣金收入的,因此文中的计算和结论都是不准确的,由此推导的结论也是错误的。
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这样的解释难道不像掩饰,没有一个具体数字,不成功啊
这只有京东才知真相了。
保持客观冷静
反正京东的自营产品体验非常好!
看样子连淘宝脚后跟都跟不上,还卖假手机,京东,真是醉了
就看看
私有化
京东做的还算可以。
还可以
别人企业